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水火两重天再次显现,火电利润增速同比下降约40%,水电利润增速同比上升约78%。10 年四季度,市场煤价环比三季度上升约5.6%,而四季度火电发电量环比三季度基本持平,导致火电行业毛利率四季度环比三季度下降约3 个百分点到6.2%。10 年火电发电量同比实现11.7%的增长,考虑到电价因素带动火电收入增速达到约16%。但由于燃煤价格的大幅度上涨(市场煤价格平均上涨24%),拉低火电行业毛利率约5 个百分点(从09 年的14.0%下降到10 年的8.9%),使得火电行业2010 年利润总额同比下降约40%。2010 年水电发电量增速为18.4%,带来水电收入增速达到24.6%,同时由于单位电量固定成本的下降,使得毛利率同比上升0.6 个百分点到43.3%,利润总额增速同比大幅度上升约78%。
2010 年主流火电企业盈利大多出现下降,主流水电企业盈利上升明显。2010 年主流火电公司业绩大多出现下降,同比上升的仅有大唐发电](预计增长约59%)、京能热电(预计增长约67%)等。其他下降幅度较低的主流火电企业有国电电力、广州控股、申能股份,预计下降幅度在20%以内。而水电上市公司盈利基本上升,其中水电龙头长江电力(预计增长约63%)增长幅度最为显著。我们认为2011 年内生性增长及外延式扩张都不明显的火电企业,盈利能力将面临进一步压力。而随着水电支持政策的逐步出台,我们认为2011 年水电企业盈利能力将得以进一步提升,看好水电龙头长江电力,以及外延式扩张明晰的桂冠电力。
有竞争优势的环保企业 2010 年利润增速显著,在2011 年行业经营环境更加优越情况下,预计2011 年仍将高速增长。2010 年利润增速最为明显的环保企业有碧水源(预计增长约70%);预计增长在30%左右的公司有万邦达、桑德环境、盛运股份等。由于九龙电力还处于转型环保企业初期,2010 年业绩不显著(预计下降约50%),预计从2011 年开始将有大幅度提高。同时随着节能环保产业支持政策的逐步明朗,我们预计环保行业从2011 年开始将进入新一轮增长周期。
水电类企业具备绝对价值,环保类企业经过前期调整,目前进入安全区域,建议逐步增持。我们认为水电类企业目前估值有所偏低,在未来水电支持政策逐步出台背景下,将迎来估值修复。建议买入水电龙头长江电力,以及外延式扩张明晰的桂冠电力。环保类企业经过前期调整,我们认为目前进入安全区域,随着节能、环保支持政策的逐步明朗,我们建议投资者目前进行增持。推荐万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境、盛运股份。
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投资要点:太阳能前景难预测。国家能源局规划2014年实现8GW分布式新增装机和6GW地面太阳能增量(共14GW)目标无法达成。全国到9月底只新装了5.4GW,11月底仅9GW多。我们认为中国今年只能达到10GW左右的增量,其中4GW为分布式,6GW为地面太阳能电站,比规划目标少了30%。国家能源局正在东部地区推广分布式太阳能项目,但效果甚微。反腐牵连不少国家能源局里对太阳能项目进行审核的成员,太阳能产业前景难下定论。美国对中国光伏的二次双反制裁也比预期的裁决更加严厉。风电价格2015年下调。2014年9月,发改委价格司召开陆上风电价格座谈会,之后决定将
昨日美股中概股光伏大涨,大全新能源大涨34%,主要原因是行业反转导致的多晶硅上涨预期,我们看好的逻辑正在持续兑现:1、我们再次强调光伏行业反转趋势正在持续。从投资时钟来看,中期而言,行业景气将持续到15年年底,短期而言,从现在到2月份将会持续存在强烈正向催化剂,11月分布式细则出台,国开行配套融资细则即将出台,后续可能会出台配额制,美股中概股三季报陆续公布,大全新能源、晶科能源、天合光能季报超预期概率大,进入12月,日本将进入抢装高峰,产业链的价格将会上涨,多晶硅和组件价格弹性最大,行业景气度进入阶段性顶点,明年2月行业进入淡季,之后的看点在于国内分布
