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火电板块电价预期差叠加煤价下降,有望迎来戴维斯双击:当前市场预期火电企业综合电价下降5-10%。我们预计实际2020年火电板块综合电价下降1%-1.5%,煤价只需下跌11元可消除电价下降1%的影响,预计2020年煤价下降50元/吨;电价预期差带来的估值错杀叠加盈利持续改善,火电板块触底反弹,预计2020年增长空间30-50%。
火电估值创十年历史新低。2019年初至今,受2020年电价大幅下降的市场预期影响,火电板块在前三季度归母净利同比增长44.4%的情况下却大幅跑输大盘。截至2019年11月,火电板块PB为0.89倍,创十年历史新低。
2020年火电板块盈利持续增长。火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。其中上网电价和利用小时数决定火电企业的营业收入,煤价决定火电企业的营业成本。我们预计2020年火电板块盈利三要素:综合平均电价下降1%,煤价下跌50元/吨,利用小时数增加66小时。
中长期看,火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。煤价已于2019年进入四年一轮的下行周期,这带来火电企业的经营情况确定性改善;2015年以来由于电力市场化扩大带来的电价下降,即将因为经营性行业用电基本市场化而终止;现货市场还原电力的商品属性,火电企业也有望通过市场定价获得合理回报,改变历史上由于政府定价带来的周期性特征。2020年作为现货市场的开元年,叠加确定性的煤价下行,推动企业盈利向ROE8%-10%的合理盈利区间回归,开启火电行业公共事业属性回归的美好时代。
水电板块大机组密集投产期,类债属性叠加高成长:大型水电公司业绩与现金流稳定,稳定业绩与高分红造就高股息率,类债属性配置价值凸显;2020-2023年水电行业迎来2030年前最后一轮大水电密集释放期,高确定性成长带来估值溢价。
环保:看好垃圾分类时代带来的固废行业投资机会。我国即将进入垃圾强制分类时代,到2025年,全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。以上海为例,我们分析垃圾分类带来的环保行业变化:一是环卫车销量增加,上海前七个月环卫车销量同比增加130%;二是湿垃圾量大增130%,湿垃圾处理产能将进入密集建设期,干垃圾热值提升76.8%,提升吨垃圾发电量;“产生者付费”原则确立,垃圾收费制度将建立,行业盈利情况将好转。
(来源:国金证券 作者:孙春旭)
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北极星电力网获悉,长源电力披露2024年6月电量完成情况,2024年6月,公司完成发电量32.82亿千瓦时,同比增长36.22%。其中火电发电量同比增长50.38%,水电发电量同比降低58.31%,新能源发电量同比增长48.33%。公司2024年1-6月累计完成发电量182.27亿千瓦时,同比增长18.93%。其中火电累计发电量同比增长
黄河安澜沃野千里,贺兰巍巍气壮云天。在风光隽秀、山河雄伟的塞上江南,一段由国家能源人谱写的改革佳话让回汉儿女的家园愈发苍翠。2020年6月,随着党中央、国务院在区域电力体制改革中的浓墨重笔,国能宁夏电力公司高效整合宁夏区域五大发电集团所属煤电资源,自此开启了一段披荆斩棘、开拓进取的创
北极星电力网获悉,内蒙华电发布2023年度环境、社会及公司治理(ESG)报告,2023年温室气体直接排减放量6.46万吨,可控发电装机容量1322.62万千瓦,研发人数72,获得专利授权360项,详情如下:
北极星电力网获悉,7月1日,国电电力公告,其向控股股东国家能源集团全资子公司西部能源公司非公开协议转让公司持有的国电建投50%股权已于2024年6月30日完成交割。4月15日,国电电力公告称,为了降低察哈素煤矿复产时间不确定性对公司带来的持续影响,提高公司资产质量及盈利能力,拟向控股股东国家能
蓝天白云下,巨大的烟柱高耸入云、雄伟坚固,蓝白相间的现代化厂房宽敞明亮、布局合理,蜿蜒绵亘的供热管网蒸腾不息、延伸发展......广投来宾电厂,这座历经三十余载风雨洗礼的火力发电企业历久弥新,乘着发展新质生产力浪潮向“新”求“质”,焕发新的生机活力,昂首挺立于奔腾的红水河畔。聚焦技术攻
北极星电力网获悉,龙源电力6月27日公告,公司拟在北京产权交易所以公开挂牌方式,以不低于13.19亿元的价格转让公司及公司全资子公司雄亚(维尔京)有限公司合计持有的江阴苏龙热电有限公司(简称“江阴苏龙”)27%股权。本次交易前,公司及全资子公司合计持有江阴苏龙27%股权。本次交易完成后,公司及
