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2010年风电企业大盘点

2010-12-27 10:20来源:证券之星关键词:风电风力发电收藏点赞

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金山股份:业绩高增长 爆发待来年

2010年上半年,公司实现营业收入6.79亿元,同比降低24.43%;实现营业成本5.43亿元,同比降低27.02%,实现营业利润0.45亿元;实现利润总额0.47亿元,同比增长182.20%;实现归属于母公司股东的净利润0.21亿元,同比增长80.63%,实现EPS0.06元。

2010年上半年,公司各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量185,114.23 万千瓦时,同比降低21.39%;上网电量165,585.48 万千瓦时,同比降低20.86%。发电量降低的原因是统计数据不含南票煤电公司数据,而去年同期包含南票煤电数据。

2010年上半年,公司主营业务收入、主营业务成本、发电量均出现同比下降,主要原因是本期合并范围不包括辽宁南票煤电有限公司。而主营业务利润率比上年同期提高的主要原因是:阜新金山公司发电量及供暖面积增加,材料及修理费用、人工费同比降低;桓仁金山公司发电量及供暖面积增加,供暖价格同比上涨,同时加强燃煤采购管理,其标煤价格比去年同期有所降低。

公司白音华发电、南票二期均已开始投产发电,能够保证明年业绩的高增长。我们预计公司2010-2012年营业收入达到21.34亿元、40.90亿元、50.41亿元,实现净利润0.66、2.06和2.57亿元,EPS分别为0.19、0.6和0.76元。我们按照2011年20倍PE给公司估值,目标价12元,目前公司估值偏低,给予公司"推荐"评级。

盈利预测,风险提示及投资建议。根据预测,2008-2010年,公司整体收入增长率分别为-13.8%、12.70%、11.2%,其中风电收入占比增长较快,公司08年转让绵阳华瑞及重庆经开汽博的股权,收益有望于年内确认,两者合计可为公司带来投资收益1.13亿元,公司目前拥有7800万股金杯股份股权,均为可供出售的金融资产,若公司出售此部分股权会对公司的业绩产生较大的影响,政府对风力发电价格调控可能会对公司未来收入产生影响,风电项目建设周期可能会受到当地气候条件及银行信贷风电设备到位时间等因素影响,预计公司08,09,2010年EPS分别为:0.052,0.005,0.01元,暂时给予中性的投资评级。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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