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国电南自“三足鼎立”新模式让人期待

2010-10-13 16:30来源:德邦证券研究所关键词:国电南自电网自动化收藏点赞

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业绩提升有空间:目前拿公司同国内同行国电南瑞相比,可以发现,公司主营收入同南瑞基本相当,但是由于历史原因造成公司的期间费用率远高于南瑞,造成了公司的ROE水平显著低于南瑞,我们认为,在公司不断改善内部管理结构,资本结构之后期间费用率的降低也会成为公司业绩改善的又一驱动因素。

盈利预测:我们预计公司10年、11年和12年EPS分别为0.38元、0.6元和0.86元,对应PE为59倍、37倍和26倍,我们认为公司股价目前处于合理水平,给予“中性”评级。

风险提示:宏观经济波动的风险,新建项目能否顺利进行的风险,行业内竞争加剧毛利率降低的风险,资产负债率过高的风险等等。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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