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公司融资与项目融资

清洁能源公司估值偏低给投资者带来了趁低吸纳的机会，但对公司本身而言是一个问题。“太阳能公司股价与石油库存之间存在一定的关联性。”马克姆投资集团（MercomCapitalGroup）联合创始人兼首席执行官拉杰˙普拉布说道，“即便两者之间没有关系，‘没有经验的’投资者也不会在油价下跌时买入太阳能股票。一直以来的情况就是这样。太阳能股票受国际原油价格急剧下滑影响而下跌的情况出现过不止一次了。”

普拉布说，股价暴跌使上市公司募集资金变得困难。例如，美国太阳爱迪生公司（SunEdison）的股票价格从六个月前的33美元一路跌到如今的3美元。“这样一来，其处境就变得艰难了。因为即使现在试图募集资金，成本还是太高了。”普拉布承认，股票价格起起伏伏很难预料。但他相信当前的低估值将给整个板块带来“显著的影响”。他还提出“Yieldco融资灾难”一说，来解释美国太阳爱迪生公司在其股价下跌时过度融资，最终导致整个板块走低的现象。“受美国太阳爱迪生公司影响，板块中的强势股集体走低。”如果股市回暖，那么Yieldco市场有望走出低谷。“我不知道美国太阳爱迪生公司将会怎样发展，但至少其他Yieldco公司的情况会是这样的。”他补充说。

另一方面，发展太阳能金融租赁业务的公司将在2016年迎来春天。普拉布分析，这不仅是受ITC政策的延期利好的影响，还在于这类公司可以筹集股票基金。“尽管从租出太阳能电站到获得租金需要一些过程，大趋势是这类公司会有突出的业绩表现。”

普拉布称，未来，随着太阳能市场资产证券化发展将逐步加快，太阳能金融租赁公司可以采取捆绑式融资租赁模式并进行证券交易。普拉布认为，目前太阳能市场资产证券化规模已达6亿美元，并且由于市场的成熟性与政策的稳定性，2016年将持续扩大。“对企业而言，借贷利息与证券化资产规模相比数额会更少。”

“在这个行业，企业无论是通过金融租赁还是Yieldco公司模式，或是资产证券化的模式开展业务，追求的一直是最低成本。”普拉布补充说，“同时，市场在不断升级优化，未来还将衍生出更多的融资工具。”

银行竞争越激烈是否意味着清洁能源领域贷款利率更低

国外媒体ChadbourneandPark进行过一次以“可再生能源企业融资成本”为主题的网络直播。当时，来自活跃在可再生能源领域的几家银行的五位代表组成了专题讨论小组，他们一致认为，2016年是可再生能源金融界繁忙的一年。

荷兰合作银行（美洲）纽约分行可再生能源融资项目总经理（负责人）托马斯˙埃蒙斯表示，过去两年来，北美洲项目融资市场翻了一番。“2015年，可再生能源项目融资比去年增长了70%，达到170亿美元，同时风电、太阳能项目融资额均实现大幅增长。”他说道。与其他能源版块相比，比如油气板块，可再生能源版块是大赢家。“从某种程度上可以说，在所有电力版块中，可再生能源发电版块的业绩表现是最佳的。”

埃蒙斯称，2015年活跃在可再生能源板块的银行有104家，比2013年上涨了50%。他强调，最吸引人眼球的便是贷款规模。2014年，12家银行发放10亿美元以上贷款，相比之下，2015年有20家银行发放10亿美元以上贷款。“大手笔的银行越来越多。”埃蒙斯认为，即使现在已经有很多银行活跃在可再生能源领域，2016年这一领域还将受到更多关注。目前，至少对长期项目而言，利率呈上升趋势，埃蒙斯对行业发展给出了乐观预期，“毕竟对项目融资而言，利率上涨会对长期借贷成本效益方面产生一定的影响。”

新兴市场融资增长

绿色债券是可再生能源行业融资的又一途径。绿色债券是指募集资金专门用于资助符合规定条件的绿色项目或为这些项目进行再融资的债券工具。“2016年是绿色债券市场发展至关重要的一年。”瑞典北欧斯安银行（SEB）可持续产品及产品开发部门主管克里斯托弗˙弗伦斯伯格（最近，他被《经济学家》杂志称为“绿色债券之父”）在一则报道中如是说。

图22007年—2015年绿色债券发行品种

来源：彭博新能源财经

原标题：清洁能源投融资：2016绿色金融年来了

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