来源：新时代证券2019-12-26

环保：垃圾分类使固废景气度持续高涨，关注其他细分板块估值修复机会环保表现为结构型投资机会，固废板块景气度在垃圾分类政策的支撑下高涨，垃圾分类促进整个固废产业链的发展提速，相关子行业的龙头公司受益最深。

来源：青力出品2019-12-26

此次三峡集团收购雄安浦华水务40%的股权价格为13.5亿元，对应2019年的估值约14.5倍。收购带来的股权增值部分将记入今年的其他综合收益，预计将对公司2019年全年业绩产生积极的影响。...雄安集团入股公司的控股股东启迪控股，实现双控股股东，此次又联合三峡集团拓展环保水务业务，这些资源的整合都将为公司下一步发展提供持续动力，显示公司仍是环保领域重量级的优质选手。

来源：国盛证券2019-12-20

金融去杠杆和ppp清库下，贷款很难 获取，使得公司资金链出现问题，故18年开始公司无法承接新项目业绩大幅下滑；经历2017-2018年阵痛后，上市公司2019年精选工程项目，并且重点转向运营业务；目前申万环保估值

来源：安信证券环保公用研究2019-12-20

从估值水平看，2018年以来，申万环保板块的估值持续下行，2018年底申万环保板块估值已降至历史底部，目前虽走出估值低谷，但仍处于较低水平。同时，政策层面持续加码，利好环保企业融资。

来源：中金点睛2019-12-18

从行业需求看，环保的购买方是政府，政府的环保需求来自政策的驱动。随着政策红利释放，生态领域投资增长预期也不断提升，环保企业市场空间也在不断增加，这是带动行业估值提升的一个方面。

来源：平安研究2019-12-09

风险提示：1）环保上市公司风险事件持续爆发，行业估值持续下降：环保上市公司风险事件的持续发生将打击市场对环保股的信心，在此背景下，环保股估值或将持续下移；2）行业竞争加剧：环保中多数细分领域进入壁垒较低

来源：田心马话2019-12-05

环保被拉下了资本的神坛。估值大幅下降，行业平均估值30多倍pe，直接参照建筑按行业估值平均10倍左右pe，股价高台跳水，血肉横飞。。。...资本市场曲终人散近几年来国家对环保异乎寻常的重视，环境质量也得到了飞跃式的改善和提升，大项目遍地开花，厂网连成串，市政基础设施建设清一色就是环保基础设施建设。

来源：国信环保2019-12-04

当前环保板块估值、基金持仓处于历史底部，基本面逐步改善走出低谷，看好明年板块投资机会，行业分化为两条主线。...国企介入之前由民企主导的环保领域后，有望增强环保上市公司的综合实力，同时也更适应当前的环境。

来源：挖贝网2019-12-04

根据有权国有资产管理机构备案的评估值结果，51%红树林环保股权评估价为17.92亿元，陵川金隅水泥等四家公司评估价为17.98亿元。金冀水泥以现金方式将股权作价差额 811.53 万元支付予冀东水泥。

来源：国金证券2019-12-03

环保：看好垃圾分类时代带来的固废行业投资机会。我国即将进入垃圾强制分类时代，到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。...火电估值创十年历史新低。2019年初至今，受2020年电价大幅下降的市场预期影响，火电板块在前三季度归母净利同比增长44.4%的情况下却大幅跑输大盘。

来源：EBS公用环保研究2019-11-29

虽然在2019年年初，随着贸易摩擦的缓和，宏观经济形势好于当时的预期，中小微企业及民企的融资环境逐步改善，市场风险偏好稳步提升，环保板块迎来了一定的估值修复；但是随着贸易摩擦重新升级、宏观经济增速下行压力在第三季度再临等外部因素影响

来源：能源杂志2019-11-19

而到环保的具体领域，新环保法和三个“十条”的颁布实施，在环境治理的各个领域带来了监管的逐步趋严、制度的不断完善、需求的大规模释放和环境产业各个类型的爆发式发展，危废行业就是其中的一个典型代表---据统计近年来我国危废整体产量平均增速接近

来源：红商网2019-11-07

投资者“用脚投票”当浙富控股有望成为“a股环保第一股”的消息传来时，投资者们纷纷闻风而逃。自公司9月9日晚发布并购公告起，该股连续三日下滑近10%，此后一个多月仍呈阴跌状态。...上述草案发布后，深交所几乎是立即“当头棒喝”，针对标的公司太过亮眼的业绩承诺，9月12日连发24问，质询其估值过高、业绩承诺超行业增速、标的存货过高等问题。

来源：岳读债市2019-11-06

不同的业务模式决定了业绩的风险性和稳定性，进而决定了公司的估值。...比如，以设备销售为主的阶段，因为销售模式的周期不长，现金流和业绩的确定性较高，因此此时行业估值相对较高；而当行业从设备销售转向工程建设，由于周期长，经营不确定性提高，此阶段行业估值有所下降。

来源：格隆汇2019-11-05

公司通过此次交易收购阳新鹏富和靖远宏达股权，将进一步夯实环保主业，提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力，为整体经营业绩提升提供保证，符合上市公司全体股东的利益。...鉴于此次交易标的资产的评估值和拟定价尚未确定，此次交易中对交易对方的股份和现金支付比例及数量尚未确定，交易双方将在对交易标的的审计、评估工作完成之后协商确定，并将在重组报告书(草案)中予以披露。

来源：韦伯咨询2019-10-10

图表 2：2022年重庆市危废处理需求及缺口预测资料来源：重庆市生态环境局、韦伯咨询整理环保严监管下，由于处理能力不够，危废处置的价格也一度飙升。危废市场竞争异常激烈，行业和项目估值处于高位。

来源：循环经济观察2019-10-09

51%的股权，根据天健兴业出具的资产评估报告，截至评估基准日2019年5月31日，拟支付对价股权的评估值合计为179,984.37万元，拟支付对价股权评估值与合资公司持有的红树林环保 51%股权评估值的差额为

来源：上海证券报2019-10-09

冀东水泥8日晚间公告，公司拟以现金及股权置换的方式购买红树林环保全部100%股权，标的资产预估值约35.13亿元。...据介绍，红树林环保水泥窑协同处置技术已覆盖工业危废、生活污泥、飞灰、污染土壤修复等多个领域。公告显示，红树林环保股东全部权益评估值为35.13亿元。

来源：三湘都市报2019-09-25

它通过“物联网+智能回收”新模式，实现24小时全天候在线交易服务、环保金奖励，提高垃圾回收交易流通效率。官网显示，“小黄狗”目前进驻33个城市，覆盖8469个小区，用户规模达416万。...而在垃圾分类商机不断涌现的2019年，估值一度高达150亿元的它却于几天前发布公告称，已向法院申请了破产重组。这背后，是该公司的经营不善，亦或者是这一创业模式的难以为继？

来源：中国能源报2019-09-11

此外，郑小波认为，下半年，借着政策利好的不断释放以及融资环境边际的逐步改善，拥有优质运营资产的环保企业有望实现业绩与估值的双修复。...薛涛则表示，下半年基本面上的变化是政府在环保类基建投资方面的力度在加强，比如专项债的新规等，构成利好。