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五大发电集团电力业务亏损74.6亿元 过高负债吞食电力企业利润“黑洞”

2011-10-19 15:13来源:北极星电力网关键词:五大发电集团电力企业电力业务收藏点赞

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据中电联的行业统计调查,1~7月份,华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团电力业务合计亏损74.6亿元,同比增亏82.7亿元。其中,7月份电力业务亏损9.8亿元(上年同期为盈利22.6亿元),环比增亏1.8亿元。然而,同期全行业却是盈利的。

五大发电集团缘何亏损?中电联解释说,除传统电价不到位、煤价上涨导致的亏损原因外,电力企业财务费用大增亦值得关注。笔者以为“财务费用大增”、“利息支出超过利润总额”,恰恰切中了五大电企亏损的要害。

从中电联提供的数据看,1~7月份,五大发电集团合计财务费用528亿元,同比增长32.5%,据此计算,财务费用同比增加了129.51亿元。这意味着什么?如果不是财务费用增加,五大发电企业的赢利将至少超过100亿元;财务费用同比增加了129.51亿元,大于74.6亿元的亏损总额,说明亏损的原因是财务费用增加。

五大电企的财务费用同比增加,原因在于负债过高、贷款利率上升。

经营常识告诉我们,银行借款利息增加必然会“吃”掉利润。据媒体披露,截至6月底,电力行业的资产负债率高达66.3%,而五大发电企业因近几年加大了投资规模,其资产负债率更是超过了80%,远高于一般公认的50%的合理负债标准。本来,电力行业资产流动性较强,其资金周转能力较强,偿债能力可大于资产流动性较弱的其他行业,因而负债比率可以高一些;五大电企规模较大,经济实力、竞争能力、盈利能力和抗风险能力都相对同行业中其他企业更强,其偿债能力也相应较强,资产负债率也可以高一些。但这并不意味着负债率可以没有限制,当负债率超出企业的偿债能力,还本付息就会带来财务风险,企业的利润就会遭到侵蚀。更何况,今年以来,央行连续三次加息,累计加息0.75个百分点,这直接增加了五大发电企业的利息负担,削弱了其盈利能力。

结论是显而易见的,五大电企的亏损,源于财务费用猛增;财务费用猛增,源于投资规模失控、贷款利率上升和利息负担过重。过高的负债,是吞食电力企业利润的“黑洞”。

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