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水火两重天再次显现,火电利润增速同比下降约40%,水电利润增速同比上升约78%。10 年四季度,市场煤价环比三季度上升约5.6%,而四季度火电发电量环比三季度基本持平,导致火电行业毛利率四季度环比三季度下降约3 个百分点到6.2%。10 年火电发电量同比实现11.7%的增长,考虑到电价因素带动火电收入增速达到约16%。但由于燃煤价格的大幅度上涨(市场煤价格平均上涨24%),拉低火电行业毛利率约5 个百分点(从09 年的14.0%下降到10 年的8.9%),使得火电行业2010 年利润总额同比下降约40%。2010 年水电发电量增速为18.4%,带来水电收入增速达到24.6%,同时由于单位电量固定成本的下降,使得毛利率同比上升0.6 个百分点到43.3%,利润总额增速同比大幅度上升约78%。
2010 年主流火电企业盈利大多出现下降,主流水电企业盈利上升明显。2010 年主流火电公司业绩大多出现下降,同比上升的仅有大唐发电](预计增长约59%)、京能热电(预计增长约67%)等。其他下降幅度较低的主流火电企业有国电电力、广州控股、申能股份,预计下降幅度在20%以内。而水电上市公司盈利基本上升,其中水电龙头长江电力(预计增长约63%)增长幅度最为显著。我们认为2011 年内生性增长及外延式扩张都不明显的火电企业,盈利能力将面临进一步压力。而随着水电支持政策的逐步出台,我们认为2011 年水电企业盈利能力将得以进一步提升,看好水电龙头长江电力,以及外延式扩张明晰的桂冠电力。
有竞争优势的环保企业 2010 年利润增速显著,在2011 年行业经营环境更加优越情况下,预计2011 年仍将高速增长。2010 年利润增速最为明显的环保企业有碧水源(预计增长约70%);预计增长在30%左右的公司有万邦达、桑德环境、盛运股份等。由于九龙电力还处于转型环保企业初期,2010 年业绩不显著(预计下降约50%),预计从2011 年开始将有大幅度提高。同时随着节能环保产业支持政策的逐步明朗,我们预计环保行业从2011 年开始将进入新一轮增长周期。
水电类企业具备绝对价值,环保类企业经过前期调整,目前进入安全区域,建议逐步增持。我们认为水电类企业目前估值有所偏低,在未来水电支持政策逐步出台背景下,将迎来估值修复。建议买入水电龙头长江电力,以及外延式扩张明晰的桂冠电力。环保类企业经过前期调整,我们认为目前进入安全区域,随着节能、环保支持政策的逐步明朗,我们建议投资者目前进行增持。推荐万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境、盛运股份。
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6月25日,由新华网联合国家市场监督管理总局发展研究中心、中国质量万里行促进会共同主办的“《企业ESG信息披露通则》、《企业ESG评价通则》标准发布会暨中国ESG规范化发展专家研讨会”在线举办,来自相关单位、高校、科研院所以及相关行业专家学者云聚一堂,共同探讨ESG发展路径策略。活动现场,新华
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6月5日,宁夏银川市人民政府办公室关于印发《银川高新区高质量发展实施方案(2025—2027年)》的通知。文件指出,积极招引动力电池、风机叶片、光伏组件等“新三样”及算力服务器等拆解回收利用项目,鼓励发展“互联网+回收”模式,强化全链条数字化监管,推进循环经济产业与合规化、标准化服务体系深
CPIA发布的数据显示,2024年,全球光伏新增装机容量达530GW,同比增长35.9%。与此同时,全球光伏行业正面临同质化竞争加剧、收益率承压、政策调整等挑战,亟需从“规模扩张”向“价值重构”跃迁。2025年6月11日-13日,全球光伏与智慧能源领域最具影响力的国际化、专业化、规模化的盛会——SNEC第十八届
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《省级电网输配电价定价办法》(发改价格规〔2020〕101号)提出健全激励约束机制,对可计入有效资产的预计新增输配电固定资产,“基于提高投资效率的要求,按照不高于历史单位电量固定资产的原则核定(国家政策性重大投资除外)”。不考虑使用例外原则,这项规定对省级电网投资有直接而刚性的约束。总
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