北极星电力网获悉,华能国际2023年度ESG报告发布,2023年公司在运火电机组按要求全部完成碳排放履约,2021年直接温室气体排放总量37,610.05万吨二氧化碳当量,2023年碳排放数据将在第三履约期进行数据核查和交易履约,相关配额总量设定与分配实施方政策尚未出台。详情如下:[$NewPage$][$NewPage$]
北极星电力网获悉,6月26日,永泰能源发布2024年半年度业绩预增公告,预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为116,000万元~126,000万元,与上年同期(法定披露数据)相比增长14.54%~24.41%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为111,000万元~121,000万元,与上年同期(法定披露数
据北京产权交易所消息,6月25日,华能鹤岗发电有限公司(以下简称“华能鹤岗公司”)18%股权挂牌转让,转让底价1元,转让方为国华能源有限公司(以下简称“国华能源公司”)。华能鹤岗公司位于黑龙江省鹤岗市新华镇,一期两台300MW机组,分别于1998年、1999年投产发电,二期一台600MW机组2007年投产发
国家电投集团公司系统主要负责人专题研讨班提出,“要实施‘一分钱行动’,争取2024年全集团平均度电成本降低‘一分钱’”。中国电力第一时间宣传贯彻落实,召开生产经营工作例会就实施好“一分钱行动”进行专项部署,并从对标价值创造、加强经营管理、强化风险管控等方面着手,全力以赴提质增效,全面
北极星电力网获悉,6月25日,晋控电力公告,经董事长提名,经公司十届十一次董事会审议,董事会聘任姚健先生为公司董事会秘书。任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满之日止。姚健,男,汉族,1984年7月生,中共党员,法学硕士,中级会计师,具有董事会秘书资格。现任晋能控股山西电力股份有
蒙东供电公司负责经营内蒙古自治区东部电网,是国家电网公司下属省级供电公司。供电范围包含通辽市、赤峰市、呼伦贝尔市和兴安盟,总部位于呼和浩特市,所以蒙东供电公司应向蒙西供电公司交电费。蒙东电网燃煤标杆电价为0.3035元/度。(来源:微信公众号“黄师傅说电”作者:黄师傅)代理购电价格代理
这是一个关于“蚂蚁‘围困’大象”的故事。截至目前,我国已建成世界上规模最大的电网,截至2023年底,全国全口径发电装机容量29.2亿千瓦,全国用户平均供电可靠率始终维持在99.9%以上,以县为单位实现大电网全覆盖。这样的“庞然大物”接入装机容量30千瓦及以下的户用光伏或6000千瓦以下的工商业分布
将电力用户进行分类,会有哪几个维度?用电性质比如说用电性质,国家第三监管周期输配电价文件已经将大工业和一般工商业用户合并为工商业用户,现在只有居民、农业和工商业用户。(来源:微信公众号“黄师傅说电”)居民、农业用户依然执行政府公布的目录电价,一度电要交多少钱,非常明确且长期不变。
近日,青海省发展和改革委员会发布关于核定玛尔挡和羊曲水电站上网电价的通知,新投玛尔挡、羊曲水电站自机组商业运营之日起,省内消纳电量上网电价按0.267元/千瓦时(含税)执行,详情如下:青海省发展和改革委员会关于核定玛尔挡和羊曲水电站上网电价的通知国家能源集团青海电力有限公司、国家电投集
北极星售电网获悉,近日,威海市发展和改革委员会转发山东省发展和改革委员会关于生物天然气电价政策有关事项的通知,其中提到,鼓励已投运生物天然气发电企业设备更新改造,提升安全可靠水平,对生物天然气发电项目,2024-2025年其上网电价在现行标准基础上补贴至0.75元,促进行业高端化、智能化、绿
河北省共有11个地级市,但分成两个省级电网公司。其中石家庄、保定、邢台、沧州、邯郸和衡水6市隶属于河北省供电公司(俗称河北南网),总部位于省会石家庄市。唐山、秦皇岛、廊坊、承德、张家口5市隶属于冀北供电公司,总部位于北京市。本期电价巡礼范围指后者,即冀北电网。(来源:微信公众号“黄师
河北省共有11个地级市,但分成两个省级电网公司。其中石家庄、保定、邢台、沧州、邯郸和衡水6市隶属于河北省供电公司(河北南网),总部位于省会石家庄市。唐山、秦皇岛、廊坊、承德、张家口5市隶属于冀北供电公司,总部位于北京市。本期电价巡礼范围指前者,即河北南网。(来源:微信公众号“黄师傅说
6月起,河南省执行新版分时电价。在与分时电价有关的四要素中,执行分时电价用户范围,参与分时计算的电价构成没有调整,分时时段和浮动系数有调整。(来源:微信公众号“黄师傅说电”作者:黄师傅说电)6月份起执行的新旧政策对比如下图,更为详细的河南电价分析可见之前发布的《电价简析之(二十):
河南省的燃煤标杆电价为0.3779元/度。(来源:微信公众号“黄师傅说电”作者:黄师傅)代理购电价格23年6月至24年1月,代理购电价格中包含平均上网电价和交叉补贴新增损益(原保障居民农业价格稳定的新增损益)。24年2月起,代理购电价格改为由平均上网电价和历史偏差电费这两项组成。23年6月至24年6月
