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今年前三季度,我国经济增长放慢,主要高耗能产品需求增长放缓,煤炭需求整体延续疲软态势。根据预测,随着我国宏观经济的止跌企稳,四季度我国电力、钢材、水泥等高耗能产品产量有望趋稳回升,将带动煤炭需求稳中有升。
经济止跌企稳需求稳中有升
三季度,我国固定资产投资、社会消费品零售总额以及工业增加值等指标变化情况表明,我国经济已经出现明显的止跌企稳。业界人士认为,虽然我国煤炭行业黄金十年已经过去,但未来煤炭产业不太可能进入下行周期,而且供过于求不会改变。
四季度,我国动力煤需求有望稳中有升。一方面,冬季是取暖用电、用煤高峰,季节性用电、用煤需求增加,同时与夏季相比,冬季水电出力将明显回落,火电行业需求相对增加。
另一方面,随着工业生产趋稳回升,工业用电量,尤其是重工业用电量有望稳中有升,进而带动发电用煤需求回升。而且,由于固定资产投资升温,水泥市场已经出现好转,受预期改善影响,未来几个月水泥产量也将稳中有升,并带动燃料动力煤需求稳中回升。
其中,在三季度粗钢产量回落和政策刺激下,9月中旬开始,我国钢材价格已经明显回升,一个多月时间钢价回升幅度已经超过10%。受钢价回升和钢材需求前景好转等因素影响,10月份之后,粗钢产量有望逐步回升,炼焦煤、喷吹煤等冶金煤需求有望稳中有升。
同时,无烟块煤需求也会稳中有升。虽然四季度国内农用尿素进入需求淡季,尿素出口将开始执行旺季关税,尿素市场需求将进入低谷。但是,由于预计煤炭需求将整体趋稳回升,再加上前期无烟块煤价格已经经历了较大幅度回调,在煤炭采购需求整体回升的氛围下,预计氮肥企业煤炭采购需求非但不会减少,反而会稳中有升。
市场趋稳回升产量逐步增加
据预测,四季度,在产能充足的情况下,我国煤炭生产状况将逐步好转,煤炭产量将逐步止跌回升。同时,在国际市场煤炭供求宽松和国际煤价持续低位震荡调整的情况下,我国煤炭进口量也将止跌回升。
但四季度,由于煤价下滑、销售难度加大,煤矿生产的越多,积压的越多,亏损的风险也就越大,部分企业停产。而且,由于矿难原因,地方主管部门要求当地某一类型的煤矿全部停产整顿,为了维护良好的安全生产局面,政府对煤矿的安全生产要求更加严格,许多技改矿井,甚至生产矿井因此停工停产。
同时,随着煤矿前期积累的库存逐步回落,煤炭市场趋稳回升,之前主动停产的部分煤矿有望重新逐步恢复生产。由于近年来国有大型煤炭企业在大型矿井建设和兼并重组方面投入太多,好多矿井刚刚投产,企业也需要维持正常生产。在市场趋稳回升的情况下,原煤产量也将逐步止跌回升。
由于国内煤价企稳回升有助于改善贸易商的市场预期,从而增加煤炭进口,未来几个月进口煤到岸量整体有望趋稳回升。实际上,从9月份开始,我国电厂冬储煤采购增加,但由于大秦铁路检修,主产省区部分煤矿因种种原因停产、限产,国内煤炭供应受到一定影响。这种情况下,华东、华南部分用煤企业为了保证煤炭稳定供应,势必也会增加进口煤采购。同时,预计部分贸易商也会抓住冬储煤的时机,增加煤炭进口,将促使10月份之后煤炭进口再度回升。
上涨空间受限煤价窄幅震荡
截至11月初,我国动力煤连续九周小幅度上涨,煤炭需求和价格已经趋稳回升。分析人士认为,虽然我国宏观经济已经止跌企稳,但是与前几年相比,国内外经济形势均已不可同日而语。欧债危机迟迟得不到有效解决,出口增长仍然面临较大压力,国内经济结构调整步伐有望加快,地方政府融资难度增加,上马基建投资项目不再可能像三年前轻而易举。因此,尽管预计煤炭需求将整体趋稳回升,但回升幅度短期内必定不会太大,而这将从根本上限制煤价上涨空间。
除了煤炭需求之外,下游各个环节高企的煤炭库存也是制约煤价回升的重要因素。宁波港、广州港、防城港等主要接卸港,煤炭库存均处于历史较高水平。同时,全国重点电厂煤炭库存超过9000万吨,平均可用天数接近一个月,下游用煤企业的采购积极性很难得到显著提升,用煤企业更多的只会结合自身需求随用随采。另外,由于国际市场煤炭供求形势较为宽松,煤价上涨乏力,这也会通过煤炭进口来牵制国内煤价。
