登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
由于美国数据表现不佳,在截至 8 月5 日的一周里,LME 三月铜价下跌8%至9,041美元/吨(图1),比2 月14 日创下的历史新高10,160 美元/吨低11%。虽然宏观因素将继续考验投资者对于铜需求前景的信心,但我们认为供需平衡正在收紧,特别是根据我们的预测,中国将从第3 季度末开始补充库存,而矿山供应在下半年出现增长的可能不大。3 个月铜价将可在第3 季度末至第4 季度初再次上涨突破10,000 美元/吨,并在年内剩余时间屡创新高。
由于铜价居高不下以及担忧宏观经济放缓可能会对金属需求造成不利影响,中国的铜消费企业自今年年初以来一直在去库存。有关铜产量和铜贸易的最新数据显示,5、6月份的铜需求有所回升,但问题在于这种回升趋势能否在未来五个月延续。在上半年去库存之后,消费企业和贸易商的库存均处于非常低的水平,如果需求维持高涨,中国很可能会在下半年补充库存。
除了需求和经济基本面因素之外,我们认为货币政策和风险偏好将是决定中国在什么时候开始大量补充库存的关键。我们仍然维持一直以来的观点,即通胀应在7月份见顶,并从 8 月份开始转而向下。我们预期消费物价指数最初将缓慢下降,到第4季度将加速下降。尽管在下半年应该不会有进一步的加息,但考虑到防止通胀重新抬头的需要,短期内货币政策将维持紧缩。中国国务院已明确声明,央行在下半年将继续控制货币供应。我们认为,第4 季度的信贷环境将比第3 季度略有改善。因此,我们
预期中国将从第3 季度末开始大幅补充库存。
5、6 月份表观消费量回升
根据已公布的上海期货交易所铜库存变化计算,中国的精铜表观消费量从2 至4 月份的月均563,000 吨回升到5、6 月份的602,000 吨和699,000 吨。6 月份的消费量是历史第二高位,同比增长5%。然而,由于2 至4 月份的需求低迷,上半年的总消费量同比减少3%至360 万吨。我们认为,5、6 月份的表观消费量低估了实际的数字,因为表观消费量并未考虑消费企业和贸易公司没有公布的库存下降情况。
另一方面,5、6 月份的铜材产量(反映实际需求的指标之一)同比回升1.5%和4.5%,但上半年则同比则小幅下降0.7%。在最近几周,中国的铜需求能否维持在 5、6 月份水平的问题引起关注,但我们在7 月中旬访问的一些实货贸易商均表示,对于中国的铜需求不应存在任何疑问。我们认为,尽管来自于空调制造商的需求进入了传统的淡季,但受惠于电网和保障房的建设,未来五个月(甚至是更长时间)的实际铜需求应可维持强劲。
通过分析 2004 年至2010 年期间的铜材产量数据,我们发现2005 年至2010 年期间,下半年的产量均高于上半年(图3)。出现这种季节性波动的原因包括第1 季度中国农历新年期间需求大减,第2 季度空调制造商的需求进入旺季(但这通常会被第1 季度的疲弱需求所抵销),第3 季度来自建筑业、电网、电器和电信行业的持续需求,以及第4 季度年底期间建立库存所带来的额外需求。图4 展示了2004 年至2010 年期间的这种季节性波动,从中可以看出,甚至在2008 年还维持类似的情况。鉴于铜材产量通常是因应订单而定,假设未来五个月没有发生影响需求的重大事件,我们深信中国在今年下半年的铜需求将高于上半年。
下半年电网和保障房建设将表现出色
在 3 月份,我们预测中国今年的实际铜需求将同比增长9%至730 万吨。这项预测仍然有望实现,特别是我们预期下半年的电网和保障房建设将继续保持强劲势头,而这两个行业对于铜价的敏感性均比较低。
1. 在过去三个月内,我们和五家供应国家电网的电缆供应商进行了会谈。我们的讨论显示,电网建设一般不会受货币政策收紧的影响(如上半年的情况所示),而是依赖于有关该行业的长期发展计划。除了建设中国内陆地区的新电网之外,国家电网公司也从2011 年年初开始将现有电网升级为“智能电网”。我们了解到,智能电网需要更多电子设备来控制和分配电力供应。铜将是这些设备的主要材料。根据主要电缆供应商所述,在过去两年间,国家电网公司通常会在铜价短暂升高时推迟订单。然而,这并不表示电网公司的整体电缆需求减少,而是电网公司在价格下降时增加采购量,以确保满足其年度采购目标。在近十年中,电网建设一直是中国铜消费的主要推动因素,我们估计电网建设约占2010 年铜消费量的17%。根据电网的十二五规划,这个比重至少在未来五年将会持续。
