政府施压火电脱硝九龙电力订单大涨（图）-第2页-北极星电力新闻网

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2010年九龙电力脱硫BOT项目实现利润1000万元。2011年下半年公司通过非公开增发收购了平顶山鲁阳发电2×1000MW、朝阳燕山湖2×600MW、大连甘井子2×300MW、乌苏热电厂2×300MW、开封京源2×600MW、河南平东2×200MW、新乡豫新2×300MW等七个项目共计6600MW火电脱硫机组。2011年，脱硫特许经营项目实现营业收入1.87亿元，完成利润0.52万元。2012年4月又陆续完成河北良村等三个脱硫资产交割，截至到2012年中报，九龙电力脱硫特许经营项目全部投运实现营业收入2.84亿元，利润0.72万元，粗略估算项目毛利率在27%～30%范围内，超出市场预期水平。

国内规定脱硫电价补贴政策是根据脱硫设备运营时间进行补贴的，这种机制起到了很好的监管效果，同时也保证脱硫运营企业的盈利水平。我们认为，中电投集团作为九龙电力的第一大股东，集团内部的业务空间很大，未来中电投集团或考虑将全部建成的脱硫业务注入到公司，因此九龙电力在集团内继续获取特许经营项目属于大概率事件。

拟扩大催化剂产能

国家发改委近日下发通知，自2013年1月1日起，将脱硝电价试点范围扩大为全国所有燃煤发电机组。脱硝电价标准为8厘/每千瓦时。

在雾霾事件之前，我们认为脱硝市场可能与“十一”五期间的脱硫市场增长保持相同轨迹。但是，从目前雾霾事件的严重性以及社会、政府的关注度来看，政府施压火电脱硝或成为大概率事件。

从2011、2012年的订单情况来看，公司脱硝订单签约提速，我们预计2013年下半年完工项目确认收入将大幅增加。

从环保部公布的信息了解到，截止到2011年底全国投运燃煤机组脱硫装机容量占87%，中电投远达在脱硫设备的市场份额占5%左右，另外中电投远达在脱硝设备市场份额占2%左右，主要是由于脱硝市场刚刚启动，我们认为2%这个数据不能代表公司未来市场占比。脱硫脱硝的市场客户具有很大的重复性，我们认为未来2013-2015年，公司在脱硝市场占有率将保持在5%左右。

假设全国火电装机容量保持8%的增速，2015年脱硝装机容量占比80%左右，粗略估算公司未来三年新增脱硝装机容量5800万千瓦左右。

SCR是应用最广泛的烟气脱硝技术，该技术主要是在某种特定催化剂存在的条件下，用氨等还原剂选择性地将NOx还原成N2和H2O。催化剂是SCR技术的核心，它的性能直接影响到SCR系统的整体脱硝效果。催化剂也是整个工艺设备中投资最高的一部分，占系统建设投资中的40%，后期运营成本的30%左右。

九龙电力2012年的催化剂产能为10000立方米，基本达到完全销售，目前催化剂市场需求空间还很大，公司计划2013年扩大产能，按照公司目前的市场份额情况计算，预计公司2013年催化剂产品或达到13000立方米，预计2013年催化剂销售收入在3.5亿元左右。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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