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2011年,大资本的并购与融资仍是各行业巨头的“拿手戏”,部分企业甚至依赖于资本扩张的方式来实现大踏步的资本成长。但一些问题也随之而来,靠并购获得资本成长的企业并不能真正提升企业的竞争力。以甲骨文为例,虽然甲骨文的收入仍将保持两位数的增长,但是如果剔除收购和汇率变动因素,其业绩增速就会大幅下降。不仅如此,由于甲骨文采取了过于激进的策略,还引发了用户的不满。
甲骨文的增长引擎仍在开动,但或许需要作出一定的调整。6月24日上午消息,甲骨文CEO拉里·埃里森(LarryEllison)周四表示,由于年轻科技创业公司的股价增长迅速,他们暂时不会考虑新的收购交易。埃里森在电话会议上称:“总的来说,创业公司目前的价格不具吸引力,现在进行收购是不合理的,我们不会这么做。”
甲骨文一年前大手笔收购了Sun微系统,但是他们现在仍旧无法完成让Sun扭亏为盈的目标。甲骨文最新发布的财报显示,Sun计算机硬件销量营收下滑6%,到12亿美元。此前甲骨文预计该部门营收将增长6-12%。甲骨文股价在盘后交易中的下跌幅度一度超过6%,之后有所回升,最终跌幅为3.5%。美国投资公司Cowen&Co。分析师彼得·古德曼彻(PeterGoldmacher)表示,如果从中剔除并购和汇率变动因素,截至今年2月,甲骨文3年来的新软件授权销售额年增长率仅为2%。
埃里森表示,在高收购价的阻碍下,他们需要把重点转移到内部增长上,比如增加其硬件部门的销售人员数量。
需要明确的是,这种策略以往曾经给该公司带来了不错的收益,股东对此也非常满意。尽管用户可能会抱怨这种行为,但要转用甲骨文竞争对手的产品,不仅费用昂贵,而且非常困难。
但投资者必须要担心的是,甲骨文最终可能会给用户带来过大的压力,或者不得不通过额外的并购来推动收入增长。而且,如果甲骨文的增速显示出任何停滞的迹象,就很难支撑其将近17倍的动态市盈率,这一估值水平远高于竞争对手。
埃里森大约在十年前开始率领甲骨文进行了一系列收购,如今他们的软件业务已经超过了IBM,仅次于微软排在第二。
甲骨文联席总裁萨夫拉·卡兹(SafraCatz)认为,潜在收购对象的价格实在太高。
甲骨文硬件部门主管马克·赫德(MarkHurd)表示:“毫无疑问,我们想将营收提高到最高水准,要想达到这个目标,关键问题是摆脱利润率较低的业务。”
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