四川省的燃煤标杆电价为0.4012元/度。(来源:微信公众号“黄师傅说电”)代理购电价格23年6月至24年4月,四川省的电网代理购电价格中包含交叉补贴新增损益(原保障居民农业价格稳定的新增损益)。此期间,电网代购上网平均电价=公布的代理购电价格-交叉补贴新增损益。23年5月起,代理购电价格由平均上
北极星售电网获悉,5月29日,国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。《行动方案》提出,完善价格政策。落实煤电容量电价,深化新能源上网电价市场化改革,研究完善储能价格机制。严禁对高耗能行业实施电价优惠。强化价格政策与产业政策、环保政策的协同,综合考虑能耗、环保绩效水平
我们不能忽视对于能源安全的重新审视。(来源:微信公众号“能源新媒”文/张树伟殷光治)作者供职于卓尔德(北京)中心安全,在社会、经济、政治领域,个体、集团、社会与国家不同层面,通常都处于“优先”的地位。但是这个优先是跟什么比的,往往语焉不详。结合现状,当前(仍)存在一些误导性的本体
全文摘要本次会议由中国中信建投举办,着重探讨了电力市场改革和现货市场建设的最新进展,特别是以山东省为例的成功实践。会议介绍了山东电力市场现货市场的成熟运作以及其带来的电价稳定效果,强调了集中式新能源的市场化选择和煤电价格联动的重要性。此外,讨论涵盖了分布式光伏市场化参与的现状和挑
从2002年印发《电力体制改革方案》至2011年两大电力辅业集团(中国电力建设集团与中国能源建设集团)挂牌成立,我国电力市场已经基本上实现政企分离、厂网分离、主辅分离。(来源:微信公众号“售电星星”作者:莫岭)2015年3月15日《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔201
2023年11月,国家发展改革委、国家能源局联合出台了《关于建立煤电容量电价机制的通知》(发改价格〔2023〕1501号)(以下简称《通知》),旨在完善煤电价格机制,体现煤电对电力系统的支撑调节价值。《通知》首次实现对煤电这一主力电源品种电能量价值和容量价值的区分,可有力推动构建多层次电力市场
近日,欧洲议会通过欧盟电力市场改革法案,瞄准稳电价。4月11日,欧洲议会以433票赞成、140票反对、15票弃权的结果,通过了欧盟电力市场改革法案。该法案将稳定电力市场和保护普通消费者置于首要位置,并在此基础之上推动可再生能源快速、大规模部署,同时建立了新的市场机制以缓解能源危机。稳定电力
书接上回(电改导火索——二滩弃水),《西部大开发决策回顾》一书中描述了关于“二滩弃水”与电力体制改革的关系:二滩水电站电送不出去,既有电网瓶颈的问题,也有电力体制上的原因。时任国家主席江泽民提出要想办法解决二滩电力送出问题,且必须对现行电力体制进行改革。(来源:微信公众号“售电星
3月18日,国家发展改革委公布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》,可再生能源在“价”于2021年迎来翻天覆地的变化后,“量”上也很有可能迎来巨大改变,这是整个电力市场改革潮流对于行业的影响。那么,作为更上游的新能源经济性评估工作,有必要未雨绸缪,以动态评估(现货市场仿真)取代过去
习近平总书记在中共中央政治局第十二次集体学习时强调,能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源,推动经济社会绿色低碳转型,已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上,以更大力度推动我国新能源高质量发展,为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障,为共建
随着国际社会应对气候变化行动的深入推进,越来越多的国家提出能源低碳转型战略目标,发展风电、光伏等可再生能源,以解决或缓解全球能源和气候危机。根据国际能源署发布的《2023年可再生能源》报告,2023年,全球新增可再生能源发电装机容量达到507吉瓦,累计装机容量较前一年增加50%。可再生能源在全
中共中央国务院《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)(以下简称“9号文”)对推进新一轮电力体制改革作出了总体部署,提出以用户市场化购电为核心的总体思路,用户对市场化购电的满意度、方便程度,从某种意义上讲是衡量这一轮改革成绩的重要标尺。但是9年来,用户对市场化购
作为新一轮电力体制改革的重点,售电侧改革自“电改9号文”及其配套文件实施以来,成效显著,售电业务渐次放开,零售市场建设取得了长足发展,售电主体不断进入,多元竞争主体格局初步形成,市场活力和资源配置效率明显提升。然而,与批发市场建设的改革进程相比,零售市场的发展尚处在初级阶段,仍面
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