事件:国务院发布《能源发展‘十二五’规划》,规划中提出电力领域发展的主要任务将在清洁能源的开发利用:积极有序发展水电,安全高效发展核电和快速发展风能等可再生能源,并强调了煤电的清洁高效发展。我们对以上几点进行重点说明。规划中电力工业主要目标与此前公布的《电力工业‘十二五’规划研究报告》中内容基本一致:至15 年用电量6.15 亿千瓦时,按此计算,13-15 年用电量复合增速需控制在7.4%以内;非化石能源消费比重提高到11.4%,非化石能源发电装机比重达到30%。完成此规划目标,水电、核电、风电装机容量绝
市场对与光伏分布式政策是否能彻底执行、业主是否有动力、建筑光伏工程商是否有差异这三个问题存在疑问。申银万国认为:首先,此次光伏分布式政策是一个组合拳,除了发改委、财政部以外,最重要是国网高层也出面表态,并已经出台详细的政策,力度空前,使得政策可以真正得到执行;其次由于光伏组件、逆变器价格大幅下降, 光伏度电成本已经接近1元/度,距离工商业电价近在咫尺,加上补贴,业主能够获得合理的回报率;第三是建筑光伏工程商的核心竞争力在客户资源,由于下游客户比较分散,需要寻找到合适的工商业建筑业主分别接洽协商 ,销售渠道非常关键。据此预测,建筑光伏市场明年将达6GW左
投资评级与估值:此轮周期反转时,我们建议关注两类股票,第一类是技术革新标的:七星电子、晶盛机电和豫金刚石,它们的技术代表了未来的方向,能通过技术降低行业的成本或提高转换效率;第二类是未来行业龙头:阳光电源、隆基股份和海润光伏,它们有成为行业龙头的潜质,成本或者规模具有相对优势,能在未来实现较大的规模和盈利。关键假设点:中国西部各省光伏路条得到国家批准,日本市场在高额上网电价催化下大规模发展,美国对华反倾销税率较低,欧洲对华反倾销税率较低。有别于大众的认识:市场观点:光伏行业影响因素极为复杂,短期言见底。我们认为,从历史上看,光伏股价存在着比较清晰的传导
电荒仍在蔓延,湖南电网最大限电负荷已达到570万千瓦,占该省实际用电需求的3.7%;由于缺电严重,浙江将对2400多家重点用能企业实行惩罚性电价,用电超过行业能耗限额标准的企业将加收每度0.1元的电价。据中电联预计,2011年电力供应或将持续紧张。 电荒来势汹汹大有席卷全国之势,原因众说纷纭。申银万国5月19日发布的研报认为,产生此次电荒的原因主要有四个:用电需求旺盛而电源投资不足;电价机制未能理顺,火电装机产能没有充分利用;受干旱影响,水电发电不足;电源建设放缓、电网建设滞后。 申银万国研报称,2009年和2010年连续两年火电投资持续大幅下滑,
2011年一季度火电上市公司利润下降幅度明显。所有火电上市公司2011年一 季度实现主营业务收入1117.6亿元,同比增长22.5﹪,营业总成本1108.4亿 元,同比增长26.0﹪,平均毛利率为9.9﹪,同比下降2.6个百分点,实现归 属于母公司所有者的净利润为8.04亿元,同比下降74.5﹪,主要是由于燃煤 成本同比上涨约20.0﹪以及财务费用同比上涨39.1﹪所导致。主流公司中仅国 电电力和大唐发电利润同比有所上涨,其中国电电力同比上涨18.2﹪,大唐发 电同比上涨461﹪,和我们之前一季报前瞻的判断基本一致。 2011年一季度水电行业盈利持续回
随着行业高景气度的持续,凭借海外众多的客户资源,公司近三年产能及销量翻倍增长,我们预计未来三年公司销量仍可保持50%以上增长。公司2010年累计完成销售201MW,与09年的86MW相比增长了134%(07、08年分别为23MW和43MW),其中德国市场占据半壁江山,意大利、捷克、比利时、美国等市场业绩稳步上升。随着组件产能的快速扩张,我们预计公司2011年可实现销售约400MW,2012年约650MW。 公司以组件为核心,打造“上海—九江—洛阳”光伏全产业链正在积极进行中,产业链的延伸有助于公司提高自身综合竞争力和抗风险能力。上市之后公司公告了总额达
