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国电南瑞:技术领先于竞争对手

2011-04-21 11:08来源:中金在线关键词:国电南瑞电网调度自动化变电站自动化收藏点赞

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国电南瑞(600406 37.50,-0.07,-0.19%)主要从事电网调度自动化变电站自动化、火电厂及工业控制自动化产品的研究开发、生产、销售、服务以及与之相关的系统集成。其中,变电站保护及综合自动化产品收入占主营收入的39.19%,电网调度自动化产品占24.67%,轨道交通保护及电气自动化产品占20.69%。公司是国家电网旗下唯一的上市公司,是国内电力自动化领域的技术领先企业和市场龙头企业,在高端电力二次设备市场占有率高达50%以上。今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.82元、1.18元、1.34元,对应动态市盈率为42倍、29倍、26倍;当前共有12位分析师跟踪,其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为4人、7人、1人,综合评级系数1.75。

公司是国网电科院的子公司,实际控制人为国家电网,主要业务包括电网调度自动化、变电站自动化、轨道交通自动化、农网及配电自动化等,是国内智能电网二次设备的龙头企业,在智能电网和轨道交通领域竞争优势明显。

公司充换电站业务技术成熟,领先于同行业竞争对手,2010年在国网公司的充电站市场份额中占比超过80%,全国市场份额也超过50%。根据国家电网2011年及“十二五”的电动汽车充电站建设规划,南京证券预计2011年的充电站系统集成市场空间超过10亿元,“十二五”市场空间超过135亿元,公司的充换电业务将凭借其技术优势,获得快速发展,并进一步提升公司的竞争能力。

2010年公司签订合同45亿,其中1/4是轨道交通业务合同,3/4是电网相关业务。2011年度,公司计划新签合同60亿元,增长30%以上。国元证券表示,公司将结合国网电科院的研发优势,紧跟国家战略来布局自身产业方向,进一步拓展新的盈利增长点,轨道交通、智能电网、新能源相关业务都是在这种思路下发展起来的。

南京证券表示不考虑收购和资产注入,预计公司2011年、2012年实现营业收入分别为38.47亿元、57.7亿元,归属于母公司的净利润分别为7.31亿元、11亿元,对应每股收益分别为1.39元、2.1元。考虑到公司的技术优势和资产注入的强烈预期,给予公司2011年50倍的市盈率和一定的估值溢价,对应6-12个月目标价为100元,给予公司“强烈推荐”评级。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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