2. 继2010 年开始兴建580 万套保障房之后,中国政府宣布了将在2011 年年底之前开始兴建1,000 万套保障住房的宏伟计划,令中国今年的社会福利住房计划引起了广泛的关注。假设这些项目均已启动,由于住宅项目一般需要12 至24 个月才能竣工,这将为基本材料(包括铜)的需求带来巨大支持。我们估计,中国整个建筑行业约占2010 年中国铜需求的10%,而由于保障房项目的启动,这个比例在2011 年还有可能进一步提高。在中国,建筑项目需要铜缆来完成连接入户的输电系统,而布线和管道系统也需要用到一定数量的铜。去存货还将持续一段时间需求强劲并不意味着中国需要在未来四至六周马上补充铜库存。据我们所知,当前的库存(包括已公布和没有公布的库存)远低于今年年初的水平,但这并不代表库存不会进一步下降,特别是当前的库存水平仍然高于过往年度的平均水平。截至8 月4 日,上海期货交易所仓库公布的储量为118,000 吨(图5),比5 月底上升44%,但年初至今则下降11%。这个水平远高于2003 年至2010 年期间的平均水平65,000 吨,上海的现货铜价自6 月底以来一直低于近月期货的合约价格,显示现货市场供应充足。我们认为,这是6 月份大量进口的直接结果。我们在7 月中旬访问的一间国内贸易公司表示,它在 6 月底和7 月初买入了一些在7 至9 月份交货的铜。这显示国内的铜供应不会在8 月份立即收紧。同时,我们和一些保税仓库的讨论显示,上海7 月底的保税铜库存总量约为300,000 吨,比4 月中旬减少约50%(图6)。然而,这仍然比过往年度的平均水平200,000 吨高50%。自7 月初以来,一些贸易公司增加了将铜从保税仓库再出口到离岸市场的交易,主要是出口至位于新加坡和韩国的LME 仓库。
从库存数据可以看出,中国目前并不急于在未来四至六周补充库存,而我们认为,仍然紧缩的货币政策也杜绝了近期内大幅补充库存的可能。然而,我们认为,在第3季度末,强劲的需求将令库存水平进一步降低,而市场预期第4 季度的信贷环境相比
第3 季度将略有改善,届时中国将很有可能开始大幅补充库存。我们在过去五个月联系过的20 多家贸易公司均表示,他们计划在价格“适当”和货币政策放宽的时候补充铜电网和保障房将成为下半年的两大消费行业年初至今国内库存水平持续下降,但和过往年度相比仍然处于高位我们预期中国将在第3 季度末开始补充库存。
我们认为,他们所指的“适当”是3 个月LME 铜价达到9,000- 9,300 美元/吨,而他们之前在第2 季度预期的是8,700-8,800 美元/吨,这是铜价的一个积极信号。LME 三月铜价将在下半年进一步上升
我们仍然维持对于未来五个月铜价的看涨观点。我们的价格预测显示,LME 三月铜价将在第4 季度达到平均10,000 美元/吨。中国在2011 年剩余时间的需求将可为这些预测带来有力支持。就目前而言,令人失望的美国数据将为LME 三月铜价带来压力,如果出现任何宏观方面的负面消息,未来的铜价仍然有可能受到影响。然而,我们认为,鉴于主要生产商在上半年宣布产量减少,铜的供应紧张,未来五个月铜价上升的可能仍然较高,价格回落将带来买入的机会。如果中国如我们预期补充铜的库存,将会进一步收紧供求缺口,推动 LME 三月铜价在第3 季度末或第4 季度初再次上涨突破 10,000 美元/吨,并在年内剩余时间屡创新高。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
2024年4月29日,澳大利亚反倾销委员会发布第2024/006号公告称,澳大利亚工业与科学部长(theMinsterforIndustryandScience)通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的聚氯乙烯扁平电缆(PVCFlatElectricalCables)作出的第一次反倾销和反补贴日落复审终裁建议(终裁结果详情见附表),决定自2024年5月
