来源：EBS公用环保研究2019-09-27

◆长期视角：火电投资框架的更迭我们始终强调，现阶段考虑到火电 “市场煤、计划电”的上下游产业链情况，火电股仍呈现强周期性（逆周期属性，参见我们2018年3月以来的代表深度报告《电力行业—走出“至暗时刻”

来源：环保信息共享平台2019-09-06

从2019年上半年火电投资的整体情况看，受能源结构及外在经济形势影响呈现平稳放缓趋势。

来源：国际工程与劳务杂志2019-08-19

本文以火电投资类项目为基础，通过对火电投资类项目核心的重要协议——购电协议（power purchase agreement, ppa）进行针对性解读，再分析购电协议向epc合同的传导关系，旨在为工程承包企业参与电力投资项目的投资业务和投建营一体化工程承包各项业务

来源：证券市场红周刊2019-08-19

火电板块关注度持续走高供需影响下煤价回落是当前火电投资的核心逻辑。供给方面，煤炭行业供给侧改革至今已有3年多时间，行业先进产能正逐步释放。

来源：北极星电力网2019-05-23

其中，水电投资同比增长62.3%，增速较上年同期增加47.9个百分点；火电投资同比下降32.8%，增速较上年同期回落39.9个百分点；核电投资同比下降20.2%，增速较上年同期下降40.5个百分点；风电投资同比增长

来源：中图环球能源眼2019-05-22

水电、风电投资比重同比增加，火电投资比重下滑较多1-4月，水电投资占全国投资比重40.9%，较上年同期增长12.9个百分点；火电投资占18.0%，较上年同期降低11.6个百分点；核电投资占比15.9%，

来源：中国能源报2019-05-15

龙源技术也表示，受国内能源供给侧改革影响，火电投资持续受到抑制。煤价高位运行对火电企业发电成本造成影响，企业盈利能力明显下降。各方因素导致公司应收账款回收压力不断加大。

来源：中国电力企业管理2019-05-09

数据显示，2018年，全国火电投资同比下降9.4%，全国新增煤电2903万千瓦、同比少投产601万千瓦，为2004年以来的最低水平，表明国家化解煤电过剩产能工作取得实效。

来源：江苏省盐城供电公司2019-04-04

由此，我们要立即停止燃煤电厂、高耗能企业自备电厂的审批、控制煤电开工规模、优化电力调度，避免火电投资对新能源的挤出效应，在构建全球能源互联网的大背景下，加快电网建设，为新能源消纳疏通“血管”，保证新能源外送通道畅通

来源：华金证券2019-03-08

，火电盈利的向上弹性爆发：第一，发电增速和机组利用小时有望小幅提升，形成正乘数效应，原因包括：2018年第三产业对新增用电量的贡献度为36.99%，较上年提升了15个百分点，为用电总量增加稳定和韧性；火电投资连续

来源：智通财经网2019-02-28

，不少省市出台严控煤电新增规模的措施，加上供给侧改革要求行业去杠杆，国资委提出工业企业的资产负债率预警线为65%(华能国际电力去年三季度的资产负债率约为74%，仍有不少下降空间)，由此，海通国际认为，火电投资减缓的概率大大增加

来源：中国电力新闻网2019-02-25

煤电新增装机2004年以来最低 全球最大清洁煤电供应体系建成中电联数据显示，2018年全国火电投资同比下降9.4%，全国新增煤电2903万千瓦、同比少投产601万千瓦，为2004年以来的最低水平，国家化解煤电过剩产能工作取得实效

来源：中国电力报2019-02-22

严守环保红线、底线 在役燃煤机组94.7%达超低排放标准从“十二五”起，大唐集团便逐渐将防范煤电产能过剩列为投资控制重点，除高参数、大容量、低能耗、低污染项目外，严格压减火电投资，重点加强清洁、高效、环保机组的投资建设

来源：中国电力新闻网2019-02-20

严守环保红线、底线 在役燃煤机组94.7%达超低排放标准从“十二五”起，大唐集团便逐渐将防范煤电产能过剩列为投资控制重点，除高参数、大容量、低能耗、低污染项目外，严格压减火电投资，重点加强清洁、高效、环保机组的投资建设

来源：电力大数据2019-02-15

我国火电装机容量“西高东低”的增长格局将延续数据显示，2018年火电投资小幅度下滑，火电投资同比下降0.3%，但相对2017年火电投资同比下滑27.4个百分点，断崖式的下跌已经结束。

来源：前瞻产业研究院2019-01-18

可见，2018年，火电投资依然是电源投资的主要部分，但是水电和核电是当前电源建设投资的倾斜重点。...电源建设投资：火电投资占比大，水电、核电投资增速快在电源建设投资方面，2018年前11月，电源建设以水电、火电和核电为主。

来源：前瞻产业研究院2019-01-18

可见，2018年，火电投资依然是电源投资的主要部分，但是水电和核电是当前电源建设投资的倾斜重点。...电源建设投资：火电投资占比大，水电、核电投资增速快在电源建设投资方面，2018年前11月，电源建设以水电、火电和核电为主。

来源：联合资信2019-01-08

2700亿元，同比下降20.8%，电源基本建设投资中火电完成投资740亿元，同比大幅下降33.9%，为近十年来最低水平;同期水电投资618亿元，同比增长0.1%;核电投资395亿元，同比下降21.6%;火电投资减少最为明显

来源：能源评论2018-11-29

中国的能源投资主要是由可再生能源发电、电网建设及能效管理驱动的，相比之下，火电投资则同比下降55%。中国之后位居世界第二的美国，其投资增长主要得益于上游石油和天然气（主要是页岩气）部门。

来源：中国投资咨询网2018-10-23

预计未来火电投资增速、火电装机容量都将进一步得到控制。...在火电装机建设方面，近年来火电装机容量持续增长，随着之前年度火电投资项目的陆续投产，短期内火电装机容量将继续保持增长，但受国家煤电停、缓建政策影响，火力发电装机容量增速将得到明显遏制。