电力行业：盈利能力回升-北极星电力新闻网

投稿

我要投稿

    近期，电力股出现了一波上涨的行情，我们对这轮行情的分析以及对电力行业的中长期观点如下：

　　1、预计2007年机组利用率下降5%左右

    2006年1-9月份，虽然国内电力需求保持了13.70%的增长速度，但由于新增装机6000万千瓦，机组利用小时数仍然同比下降了4.83%。考虑到2007年仍为机组集中投产的年份，因此，即使国内电力需求仍然能够保持在一个较高的水平上，预计2007年的机组利用率仍将持续下降5%左右。

　　2、煤炭下降幅度不会太大

    由于出现了供过于求，煤炭价格下跌已经是大势所趋，但在国家宏观调控以及安全监督的管理下，预计煤炭价格下跌将是一个长期而缓慢的过程。值得注意的是，从明年开始，煤炭行业开始实施一金两费（可持续发展基金、环保资金和转产基金）制度，受此影响，煤炭行业的成本每吨提高40元/吨，从成本侧限制了煤炭价格的下降空间。

　　3、2007年，电力行业的盈利有望温和回升

    如表3所示，根据我们的测算，在机组利用小时下降5%，煤价下降5%-10%的情境下，电力企业的盈利变动在-1.67%-5.50%之间。总的来看，电力行业已经度过了盈利能力不断下降的最困难的时期，2007年，盈利能力将有所回升，但值得注意的是，回升的幅度不可能太大。

　　4、第三次煤电联动难以实施

    06年中期，电力行业的盈利能力与05年相比有所提高，这主要是受益于第二次煤电联动，但值得注意的是，在煤价下跌的预期下，第三次煤电联动已经难以实施。

　　5、上涨源于盈利能力的回升和估值调整，但预计空间有限

    总的来看，本轮电力股价格上涨主要是源于对电力行业盈利能力开始回升的预期和在市场普遍上涨之后，对电力股估值得调整，如前所述，我们认为，2007年，电力行业的盈利能力难以大幅提升，因此，我们认为，对于电力股来说，本轮行情向上的空间有限，我们维持对电力行业“中性B”的投资评级，但建议关注长江电力、桂冠电力等具有持续增长能力的水电上市公司。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

电力吃紧黑暗紧随欧美

电力行业查看更多>电力查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

电力行业：盈利能力回升

电力吃紧 黑暗紧随欧美

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

电力吃紧黑暗紧随欧美

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~