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原标题:财政补贴扮靓业绩是种畸形现象
随着四季度的到来,每年末必将上演的政府“财补大戏”拉开大幕。今年三季度以来(截至10月17日),已有114家上市公司发布了131份政府财政补贴或补助的公告,合计金额达26.59亿元。仅10月至今就有30家上市公司发布政府财政补贴公告,累计高达5亿元。(10月18日《21世纪经济报道》)
财政补贴企业包括上市公司本身并无错,但在实施过程中,错误的补贴方式和补贴思维使得该政策已问题重重,并逐渐演变为一种“投机性行为”。称之为投机性行为是因为财政在对某些企业进行补贴时明显“动机不纯”。
按照设定,财政补助或补贴,显示了政府对企业发展的一种方向性引导和扶持,这综合考虑了就业、产业发展、地方经济等多个因素,这实际上应是种政府投资行为,着重于长远收益。而现在,财政补贴显然早就偏离了预定轨道。
首先,财政补贴在年终集中下发,地方政府各种补贴或补助纷纷登场,无法排除为本地上市公司粉饰全年业绩的嫌疑。另一方面,若审慎而言,政府部门是否救助“伤者、弱者”,可能要视具体情况而定。但目前的情况是,财政补贴正走向滥发的地步。
由于上市公司壳资源存在稀缺性,在濒临退市之时,大批ST公司往往能收到当地政府提供的财政补贴,这些补贴使其起死回生。更有甚者,有的上市公司患上了“补贴依赖症”,只能依靠财政补贴勉强维持运转。而背后也不能排除政府的功利性目的——打造政绩样板,为此繁荣表象。
这种滥发补贴和明显的投机性补贴行为造成了三方面的危害。第一是财政资源的配置浪费。一些需要资金的地方和项目,比如教育医疗卫生,比如农村建设等,由于回报是逐渐累加,往往得不到财政亲睐。
第二是对企业发展不利。政府协助企业渡过难关,或者进行政策引导无可厚非,但对主营业务能力持续下跌,依靠政策过日子的企业而言,又正好养成其衣来伸手的脾性。
第三,在证券市场而言,政府用补贴进行保壳的行为阻碍了证券市场发挥配置资源的功能。对于主营业务下降,没有生命力的上市公司而言,如果没有引进优质资产进行重组,只能说是浪费资源———让业绩差的公司占据了宝贵的上市资格,而资产优质的企业难以上市获得发展机会。
除此之外,财政补贴也应该纠正一下具体的思维方式了。以火电行业为例,火电企业每年的补贴多达几百亿之巨。可是现在的火电厂多数依然处于严重亏损状态,并且有继续恶化的嫌疑。有人曾经换算过,如果将这笔钱补贴给个人,几乎可以免费用电了。这样的算法自然不太具有科学性,而给我们的启示是部分补贴应该向末梢转移。
在这方面,还有一个鲜活的例子。从去年开始,中国汽车行业进入微增长时代,自主品牌表现令人担忧。汽车是我国经济一大产业支柱,一些地方由此开始对当地车企进行补贴。危机的扶助性补贴没什么错,但是可以尝试将补贴转移到消费层面。
消费是拉动经济增长的最佳方式,其效果在家电下乡中得到比较好的展示。如果我们可以将补贴方式和思维转变,像家电一般,那么财政补贴说不定可以发挥出化腐朽为神奇的力量。这方面,值得我们细细思考。
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