可再生能源项目投资：环保、获利双保险的好项目

 　　桌山(Table Mountain)是南非首都开普敦的地标，因其山顶犹如刀削般平坦而得名，每年10月至次年3月，大西洋的暖湿空气遇山后迅速上升，在冷空气的作用下形成云团笼罩着桌山，犹如厚厚的丝绒桌布，有人称这是上帝铺好了桌布准备用餐。1929年当地政府修建了长达1220米的索道，以方便游客登上这张海拔1087米的“大桌”。能去上帝的餐桌上游览一番，并能一览开普敦全景是无数旅游爱好者的梦想。但如果因为停电而被滞留在山顶或是半空中的缆车中，相信还会成为每一位游客的噩梦，但这确确实实在今年年初发生了。由于南非能源危机加剧，开普敦地区出现断电，有近900位游客被滞留在桌山上超过5个小时，同时还有近100名游客被困在悬在半空中的缆车里。后来开普敦当局为满足自身的供电需求，不得不停止对津巴布韦和赞比亚两国的电力出口。

　　长期以来，南非的能源消费一直以电力为主，但由于近十年来电力设施建设不足，导致目前全国出现用电紧缺的局面。有些大型工矿企业由于缺乏电力供应被迫使用燃料油，如果这种情况继续发展下去，未来南非将面临电力及燃油双重紧缺的局面。近日，南非矿产能源部与南非发展银行联手共同推出了以缓解能源危机为目的的可再生能源市场转换计划，该计划鼓励投资者在南非投资再生能源领域，以促进可再生能源技术的发展与商业化。

　　PE出手缓解能源危机

　　2008年11月10日，位于波士顿专注于能源投资的美国私募股权投资公司Denham Capital宣布将以1.5亿美元投资独立能源公司BioTherm Energy(以下简称为BioTherm)。位于约翰内斯堡的BioTherm计划在未来几年内开发、建成并投入运行产量为300兆瓦的可再生和清洁能源发电工程。根据《黑人经济振兴法案》(Black Economic Empowerment, BEE)的优惠政策，BioTherm只需在每个发电项目上投资70%。通过项目贷款融资，Denham Capital投资1.5亿美元可以使该合伙制公司有足够的资金来完成8亿美元的发电项目。

　　BioTherm联合创始人兼CEO查尔斯·雷本伯格(Cha rles Liebenberg)透露，该公司正在就八个在南非和一个在非洲南部使用生物原料、生物气体、蒸汽能和余能的发电项目进行商谈。雷本伯格说：“南非正在经历着严峻的电力产量危机，这将持续至少十年。我们不仅占有足够的市场优势，同时我们希望参与到解决能源危机的行动中去。”

　　Denham Capital的合伙人斯科特·麦金(Scott Mackin)表示：“BioTherm拥有经验丰富的团体和优秀的业绩，我们相信其能够很好地为南非经济提供清洁可靠的能源。对BioTherm的投资反映了我们对南非能源危机的创新解决方案的十足信心。”

　　南非政府5月发布的一份报告中显示，从2006年1月开始，南非国有发电公司Eskom无法满足用电需求的程度越来越严重，在用电负荷要求最高的时段甩负荷达到4000兆瓦。这样的断供对南非的经济、交通、工业、医院、学校和家庭都造成了非常严重的影响，甚至迫使一些主要的矿产集团关闭运营。根据南非国家能源管理委员会(National Energy Regulator of South Africa)公布的报告，这样的甩负荷对南非经济造成的损失大约为50亿美元。

　　南非电力市场在过去的一年多时间内发生了翻天覆地的改变，政府和监管部门开始承认自己所犯下的错误例如限电。其实很多问题都是由于电价过低造成的，目前南非的工业用电费用仅为每千瓦小时4美分，尽管已经比之前的电价上涨了30%。但是如此低廉的电价无法促使发电厂提高效率和更换老化的电力基础设施。现在政府已经认识到这方面的需要，但是建设火力发电厂需要至少7-10年的时间，而可再生能源发电站的建设仅需大约两年的时间，这是BioTherm的优势，BioTherm计划将发电站建在能源密集型工业区例如熔炼厂、炼糖厂或者锯木厂附近，这样既可以将生产的电力销售给这些工业企业，也可以销售给电业公司。

