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电价改革逐步推进电网公司受益

2010-10-11 16:32来源:申银万国关键词:电力体制改革阶梯电价收藏点赞

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电网类公司直接受益销售电价上调,但估值优势不突出。我们假设该次改革2011年开始执行,按照意见稿出台的方案测算,2011年居民电价平均上调约0.05元/千瓦时,按照居民用电占总用电的比例,在其他条件不变情况下,测算相当于销售电价整体上调0.0065元/千瓦时。按照这个标准对各电网类企业进行业绩弹性测算,最大的四家公司分别为涪陵电力、郴电国际、文山电力、桂东电力。结合目前估值水平和各公司未来战略,建议关注涪陵电力、郴电国际、文山电力、桂东电力的交易性机会。

火电行业整体性机会还需等待,水电行业投资价值逐步显现。综合测算10年前三季度火电利润在242-245亿之间,同比下降16%左右。我们认为火电行业整体性机会还需等待上网端电价改革的完善,10年四季度发电行业投资策略可以关注三季报业绩增速明显且未来有资产注入预期的企业,结合目前估值情况,我们推荐九龙电力、广州控股、京能热电、粤电力。该次居民阶梯电价改革后,我们预计未来水、火电同价试点将加快,同时考虑到国家对水电开发支持政策的逐步出台,我们认为水电企业将进入新一轮景气周期,推荐长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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