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神华私有化金马集团 华商获益“神马”不是浮云

2013-01-11 10:04来源:证券日报关键词:神华集团火力发电煤炭收藏点赞

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在如此炫目的央企巨头注资承诺下,大批资金涌入金马集团。事实上,在国网能源从鲁能集团手中接手金马集团之后,市场对于金马集团重组加快的预期更为强烈。即便在神华集团拟受让金马集团后,国家电网仍承诺,如果神华集团受让国网能源股权成功,由国网能源继承国家电网对金马集团的资产注入承诺。如今,河曲二期已获发改委审批通过,投资者翘首以待的河曲二期资产注入未到,金马集团“私有化”先行而至,如何履行资产注入承诺变得更加扑朔迷离。

“私有”金马不应违反定价原则

值得一提的是,自神华集团收购国网能源后,“背景”显赫的金马集团的股价几乎腰斩,跌幅远远超过同期大盘,令其股票投资者损失惨重。业内人士分析认为,如今看来,股价下跌的原因恰反映出市场对“神华集团未履行资产注入的承诺”的担心。

据记者了解,因神华集团将其上市平台中国神华的全资子公司神东电力与金马集团大股东神华国能合并,金马集团成了中国神华股份的孙公司,同时中国神华在金马集团河曲电厂附近新建电厂也获得了发改委审批,神华股份和金马集团同业竞争已成现实,业务重组不可避免。

业内人士分析指出,目前,神华集团欲将“私有化”金马集团,绕不开“履行资产注入承诺”这一关,因为金马集团与一般意义私有化的不同之处在于,金马集团不仅包含一般的私有化的溢价,更包含神华集团资产注入承诺的价值。

以2000年同为央企、同为电力能源行业的华能国际股份回购山东华能股份为例,山东华能回购前停牌价为4.68美元,华能国际的回购价为8.0922美元,溢价72.6%。市场人士认为,当年的山东华能发电股份公司仅仅是一个省级区域公司,而金马集团是一个全国性公司,煤炭资源储量500多亿吨,未来价值可以超过现有的中国神华价值。

还有人士认为,此事不应违反定价原则,即要考虑公司履行承诺时的企业价值、企业诚信和社会责任。神华股价涨幅迅猛,既有大盘近期涨幅较大,也有私有化金马集团的预期,而金马集团被停盘,错失了上涨的机会。中国神华可以与金马集团按1:1进行换股。

财经周刊以昨日中国神华24.88元股价照此计算,华商领先企业持有金马集团这部分股票市值将达到9.7亿元,该基金2012年年底资产净值规模为60.99亿元,则持股市值占基金资产净值比例为15.9%;新华优选成长则变为3.7亿元,而该基金去年年底资产净值规模为34.46亿元,则持股市值占基金资产净值比例为10.74%。

“神马”是不是浮云取决于神华集团能否履行资产注入承诺。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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