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拥有近40%潜在回酬 国能续为电力股首选

2007-06-28 09:51来源:光华日报关键词:电力股电力收藏点赞

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    鉴于拥有近40%的总潜在回酬,国家能源有限公司(TENAGA)继续是达证券行在电力行业的首选买入股项,其指标价达15.50令吉,具36.0%的上升潜能。

    国家能源宣布,包括其独资子公司国能维修私人有限公司所组成的一个财团,已经获颁发独立发电商执照,落实建议中在拿笃兴建300兆瓦燃煤发电站。 

    将在该计划持股80%的财团,成员包括国能维修(51%)、伊甸-Nova(35%)、以及Master私人有限公司(14%)。 

    国能维修在该计划的实际持股是40.8%,其余20%将是州投资臂膀沙巴基金持有。 

    该计划的细节显然仍然在讨论中,但是达证券行认为该发电站的经营与维修将是由国能维修所管理。 

    它相信,国能维修成功取得该计划,证明该成员有能力独自开拓业务。 

    虽然在经营与维修领域是一个先驱者,国能维修历年来是一家消极的子公司,局限于专注管理国家能源本身的发电站。 

    在拿笃的发电站是对该成员的关键测试,因为它是根据投标颁发的首个国内发电站,其他投标者包括杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建公司组)以及云顶杉原,都有良好经营与维修营业记录。 

    达证券行指出,国能维修也积极投标在中东数个发电站计划,这可能成为国家能源长期盈利调高的催化剂。 

    值得留意,典型的经营与维修较发电厂拥有权更有利可图,净赚利收益率30%至50%。目前,国能维修在一家经营与维修公司持股30%,组成该公司是为了在沙地阿拉伯管理Shoaiba第3阶段发电站。 

    在拿笃的独立发电生产厂计划将需时大约16至24个月完成。在这时期,达证券行保持盈利估计不变,以等待拟定电力购买合约(PPA)。 

    虽然如此,电力购买合约的更高付款对盈亏冲击应是轻微,因为该财团的大约60%股权是外来夥伴持有。 

    假定拥有第三期丹绒宾发电站的类似特徵,达证券行估计,当该发电厂投入营运后,其独立发电厂付款的净增长率将是每年8000万令吉(07财政年2%净盈利的2%),分配率约为85%。
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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