在我国,电线电缆产业作为国民经济支柱型行业之一,是各产业发展必不可少的组成部分。我国电线电缆行业已较为成熟,总量增速较为平稳,但市场竞争格局和内部需求结构在近年来正发生着快速调整。2017-2022年间,线缆行业头部代表企业销售收入呈现快速增长趋势,市场集中度不断提升。经查阅各上市公司历
日前,太阳电缆发布2023年度业绩报告。2023年公司合并报表实现营业总收入1,354,466.33万元,同比增加44,141.89万元,增长3.37%;实现利润总额23,591.34万元,同比减少6,537.49万元,下降21.70%;实现净利润17,558.93万元,同比减少5,403.42万元,下降23.53%,其中归属于上市公司股东的净利润17,654.83万
4月10日晚,万马股份公布2023年业绩报告,公司全年实现营业收入151.2亿,同比增长3.04%,实现归母净利润5.55亿,同比增长34.97%。值得一提的是,海控集团入主万马股份以来,公司净利润连续4年实现增长,复合增速达25.9%。据了解,万马股份拥有电力电缆、新材料、新能源“一体两翼”三大业务。去年全年
3月7日,设计中心线路室邀请长缆电工技术人员到院开展工作交流。长缆电工是国内一流的电缆附件和在线监测装置供应商,双方就电缆附件和在线监测装置的设计和安装注意事项、在线监测装置供电方案可靠性以及双拼电缆附件布置方案进行了深入探讨。近期,天津公司发文要求35千伏及以上电压等级新建电缆及通
北极星输配电网获悉,1月31日,宝胜股份发布2023年业绩预告,预计公司2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润为3000万元人民币至4500万元人民币,与上年同期(法定披露数据)相比,将减少1975.18万元到3475.18万元,同比减少30.50%到53.67%。公司预计2023年年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益
北极星输配电网获悉,1月23日,汕头善能达产业管理有限公司发布2024年电线电缆、变压器、环网柜、低压柜配电箱、五金交电物资、主网生产物资年度框架入围供应商招标项目招标公告。本次招标适用于广东广澳能源科技有限公司、广东安总电力建设有限公司,这两家公司均为招标人旗下企业。招标内容包括电线
受湖南省工业和信息化厅委托,衡阳、湘潭两市工业和信息化局于2023年12月15日在金杯电工衡阳电缆有限公司主持召开了金杯电工2023年度新产品项目省级验收会。会议由衡阳市工信局李笃清主持,鉴定会评审专家组由上海电缆研究所有限公司、国家电线电缆产品质量监督检验中心(武汉)、中国能源建设集团湖南
近日,青海海北供电公司研制出新型地埋电缆路径探测及故障定位装置。该装置应用电磁相位与数字射频识别技术,利用“北斗+地基增强站”,能够在强电磁、地下电缆交错等复杂环境下进行不停电快速探测,精确定位电缆走向、深度及故障点,并将数据上传,完成地理信息系统失准数据更正。该装置可精准探测地
“中压发电车已顺利并网,输出功率稳定、电压正常!”11月2日,银川公司成功运用中压发电车带供济民路6-1号分支箱负荷,圆满完成济民路6号环网柜和济民路6-2号分支箱更换工作。这是宁夏电力公司首次以中压发电车带供电缆线路,是继中压发电车带供架空线路后的又一新的实践,标志着宁夏电力公司中压发电
11月8日,甘肃天水供电公司变电检修人员在330千伏兴东一线开展线路缺陷消除作业时,发现一处导线压接管出现弯曲形变。检修人员使用该公司“输电老铁”创新工作室自主研发的输电线路压接管矫正装置,用时7分钟就完成了压接管矫正操作。导线压接是输电线路建设中的一道重要工序。对耐张线夹、接续管、修
5月10日,四川成都双流通威光伏产业项目220千伏供电工程核准获批。一、为满足成都双流通威高效晶硅太阳能电池智能工厂用电需求,结合成都电网发展规划,同意建设成都双流通威光伏产业项目220千伏供电工程。项目单位为成都空港建设管理有限公司。二、项目建设地点为成都市双流区。三、项目建设主要内容
5月14日,四川甘孜叶巴滩水电站500千伏送出工程核准获批。一、根据国家和我省“十四五”电力发展规划,为满足叶巴滩水电站电力送出需求,促进金沙江上游水电站集群开发外送,提升我省枯期电力保障能力,同意建设甘孜叶巴滩水电站500千伏送出工程。项目单位为国网四川省电力公司。二、项目建设地点为甘
