电力央企融资纷纷亮相产交所

　　□ 本报记者 家路美

　　近期，电力领域以及非电领域的央企纷纷造访京、沪产权交易所资产转让平台，特别是电力资产成为一大挂牌项目。业内人士认为，电力领域资产整合与当前阶段的电力行业背景有密切联系。在行业普遍亏损、央企做大做强等因素的支撑下，预计2009年的电力整合行动将更加突出。

　　电力资产频繁转让

　　据北交所挂牌信息显示，2008年12月5日，中国烟草总公司挂牌转让所持四川雅安电力集团1.4％股权，挂牌价格366万元。据了解，雅安电力是一家中型国有控股企业，中国烟草总公司旗下企业列第四大股东；资产总额10.46亿，净资产2.51亿元，上年主营业务收入2.19亿、净利润592.93万元；所售股权对应评估值406万元。中国烟草总公司表示将彻底退出雅安电力，但该项目必须与中国烟草总公司其他八个标的打包，受让方还要同时受让四川华天集团8.04％股权、四川沱江路桥建设（600263行情,爱股,主力动向）工程公司0.132％股权等。

　　2008年11月27日，中国电力投资集团亦挂牌转让江西中电投新昌发电有限公司10％股权（共持股70％），挂牌价格2233万元。北交所提供的资料显示，新昌公司是一家大型国有控股企业，资产总额6.13亿元，净资产2.12亿元，所售股权对应评估值2231.63万元。中电投表示，为吸收国内外先进电力投资建设管理经验、增强企业核心竞争力，受让方应是电力企业，具有建设和管理大型火电60万千瓦以上级超临界燃煤机组的投产项目，并承诺无偿为转让方提供技术培训和技术服务。此外，受让方还需对转让方对新昌工程的前期投入补偿不低于410万元，对相关关停机组企业补偿2.04亿元。

　　与北交所的繁忙景象相比，上海联合产权交易所挂牌的电力资产也是异常热闹。

　　2008年12月17日，中国电力工程顾问集团转让四川美姑河水电开发有限公司2％股权（共持有25.5％），挂牌价格1410万元。上交所提供的资料显示，美姑河总资产1.64亿元、总负债11.07亿元，所有者权益5.56亿元；前一年度主营收入2719.48万元，亏损597.06万元。根据评估报告，美姑河的负债较大，长期借款余额近10.04亿元。中电顾问集团提出，由于美姑河水电梯级开发项目尚处于开发阶段，为保证其战略发展方向，受让方须是国有或国有控股企业，能为美姑河的未来发展提供资源支持，而且注册资本不低于2亿元，最近三年连续盈利，截至2007年底经审计后的净资产不得低于3亿元。

　　同日，中国水电工程顾问集团挂牌转让云南南盘江凤凰谷水电开发有限公司7％股权（共持有67％），挂牌价格2783.77万元。据了解，凤凰谷仍处于在建期间，尚未营业。截止2007年底，凤凰谷总资产6.26亿，总负债2.29亿元，所有者权益3.97亿元。凤凰谷须向金融机构融资6亿，目前只有部分贷款洽谈到位。根据评估报告，凤凰谷长期借款余额1.19亿元。中国水电顾问集团表示，受让方的股东或出资人无外资成分，注册资本不低于1亿元，主要从事能源投资开发、输变电工程施工等相关业务，并承诺协助凤凰谷解决贷款4.5亿元。

　　此外，还有中国华电集团亦转让所持三明中银斑竹水电有限公司10％股权，挂牌价格1677.71万元；中国电力投资集团公司转让上海丰能有限公司10％股权；武汉钢铁转让国电苏家湾发电有限责任公司0.125％股权等等。

　　09年整合案例可能更多

　　电力领域的资产整合，与当前阶段的电力行业背景有着密切联系。业内人士预计，在行业普遍亏损、央企做大做强等因素的支撑下，2009年的电力整合行动将更加突出。

　　中电联在一份报告中指出，在冰雪灾害中，国家电网公司直接经济损失达104.5亿元，南方电网直接经济损失50亿元，中央直属发电企业直接经济损失613亿元；在地震灾害中，国家电网公司在地震中直接财产损失120亿元。另据国资委数据显示，今年1-10月，五大发电企业因电煤价格和售电价格倒挂影响利润551亿元。

　　此外，“十一五”期间，国家对电力行业发展的规划提出了更高要求，政策也非常支持电力企业资产整合。国资委就在《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中指出，国有经济要对电网电力等七大行业保持绝对控制力，鼓励电力企业做资产重组。

　　业内人士认为，我国有2000多家电力企业，市场份额较为分散，5大发电集团各自的装机份额和发电量份额也没有超过10％，而国有企业的市场份额合计97％左右，市场化程度不够。规模不经济和分散竞争使行业整合非常必要，这有助于大型电力集团巩固自身地位，帮助中小电力企业提高竞争力。预计未来一段时期，电力行业兼并重组热潮会一浪接着一浪。“未来中国电力行业总装机容量和发电量将达到新高度，电力结构也会发生变化，但火力、水力发电为主的局面暂时不会发生改变，核电的比例会不断提高，同时外资也会不断进入中国，电力行业主角竞争出现新的局面。这些因素将影响到电力领域的资产重组活动。”

　　业内人士还表示，在南航、东航先后获得30亿元注资以后，预计将有另一批央企获得国资委派发的“新年大红包”。目前，五大发电集团亏损严重，同时还有很多项目依然在进行当中，资金链相当紧张，因此，电力央企获得注资的预期也比较高。如果注资成功，将有助于这些央企进一步资产整合，提升竞争力。