江浙“炒电团”忍痛割爱 云南中小水电站上演“转让潮”

据他所知，在云南投资小水电的温州人少说也有100多家，每家的损失以500万元计算的话，整个损失超过5亿元。

陈矗磊明白，水电站投资大、收益慢、积压资金严重，不太适合民营资本介入。

最大民营电站转手

上市公司接盘

2003年前后，云南小水电进入发展高峰期，不少民营资本投资小水电。从事小水电投资7年的毛大勋，见证了小水电从昔日的“香饽饽”蜕变成如今的“鸡肋”。

2002年，在浙江丽水景宁做蘑菇起家的毛大勋，联合了老家一些投资者开始到西南投资小水电。2003年6月，他们在云南注册成立了红石岩水电开发有限公司，公司注册资本1.2亿元。当年开工建设，电站装机4×20000千瓦，年发电量3.8亿度，工程总投资4.02亿元。该水电站是云南最大的民营水电站。

不过，云南一位接近红石岩公司实际控制人毛大勋的知情人士告诉记者，2003年，毛大勋联合另外9位浙江老乡共同投资红石岩水电站，“投资方筹资30%，另外70%靠银行贷款。”2004年，国家出台调控政策，装机在5万千瓦以下的小水电站贷款受到限制。为了完成建设，毛大勋又多方筹资，最终将水电站建成发电。

去年上半年，市场传出上市公司广安爱众拟以1.91亿元“豪赌”云南民营水电站，四川广安爱众拟收购毛大勋等10名自然人股东所持云南红石岩水电开发有限公司72.09%的股权，股权收购总价合计19135.10万元。但是，2009年，红石岩公司营业收入只有4337万元，较2008年减少21%；2008、2009年分别亏损1731万元和2730万元，同期财务费用均超3360万元，对营业收入的占比高达60%以上。目前，该公司资产负债率为84%。经评估，收购标的对应的账面值为5436万元，广安爱众拟以1.91亿元收购，溢价约2.5倍。

2010年6月17日的股东大会上，大股东对云南滇池补水工程对洪石岩电站发电量的影响提出了质疑，一些媒体对红石岩公司的价值提出了疑问，公司此次股东大会否决了该项议案，要求继续做好论证工作。

时隔4个月，在2010年11月的临时股东会上，广安爱众通过了收购红岩石公司51%股权的议案，股权收购总价1.18亿元。他们给出的理由是，经过聘请专业权威机构反复论证，红石岩公司的价值合理，符合公司做大做强水电清洁能源产业的发展战略，前景可观。红石岩由于特大干旱、财务费用偏高和管理经验不足造成的亏损，公司控股红石岩后，通过专业化管理和资金支持，红石岩的经济效益值得期待。

弃“水”从“房”

两水电站苦寻“婆家”

这两天，云南省又有两座水电站拟转让。金马甲资产与权益交易服务平台显示，其中，云南省芒市一座水电站的股权拟以整体转让的形式以2亿元的价格挂牌，挂牌有效期从2011年3月7日至2011年6月6日；保山市一家房地产开发公司拟将旗下的保山一座水电站的股权以2000万元的价格挂牌转让，有效期为2011年3月7日至6月6日。

芒市的水电站的转让方为四川省某家房地产开发公司。该水电站于2009年开始发电，总装机为21000千瓦，共有机组两台，每台机组的装机容量为10500千瓦。该水电站目前的月均发电量为1200万度，电量并于南方电网，平均电价在0.2元，流量为207，水头为42。

转让方企业有关人士透露，因公司目前转向四川省投资开发房地产业务，需要部分资金，故转让部分云南的经营性资产。根据评估，该水电站的评估价值在2亿元左右。尽管如此，具体价格还有面议的空间。

拟转让的云南省保山水电站2010年开始发电，基本情况为：水头为1.35；落差为 220米；渠道长为 7.6公里；发电机组为三台，每台800千瓦，共2400千瓦。电站的年发电量为1200万度；平水期电价为0.167元，枯水期电价为0.207元；水源是溶洞水，对常年运行没什么影响。

对于急于出手该水电站股权的原因，这家保山市房地产企业有关人士透露，公司的主营业务为房地产开发，因需集中资金上马一个房地产开发项目，须将该水电站的股权进行转让。