在申银万国今年下半年投资中国论坛的新能源分会场,讨论非常热烈。申万宏观研究部总监李荣提出,当景气循环到谷底时,企业家或者退出或者寻求新技术的应用,如果有成功的创新产生,便会使生产效率提高,所以说每一次的萧条都包括著一次技术革新的可能,每次技术革命都使得整个生产体系得以现代化和更新,从而使得每五十年左右生产率水平提高到一个新的高度。目前,新能源技术革命正在中国及全球展开,未来投资前景广阔。 在新能源汽车电池行业方面,申万高级分析师王华预测,镍氢电池技术最成熟,未来三至五年HEV(混合动力装置)仍将是新能源车的主流,将和PHEV(插电式混合动力?)、
今日推荐报告煤炭行业一季报基本亮相主业超预期增长已成定局长江电力(600900)07年报点评:需求的无周期性和资产富裕特征将持续一汽轿车(000800)季报点评:整车销量及盈利能力均提高,维持增持评级上海汽车(600104)季报点评:整车销量及盈利能力均提高,维持买入评级神马实业年报及一季报点评:在建项目进度低于预期,下调盈利预测,关注整体上市进程债市未到看空时,调整就是买入机会—债券周报长电科技(600584)季报短评:一季度净利润同比增长83.56,继续保持快速增长势头云南白药(000538)2008年1季度业绩回顾:收入增长较快,毛利率有所下降海
北极星储能网获悉,据易事特消息,4月24日,易事特集团与广东鲲鹏环保技术有限公司正式签署战略合作协议。双方将充分发挥各自特色优势,共推风光储充等新能源项目高质量发展。双方具有良好的合作基础,将在提升储能系统技术应用、产品品质及能效管理等方面展开合作,共推“新能源+储能”等新质生产力快
北极星固废网获悉,中节能云阳县垃圾焚烧发电项目炉渣综合利用中标候选人公示,广州绿茵环保预中标该项目,投标报价为110元/吨,服务期3年,公示如下:
4月23日下午,首创环保集团2023年度业绩说明会暨ESG报告发布会以线上直播的形式在北京召开。首创环保集团董事、总经理李伏京,党委书记、董事张萌,独立董事李艺,副总经理王征戍,副总经理邢俊义,总会计师郝春梅,副总经理刘静,副总经理游美华,董事会秘书官念出席。会上,首创环保集团董事、总经理
【中国第一所现代大学天津大学主办】天津大学环境产业领军班由天津大学——国家教育部直属副部级高校、129年办学历史、“985工程”“211工程”首批重点建设大学、国家“世界一流大学建设”A类高校主办,学校具有深厚的工科底蕴和强大的科研实力。【课程体系】该项目旨在打造环保节能领域科研创新+商务
中国广东,4月18日,隽诺环保(Genox)和利安德巴赛尔今天携手宣布,在广东省肇庆市建立的塑料循环合资公司正式启动。以广东隽诺利安德巴赛尔新材料有限公司为名,该塑料回收工厂将以机械回收的方式回收塑料废弃物,并生产利安德巴赛尔CirculenRecover聚烯烃聚合物。中国石油和化学工业联合会党委常委
自中国向世界许下双碳诺言,低碳的涟漪已然荡漾开去。4月18日,由全联环境服务业商会主办的2024碳中和与绿色发展大会于上海召开,大会以聚焦国际ESG可持续,“碳”索数智变革之路为主题,重点围绕数字技术赋能城市碳中和发展、ESG与国际绿色供应链、新兴技术与低碳产业等议题深度研讨。期间,环境商会
4月10日,第二十二届中国国际环保展览会(CIEPEC2024)在中国国际展览中心(朝阳馆)盛大开幕。杭州楚环科技股份有限公司携最新废气恶臭治理系统解决方案和绿色能源战略在4号馆4428展位全新亮相。在本次展览会上,楚环科技带来的恶臭处理与VOCs治理系统解决方案受到了广泛关注和赞誉,众多观众和专业人
4月10日-4月12日,第二十二届中国国际环保展览会在北京中国国际展览中心(朝阳馆)举办,中化环境控股有限公司(以下简称中化环境)亮相展会。本次参展,中化环境以“中化环境创新美好生活”为主题,以践行“国之大者”、聚焦“企之要者”、秉承“责之重者”、坚持“行之实者”为主线,聚焦盐碱地综合
4月10日,浙江环诺环保科技股份有限公司公布关于董事长、监事会主席、高级管理人员等公告,选举张里艺先生为公司董事长,任职期限三年;聘任张里艺先生为公司总经理,任职期限三年;聘任王照浪先生为公司副总经理,任职期限三年;聘任李伶俐女士为公司财务总监,任职期限三年;聘任张晓静女士为公司董
