煤电博弈 还得靠发改委“劝架”?

    作为一家电力上市公司燃料部负责人，从21日“2009年全国煤炭产运需衔接合同汇总会”（以下简称煤炭订货会）开始，李小强（化名）一直在等待五大电力集团签约的消息。“‘五大’不签，我们没法签。”

    会议主办方中国煤炭运销协会研究部主任梁墩实透露，本次煤炭订货会涉及电力、冶金、化肥、民用和出口5个行业的签约，除了电力以外，其他行业都已达成框架协议。电力行业方面，五大电力集团之外的地方电厂与煤炭企业达成了部分协议。 

“没有报价就没法谈”

与去年煤炭订货会仅3天便达成协议的一片祥和气氛相比，今年的气氛很紧张。一开始，五大电力集团迟迟没有正式报价。“没有报价就没法谈。”辽宁沈阳煤炭交易中心副总经理李长吉表示。

作为占电煤消费总量一半的五大电力集团的合同煤价，一直是电力行业的风向标。五大电力集团集体不发言，不禁让煤炭企业有些心慌。重点煤炭企业一直在邀请五大电力集团的代表谈判，但得到的回复是，可以坐下来吃饭、聊天，但不能谈工作。大同煤矿集团一位高管气愤地说，“五大”再不谈，就找别的电厂谈了。

李小强对记者表示，尽管有不少地方电厂签订了协议，但同时也签订了不少补充协议，如果五大电力集团价格确定，可参考该价格进行调整。

直到煤炭订货会进入倒计时的25日，大唐集团才开始报价。到会议结束时，煤电企业还没有真正在谈判桌旁坐下来。

市场价或跌破合同价

“根据2009年的供需形势，市场煤价很有可能跌破合同煤价。”李小强告诉记者，这次五大电力集团铁了心要将合同煤价降下来，而且制定了比较周详的计划。

在本次煤炭订货会之前，国家发改委在12月3日就下发通知称，2009年煤炭供求将在总体平衡的基础上趋于宽松。一位电力企业人士向记者表示，现在电力企业的库存非常高，有的甚至达到了3个月。

李小强说，煤炭价格不降不行，这关系着电力企业的生死存亡。据悉，受今年三季度前电煤价格上涨、第三次煤电联动迟迟没有启动的影响，发电企业的全行业政策性亏损持续扩大。1~10月，五大发电企业集团合计亏损268亿元，而上年同期是赢利283亿元。

大唐集团一位财务负责人表示，“在经济下滑、用电量减少的情况下，如果不压低煤价，一旦电力企业继续亏损，电力企业旗下的上市公司将会面临变成ST的结局。而由于整体亏损，绝大部分发电上市公司已经失去再融资的资格；间接融资方面，银行对亏损发电企业的资信审查日趋严格，融资难度进一步加大。”

煤炭企业欲限产保价？

山西一位煤炭企业人士向记者表示，煤炭企业仍希望通过下游来转移上升的成本。在煤炭企业一次内部会议上，煤炭企业表示，预期明年征收的资源税、从量从价以及安全发展基金将会使每吨成本上升70~80元。分析人士指出，在经济衰退时机，任何行业都会受到影响，单独一个行业要将成本向下游延伸并不实际。

本次煤炭订货会之前，山西省煤炭工业局下发通知，要求全省各国有重点煤炭企业和已批准实现机械化开采的地方骨干矿井一律不准超能力生产，2009年1月各国有重点煤企的原煤生产计划为1815万吨，同比减产幅度超过37%。山西四大生产集团限产幅度不一。产煤大省河南也紧急出台规定，年产30万吨及以下的矿井立即停产整顿。

国泰君安电力行业分析师王威认为，相对电力行业，明年煤炭行业特定宽松。“供求形势无法逆转。”电力企业与国民经济紧密相连，在当前的经济形势下，上调电价的可能性并不大，那么就可能采取特殊办法，重回2006年以前老路，由国家发改委指定煤价的涨跌幅度。

股市反应

煤电谈崩 电力股“强势”回应

每经记者 李智 发自成都

今年火电全行业亏损将达700亿元，以五大发电集团为首的电力企业，不得不在此次煤电订货会议上选择“坚持到底”，有的电企甚至喊出了“签涨价合同负责人摘官帽”的口号。就这样，经过7天的会议，双方在煤炭价格仍然分歧过大，五大发电集团最终带着空白订煤合同打道回府。

不过有趣的是，面对五大发电集团未签合约的消息，大唐发电（601991，收盘价6.76元）、华能国际（600011，收盘价6.99元）等五大发电集团旗下的上市公司股价却表现出了近日来少有的“强势”，分别上涨7.13%、3.71%。

有分析师指出，如果签订了价格上涨的订煤合同，电企明年想扭亏的可能性将很小，所以，市场将未签合同解读为利好也在情理之中。

国元证券分析师常格非表示，今年电力企业经营压力很大，在对明年经济情况无法做出乐观判断的情况下，电力企业只能寄希望于将合同煤价保持在一个较低的水平。

投资者最关心的是，所属集团还没有签订明年供煤协议，相关上市公司究竟会受到怎样的影响呢？

记者拨通了五大发电集团旗下部分上市公司的电话。与平时的清闲相比，绝大多数公司证券部电话都显得十分忙碌，“今天来电咨询这一问题的电话太多了”，一位证券部工作人员说。

华能国际、大唐发电等公司证券部工作人员均表示，由于分歧过大，集团与公司未与煤炭企业签订明年合同煤的协议，但公司目前经营正常，并未出现缺煤的情况。常格非也指出，电力企业目前存煤较多，加之社会用电量下滑，短期不会出现缺煤情况，煤电双方的博弈并不会因为订货会议的结束而结束。

山西证券煤炭行业分析师张红兵表示，其实过去几年煤炭订货会都不顺利。2004年就曾出现过类似今年的情况，最后由发改委出面协调，签订了主要的订煤协议。如果此次双方再僵持下去，按照惯例，发改委可能会再次出面协调，给出一个双方都能接受的价格。