5月14日,四川成都杨溪湖220千伏输变电工程核准获批。一、为满足成都市金堂县南部电力负荷发展需求,提高地区电网供电能力和供电可靠性,结合成都电网发展规划,同意建设成都杨溪湖220千伏输变电工程。项目单位为国网四川省电力公司。二、项目建设地点为成都市金堂县、简阳市。三、项目建设主要内容:
5月14日,四川达州盖家坪220千伏变电站增容工程核准获批。07)核准事项批复如下:一、为满足达州市万源市电力负荷发展需求,提高地区电网供电可靠性和供电能力,结合达州电网发展规划,同意建设达州盖家坪220千伏变电站增容工程。项目单位为国网四川省电力公司。二、项目建设地点为达州市万源市、宣汉
5月14日,四川内江(自贡)Ⅱ500千伏输变电工程核准获批。一、依据国家和我省“十四五”电力发展规划,为满足内江电网负荷发展需要,缓解内江500千伏变电站供电压力,提高地区供电能力和可靠性,同意建设内江(自贡)Ⅱ500千伏输变电工程。项目单位为国网四川省电力公司。二、项目建设地点为内江市东兴
5月14日,四川绵阳盐亭220千伏输变电工程核准获批。一、为满足绵阳市盐亭县电力负荷发展需求,强化主网对三台县地方电网支撑作用,提高地区电网供电可靠性和供电能力,结合绵阳电网发展规划,同意建设绵阳盐亭220千伏输变电工程。项目单位为国网四川省电力公司。二、项目建设地点为绵阳市盐亭县、江油
5月14日,四川康定市巴河220千伏输变电工程核准获批。一、为满足巴郎沟支流及二里沟文昌、海子、龙头、两河口、大草坝、折洛、火地7座梯级水电站电力送出需求,促进地区经济社会发展,结合甘孜州电力发展规划,同意建设康定市巴河220千伏输变电工程。项目单位为康定县巴河水电开发有限公司。二、项目建
5月16日,北京西回史支110千伏线路入地(中关村生命科学园三期E、F地块)工程核准获批。一、项目名称:西回史支110千伏线路入地(中关村生命科学园三期E、F地块)工程。二、建设单位:国网北京市电力公司。三、建设地点:昌平区史各庄街道。四、建设内容及规模:本工新建电力隧道长约68米。具体建设规模
5月7日,北京房门一、二500千伏电力架空线迁改工程核准获批。一、项目名称:房门一、二500千伏电力架空线迁改工程。二、建设单位:国网北京市电力公司。三、建设地点:门头沟区永定镇。四、建设内容及规模:工程南起房门一线现状64#塔和房门二线现状65#塔,分别新建单回线路,向西北方向至拟建FMJ2塔后
5月7日,北京东玉河220千伏输变电工程核准延期获批。一、项目名称:东玉河220千伏输变电工程。二、建设单位:国网北京市电力公司。三、建设地点:海淀区西北旺镇。四、建设内容及规模况:本工程新建220千伏变电站1座,建设用地面积约6523平方米,地上建筑控制规模约4401平方米。本期安装2台180兆伏安有
5月16日,北京陈各庄110千伏输变电工程核准获批。一、项目名称:陈各庄110千伏输变电工程。二、建设单位:国网北京市电力公司。三、建设地点:怀柔区雁栖镇。四、建设内容及规模:本工程新建110千伏变电站1座,建设用地面积约4309平方米,建筑面积约3088平方米,其中地上建筑面积约1785平方米,地下建
铜价重回7万元/吨:大宗原材料价格短期无法回落
电线电缆产业是一个对原材依赖非常重的行业,尤其是对铜材的依赖多年来从未改变过。但是众所周知,铜材价格高昂并且再加上电缆行业特殊的订单合同问题,造成铜材无论是涨价还是降价,对于电线电缆生产企业都是不利的。在电缆行业,不管是铜材还是铝材,两者都构成了电线电缆行业的主要原材料,2011年电
11月27日,国家统计局发布的工业企业财务数据显示,1~10月份,规模以上工业企业利润同比增长8.6%,增速比1~9月份加快0.2个百分点。其中,10月份利润同比增长9.8%,比9月份加快2.1个百分点,销售加快、价格上涨成为主要推动因素。销售加快?电缆销售情况到底怎么样,身处电缆行业中的各位应该如鱼饮水冷
智利可再生能源市场增长惊人,但暴跌的铜价让这一趋势踩了刹车。数据来源:彭博社智利是世界上最大的铜生产商,铜矿从日晒强烈的北部沙漠开采出来进行进一步的冶炼。为了满足冶炼厂对电力的饥渴需求,在过去两年里,智利新增了许多太阳能光伏板和风力涡轮机。但是目前铜金属价格下跌到5年前的一半,铜