北国春光万里,予世界绿意磅礴。4月10日,由中国环境保护协会主办,生态环境部、北京市人民政府协办的第22届中国国际环保展览会在中国国际展览中心(朝阳馆)拉开帷幕。本次展览会汇聚20多个国家和地区的800余家环保从业单位及科研力量,充分展示“双碳”“无废城市”建设试点先进适用技术、智慧环保等
近年来,亳州市生态环境局对第三方环保服务机构重拳出击,与公安机关、检察机关、市场监管等部门实施联合惩戒,深挖细查出一批典型性和示范性的重点案件。为发挥警示震慑作用,亳州市生态环境保护综合行政执法支队收集整理了3起第三方环保服务机构弄虚作假典型案例,现予以公布。案例一:安徽海恒检测
北极星电力网获悉,陕西能源4月26日发布一季度业绩公告称,2024年第一季度营收约56.4亿元,同比增加10.39%;归属于上市公司股东的净利润约9.87亿元,同比增长15.3%;基本每股收益0.2633元,同比减少7.74%。
北极星电力网获悉,上海电力公告,2024年第一季度实现营业收入106.08亿元,同比增长2.57%;净利润6.34亿元,同比增长89.2%,主要原因是发电量上升以及煤电成本下降导致发电板块利润较上年同期大幅上升。
国电电力4月26日公告,公司一季度实现营业收入455.55亿元,同比下滑0.13%;归母净利润17.85亿元,同比上涨88.62%。
华电国际4月26日公告,公司一季度实现营业收入309.52亿元,同比下滑3.21%;归母净利润18.62亿元,同比上涨64.21%。
近日,湖南能源监管办组织湖南电力交易中心、国网湖南经研院,赴长沙临空经济示范区就虚拟电厂项目建设运行情况开展调研。调研组来到临空港能效服务站了解临空经济示范区总体规划、产业规模、清洁能源项目建设运营等情况,听取关于虚拟电厂项目建设工作情况汇报。调研组就虚拟电厂参与湖南电力市场、促
北极星储能网获悉,4月26日,国家能源局综合司发布关于调整全国电力安全生产委员会成员单位组成人员的通知。原文如下:国家能源局综合司关于调整全国电力安全生产委员会成员单位组成人员的通知国能综通安全〔2024〕63号全国电力安全生产委员会各成员单位:根据工作需要,经商有关单位,现对全国电力安
北极星电力网获悉,4月26日,内蒙华电披露2024年一季报,2024年第一季度,公司实现营业总收入55.72亿元,同比下降7.43%;归母净利润8.88亿元,同比增长2.96%;扣非净利润8.58亿元,同比增长0.71%;经营活动产生的现金流量净额为9.72亿元,同比下降26.18%;报告期内,内蒙华电基本每股收益为0.132元,加
北极星电力网获悉,赣能股份发布2024年一季度报告,报告期内实现营业收入16.94亿元,同比下降0.39%。归属于上市公司股东的净利润2.04亿元,同比增长3565.82%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.02亿元,同比增长5230.59%。
北极星电力网整理了2024年4月22日至2024年4月26日一周电力项目:涉及火电、水电、核电项目的核准、开工、并网等。火电项目安徽省首个天然气调峰电厂投入商业运营4月19日,合肥皖能燃气发电公司2号机组圆满完成168满负荷试运行。至此,该公司两台燃气——蒸汽联合循环发电机组全部建成并投产,标志着安
为积极稳妥推进碳达峰碳中和,加快建立有利于促进绿色能源生产消费的市场体系和长效机制,满足电力用户购买绿色电力需求,国家能源局组织起草了《绿色电力交易专章(征求意见稿)》(以下简称《专章》),作为《电力中长期交易基本规则》的补充,日前向社会公开征求意见。在交易方式方面,《专章》明确
北极星电力网获悉,晋控电力公布2024年一季度报告,报告期营业收入46.17亿元,同比下降15.80%;归属于上市公司股东的净利润-5.08亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5.11亿元;基本每股收益-0.2177元。
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