9月份以来,我国动力煤价格从坑口到港口均出现企稳迹象,在需求依旧疲弱的市场下,供给的收缩是支撑煤价的重要原因。虽然四季度从大秦线检修、水电占比、冬储煤等因素看,煤价具备向上的理由。但在目前需求状况和产能相对过剩的局面下,煤价大幅上涨的概率不大。四季度,旺季煤价若如期上涨,至少需要具备两个条件:宏观经济的企稳和政府强制限产政策的持续。
实际上,每年迎峰度夏过后,进入四季度煤炭旺季,就将迎来一波煤炭冬储行情,进而拉高煤价。对于四季度煤价是回升,还是保持趋稳,多数业内人士认为,我国煤炭产能产量超过需求的状况仍未改变。目前,煤价已接近底部,趋稳迹象明显,但回升概率不大,预计四季度小幅上升后将窄幅震荡。
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上一轮少量空单回补及电厂招标需求已于上周前半程结束;上周四开始,市场再度回归平静状态,终端大规模采购动力依旧不足,后续或仍以刚需拉运为主。新增货盘释放较少,也无着急需求,煤价回归下跌通道。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)环渤海港口市场情绪回落,需求下降,前期补空单以及进口转内贸
进入传统用煤淡季,电厂日耗回落,短期内,市场供大于求的局面仍在持续;叠加大集团外购价下调,市场下行为主。笔者分析,除非半数以上的进口煤被挡到国门之外,否则的话,月底之前,煤价很难止住跌势。在库存高位压力下,下游以观望为主,暂无采购计划,预计煤价将保持偏弱运行。(来源:鄂尔多斯煤炭
煤价经历“五天乐”之后,出现滞涨回落。终端需求释放有限,对煤价上涨支撑一般。随着北方取暖季节的结束,居民用电需求将有所减少,煤价支撑动力不足;月底之前,港口煤价将继续保持阴跌模式。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)本周后半程,下游询货问价冷清,港口市场观望情绪渐浓,贸易商报价暂稳
需求方面,下游复工及基建开工,工业原料用煤需求复苏,电厂负荷增加,电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日,港口调入稳定,调出明显增加,环渤海港口库存呈缓慢回落之势;但临近用煤淡季,气温回暖,居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改,各环节库存持续积累,市场实际交投冷清;仅有少量刚需采
此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
环渤海港口调入量保持中高位,大雾大风封航,港口库存快速积累,创近几年新高,但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升,下游空单释放,但买不到货,贸易商抵抗情绪升温,报价小幅上扬。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)受寒潮影响,电厂日耗缓慢上行,需求略增,继续保持去库
节后,在基本面供强需弱的反差格局下,市场空头情绪持续占据主导,港口现货价格在跌破年度长协价格后,市场对煤价形成一定支撑;叠加进口货源对沿海市场的补充效应减弱,而重要会议后,政策预期提振等积极因素开始修复市场情绪。煤价从上周四开始,进入上涨通道,一些刚需逐渐释放。(来源:鄂尔多斯煤
本周,市场挺价情绪有所升温,终端用户采购询货略有增加。但压价依然严重,部分试探性抄底囤货和补空单行为出现,促使部分优质煤种交易价格按指数上浮出货;但目前,市场延续低迷状态,除刚需外,市场交易极少。目前环渤海港口供大于求的现实未有实质性改善,煤价大幅反弹的支撑力度不够,预计此轮港口
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