投行高盛周一称,中国国家能源局(NEA)最近公布铝合金电缆行业新标准,于2015年9月1日生效。高盛认为此标准出台或将打击2016年中国铜需求增长步伐,新标准下,铜可能会在合金电缆制造中被价格更低的铝所取代。高盛称,这使得我们对2016年中国铜需求增长4%的预测面临进一步降低的风险。低压电缆过去一直
电线电缆行业铝代铜的进程备受业界关注。3月21日,上海电缆研究所联合美国通用电缆(中国)在上海发布全球电线电缆行业首份铝合金电缆全生命周期研究报告。研究表示,铝合金电缆在许多性能方面优于铜导体电缆。电线电缆行业是铜最主要的运用领域,一旦以铝代铜市场成熟,铜的消费量将面临萎缩。铜价将受冲击。上述报告的全称为《AA8030铝合金电缆全生命周期研究报告》。作为该项目的发起者和主编单位,上海电缆研究所致力于通过该项研究报告深入剖析和解释铝合金电缆的运用价值,以及其在生命周期的各个阶段的环境绩效指标,从而为行业、用户及政府提供参考依据。而作为铝合金电缆行业的全球
隔夜,利空因素增加。美国公布4月纽约联储制造业指数不及预期,乌克兰紧张局势继续恶化,开始出现军火冲突及人员伤亡。同时,中国央行公布数据显示,3月新增人民币贷款1.05万亿元,稍高于调查中值的1万亿元;3月末广义货币供应量(M2)同比增长12.1%,低于调查中值13.0%,并创出有可比数据以来的增速新低,令市场对中国采购资金担忧升温。加上后一交易日市场关注中国将公布的国内生产总值(GDP)数据,普遍预期悲观。投资者遂抛售高风险资产,伦铜在欧美时段跳水,并跌破近期整理平台,盘间测试低位6513美元/吨,最终收报6560美元/吨,跌幅近1.5%。隔夜由于伦铜
摘要:国内20家陕西电线电缆企业调研结果显示,有50%的企业铜价后市看震荡,有25%的企业对铜价后市看跌,有5%的企业看好近期铜价,另有认为铜价走势欠明朗的占14%。此次调研,对近期铜价后市看震荡的线缆企业占比为50%,比例最高。企业表示,从最近各国发布的制造业数据显示,中国、欧元区、美国的制造业虽出现好转,但西班牙问题不断,希腊退出欧元区再次成为市场忧虑,表明全球经济复苏之路坎坷难进。美元指数近期攀至近两年新高,电线电缆企业对铜价形成一定承压迹象。不过,虽然国内需求不好,但是下游在铜价跌至55000元/吨下方的时候,逢低补货的意愿较高,而且资金面也在
中国对铜的意外强劲需求开始让投资者重新思考他们的悲观预测。虽然中国经济降温,但对铜的需求依然保持强劲。WSJ援引行业专家消息称,自去年6月以来,伦敦贵金属交易所仓库的铜库存已经下降了50%,其中大部分都流向了中国。铜价目前已经较11月中旬的三个月低点上涨了7.1%。铜价上涨部分是由对冲基金等投机者推动。本月早些时候,CFTC数据显示铜的多仓数量已经升至2011年中以来最高。据WSJ,大宗商品公司Vontobel Belvista的投资组合经理Jeremy Baker表示,他将会在随后几周内买入铜期货。他相信中国制造业将保持增长,对仓库和新矿山中的铜有着
近期铜价走势如何?对国内21家电线电缆企业调研结果显示,线缆企业对铜价后市分歧加大。33%的线缆企业预计铜价将继续围绕52000元/吨上下一线运行。近期铜价攀升至近两个月高点,市场心态逐步改善,从前期大幅看跌逐步转向逢低少量备货,高位消化库存的状态。在比值长时间走弱的情况下,虽然国内铜库存持续下降,但保税区库存面临攀升压力。市场还未完全接受52000元/吨一线的铜价,现货市场在铜价攀升后成交显著减少。在此情况下,市场逼空的力量将与较清淡的现货成交市场形成博弈,而央行虽然在公开市场进行操作,但市场资金面未有明显改善,交投表现谨慎,实体企业采购以观望心态为
沪铜波动区间将在46000—56000元/吨,伦铜波动区间将在6400—7800美元/吨短期来看,国内消费市场向好,涉铜企业开工率恢复,汽车产、销好转,家电产量高增长,铜价受到支撑,年前有望继续攀升。中长期来看,金砖国家经济放缓、美国开始退出QE、欧洲经济复苏进程缓慢以及全球处于去库存化状态,铜价涨势受到抑制。总的来说,2014年上半年铜价以冲高回落为主,下半年逐步回升,全年波动幅度较大,且运行重心下移,沪铜波动区间将在46000—56000元/吨,伦铜波动区间将在6400—7800美元/吨。当前铜价与2
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!