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数据点评:1-2月全社会用电量7497亿kwh,同比增长6.7%。第三产业及城乡居民成为拉动用电增长的重要部门,用电增速分别为10.3%、14.9%;第二产业及重工业成为拉低电量增速的重要部门,用电增速分别仅为4.76%、6.64%。
发电端:火电运营商盈利快速反弹;电源投资呈现清洁化趋势。1)去年连续两次电价上调助推火电运营商盈利实现反转。目前,所有省市点火价差都较4季度扩大,5个省份点火价差较08年3季度进一步恶化,仅广西点火价差仍为负数。2)水电投资持续攀升、火电投资下滑明显。1-2月,水电投资额163亿,同比增92%;火电投资额仅79亿元,同比降35%,连续9个月下滑;全国新增装机容量同比大幅下降69%,我们预计今年华东、华中等局部地区再现用电紧张局面为大概率事件。3)水电来水维持去年偏枯形势,但全年水情仍需等到汛期才能判断。
用电端:宏观经济增长放缓影响下游用电需求。1)分产业来看,1-2月,主要下游行业用电量增速均呈现不同程度下滑:受房地产调控影响,黑金属、建材行业用电出现负增长,同比分别降6.18%、7.26%,增速快速回落;其他主要工业行业有色、化工用电增速略有下滑,同比增10.63%、7.69%。2)分省份来看,1-2月,河南、江苏、山西、新疆为全社会用电量增长的重要贡献省份。
预计3月用电量同比增长9-10%,全年用电前低后高。1)发电端:一季报两大因素助推火电运营商盈利反转。首先,秦皇岛平仓煤价虽开始企稳回升,但回升缓慢;其次,去年连续两次上调电价,各省电价上涨幅度在4.5-20.4%。
我们预计:1季度主要火电运营商净利润同比回升40-600%,但后续盈利可持续性还要看来水情况,若今年重现去年偏枯水情,则火电电量多发可能拉动动力煤价超预期上涨。2)用电端:随着基数效应的消除以及天气回暖北方工地复工,我们预计工业用电量将逐月回升。3)预计全年用电量增速在9%-10%之间。
投资建议:短期,建议关注一季报大幅预增带来的交易性机会--选取业绩弹性高的发电商:华能国际、华电国际;中长期,仍建议选取水电资产占比高、分红比例高,且有增长预期的公司。
--发电板块:审慎推荐国电电力、长江电力。目前A股市场,电力上市公司2012PE16-18x、PB1.3-1.6x。市场对于火电股的担忧主要是煤价再次上涨;对于水电股的担忧即来水风险。我们认为:在燃煤资产盈利反转预期下,火电股上涨15-30%,水电股估值相对优势渐显;且随着银行贷款利率进入到下行周期,成本结构中财务费用占比高的水电股债券属性凸显。
--节能环保板块:长期看好龙源技术、碧水源。目前A股市场,节能环保类上市公司2012PE26-27x,考虑到环保公司订单确认一般集中在下半年,我们认为上半年为业绩真空期,整体板块性机会难现,建议关注个股为主。看好脱硝领域的龙头龙源技术,源自:1)下游电力企业脱硝改造压力大,企业自主改造动力足;2)公司在对于2004年之前投产机组的改造方面具有垄断优势,利润率有保障;3)公司已开拓水与气的余热回收业务,为业绩持续成长开辟新空间。看好碧水源,源自:1)处理技术顺应十二五污水处理产业发展趋势;2)拥有膜技术一体化产业链,利润率优于同行;3)以合资公司为平台快速实现异地扩张。
风险:重点合同煤兑现率大幅低于预期;水电来水大幅低于预期。
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5月22日,重庆市发展和改革委员会印发《推动经济社会发展全面绿色转型行动计划(2025—2027年)》。文件提出,健全以治水治气为牵引的“九治”生态治理体系。打好治水攻坚战,加快污水收集处理设施新建改扩建进度,全域全面消除黑臭水体。打好治气攻坚战,严格控制PM2.5浓度。加强土壤污染源头防控,协
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北极星售电网获悉,2月18日,贵州六盘水市能源局发布2025年1月电力生产情况、投资及七大电厂设备平均利用小时数情况。数据显示,2025年1月全市电力装机1474.57万千瓦,全市新增装机0.01万千瓦。其中:火电装机1010万千瓦;水电装机135.84万千瓦;瓦斯发电装机32.11万千瓦;矸石、余热余压、焦炉煤气装
一边是传统发电企业为了转型收紧煤电投资,一边是清洁能源企业为了更多的配额重投煤电。为了拿下千万千瓦级的新能源基地项目,大量配置煤电装机已是发电巨头不得不做出的选择。9月28日,全球最大的水电开发运营企业及清洁能源发电巨头三峡集团旗下两大项目开工,分别是国内首批首个千万千瓦级“沙戈荒
一、电力生产情况2024年1—7月全市电力装机1408.36万千瓦,全市新增装机67.79万千瓦。其中:火电装机1006万千瓦;水电装机135.84万千瓦;瓦斯发电装机31.49万千瓦;矸石、余热余压、焦炉煤气装机53.21万千瓦;风力发电装机45.19万千瓦;光伏发电装机131.03万千瓦;垃圾发电装机5.6万千瓦。累计发电量27
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据北京产权交易所消息,6月25日,华能鹤岗发电有限公司(以下简称“华能鹤岗公司”)18%股权挂牌转让,转让底价1元,转让方为国华能源有限公司(以下简称“国华能源公司”)。华能鹤岗公司位于黑龙江省鹤岗市新华镇,一期两台300MW机组,分别于1998年、1999年投产发电,二期一台600MW机组2007年投产发
按惯例,北极星电力网编制了年度跟踪报告《2023-2024年火电厂建设报告》,报告分为“2023-2024年拟建/在建火电厂重点名单”“2024年省级重点火电项目名单”“2023年各地煤电机组关停情况”“2023年31省份火电建设情况”四个部分。012023-2024年拟建/在建火电厂建设情况较2022年相比,2023年,我国煤电
青达环保公布2023年度业绩快报公告,报告期内,公司实现营业收入103,564.19万元,同比增长35.88%;实现营业利润10,242.91万元,同比增长29.20%;实现利润总额10,226.70万元,同比增长29.53%;归属于母公司所有者的净利润8,678.39万元,同比增长48.15%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,
本文主要做了两个对比分析:一是各现货省的近两年负荷曲线对比,这方面分析主要应用于市场边界条件预测;二是各省2023年负荷分布情况,合并考虑市场价格分布及调度相关机制后,这方面分析对虚拟电厂、发电容量投资等具有一定的参考作用。(来源:微信公众号“兰木达电力现货”作者:汤慧娣、丰竹勃)数
一、电力生产情况2024年1月全市电力装机1340.62万千瓦,全市新增装机0.05万千瓦。其中:火电装机940万千瓦;水电装机135.84万千瓦;瓦斯发电装机31.49万千瓦;矸石、余热余压、焦炉煤气装机53.21万千瓦;风力发电装机45.19万千瓦;光伏发电装机129.29万千瓦;垃圾发电装机5.6万千瓦。累计发电量45.32亿
2月5日晚间,“中国神华A股创历史新高”和“A股超千股跌停”“近1700股跌超9%”一齐上了热搜。连续几日,在两千多只股票持续下跌的惨况下,中国神华这支传统能源老网红股却逆势上涨,股价创2008年以来的历史新高,靠实力再度“翻红”。被捧上神坛,也跌得很惨2007年,正值煤炭发展的黄金年代,彼时的煤
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