　　雷本伯格表示，尽管目前全球经济很不稳定，但没有对此次融资造成任何困难。或许很多产业都会受到影响，但是电业不会，因为电力需求不会有大幅的变化。而南非又是一个电力能源严重不足的国家，电力投资势在必行。南非近期推出的可再生能源市场转换计划已经获得基础资金1730亿美元，其中世界银行出资600万美元，南非政府出资230万美元，这对南非电业的发展将起到很大的作用，同时充分显示了政府对该行业发展的支持。

　　国际能源署发布的2008世界能源展望中指出，未来电力行业对可再生能源的利用将有大幅增长，预计2030年风能、潮汐能、太阳能以及地热能等可再生能源所产生的电量在总发电量中的占有率将达到4%，而2006年的占有率仅为1%。国际能源署预测，未来非水电可再生能源的全球年均增长速度将超过其他任何能源。

　　清洁能源势不可挡

　　次贷危机的影响不断向实体经济蔓延，对石油消费产生了负面影响，投资者们对未来石油需求下降的担忧引发了油价暴跌。国际油价已经下跌了60%以上，纽约市场油价更是跌破每桶50美元。如此动荡的油价使一些人开始质疑，面对越来越多廉价的原油供给，可再生能源是否还能继续保持它对消费者的吸引力。11月份可再生能源强劲的表现打消了人们的疑虑，令私募股权投资者对该领域仍然保持充分的信心。

　　10月下旬，葡萄牙并购公司Magunm Capital以16亿美元完成了对澳大利亚投资银行、基础设施投资公司Babcock%26amp;Brown所拥有的风能资产的收购，此次收购案取代了专注于能源领域投资的并购公司FirstReserve在今年2月以3.92亿美元购得西班牙太阳能企业Gamesa Solar的收购案，成为到目前为止今年可再生能源领域投资金额最大的并购案，同时也是该领域在过去13年中金额最大的收购案。它打破了2007年花旗集团旗下的私募股权投资公司对德国风力涡轮机制造商RE Power价值8.95亿美元收购案的纪录，同时也证实了可再生能源领域在次贷危机中仍能够保持稳健的上升走势。

　　根据Cleantech Group提供的数据显示，今年第三季度发生的清洁能源并购案为138笔，已公布的56笔交易共涉及金额176亿美元。同时可再生能源领域的风险投资表现也非常突出，第三季度发生在清洁能源领域的投资总额与去年同期相比增加了37%，其中发生在欧洲、北美、中国和印度的投资为26亿美元，超过了今年第二季度。

　　可再生能源领域近期增长显著，主要得益于美国政府为应对次贷危机而出台的救市计划中对可再生能源倾向性的政策。同时立法将风能生产税抵减法案(The Wind Energy Production Tax Credit，简称为PTC)延长至2009年12月，而其他可再生能源生产税递减延长至2010年。此外，美国对太阳能光伏发电免收30%的法案也延长至2016年。国际咨询公司Navigant Cousultant估计这些利好政策会促使美国境内在未来8年中产生2320亿美元的投资。欧洲也出台了相应鼓励可再生能源发展的政策，规定到2020年所有欧盟国家通过可再生能源生产的电力必须占总电力生产的20%。

　　Ludgate Environmental Fund的基金管理人奈杰尔·梅尔(Nigel Meir)认为，目前可再生能源领域的投资数量并不算多，因为该行业刚处在起步阶段。尽管可再生能源已经在当前的建设中占有很大的比重，但是它在已建成的发电站和能源使用上占有的相对比例仍然很小。

　　尽管可再生能源有很多优势，但是潜在的风险也是不容忽视的问题。建立一个风能发电站成本比较低，而且如果能够绕过计划和立法风险的话风能的利润回报会很高，目前风能已经能够实现商业上的盈利，但是如果开始计算碳成本和能源成本的话，风能将面临很大的竞争;潮汐能发电有很大的发展潜力，但是高额生产成本所带来的风险很大。在未来的5年到10年的时间里太阳能可能会成为主流的发电来源，因为目前太阳能硅电池的技术已经非常成熟，新材料的使用能够降低成本 。