水电定价机制改革水电企业将从中受益-北极星水力发电网

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国务院总理李克强6日主持召开国务院常务会议，会议要求年内出台完善水电上网价格形成机制改革方案。这意味着我国水电定价机制将面临重大调整，进而对行业内企业的经营产生重大影响。

在目前定价机制下，水电上网电价明显低于消纳地平均上网电价，进而直接影响水电开发过程中的移民和环保投入。为改变这一状况，需要对现行定价机制进行改革。

从改革方向上来看，未来水电上网电价将参照消纳地平均上网电价核定，并且水电上网电价也将随着消纳地平均上网电价的调整进行相应调整。而从短期改革措施来看，预计国家将在即将投产的大型水电项目上试行电价改革，并在短期改革取得成效的基础上，对于改革前已核定电站的上网电价进行适当的调整。

从行业的角度来看，即将进行的价格机制改革将增加行业收入、扩大行业盈利空间，促进行业的发展。从行业内企业来看，预计拥有大规模在建项目的水电企业，尤其是拥有即将投产大型水电项目的企业将首先受益，而主要机组已全部建成的企业短期内不会从定价机制改革中获益。长期看，造价不同、消纳地不同水电企业的盈利能力将出现明显分化。同时，预计未来行业的移民和环保支出将有所增大，从而对行业的受益程度产生影响，但具体的影响程度尚待观察。

国务院总理李克强6日主持召开国务院常务会议，会议要求年内出台完善水电上网价格形成机制改革方案。这意味着未来我国水电定价机制或将面临重大调整，进而对行业内企业的经营产生重大影响。

水电定价机制将由成本加合理利润的核定方式向以电力消纳地平均上网电价为参照核定的方式转变。

目前，虽然鉴于不同水电站建造成本差异较大，我国水电上网电价实行“一厂一价”，但其核定方法与火电上网电价的核定类似，即采取在成本的基础上加上合理利润的方法进行核算。相对于火电来说，虽然水电造价很高，但水电投产发电后，其运营、维护费用却远低于火电，因此，水电的上网电价明显低于火电上网电价。水电上网电价偏低会直接影响水电开发过程中的移民和环保投入，而移民和环保都是关乎社会经济发展的重大问题。移民问题不能妥善解决，会加剧社会矛盾;环保投入的不足会造成环境的破坏。因此，需要对现行定价机制进行改革。

今年年初，发改委已在小范围内对水电定价机制的改革征求了意见，预计有关指导意见将在条件成熟后下发并实行。从改革方向上来看，未来水电上网电价将参照消纳地平均上网电价核定，并且水电上网电价也将随着消纳地平均上网电价的调整而进行相应调整。

从改革步伐来看，出于稳定物价、控制CPI上涨的考虑，国家将循序渐进的对水电定价机制进行改革，以避免上网电价的快速大幅上调引起销售电价上涨、推高CPI，并在形式上将保留对新建大型水电站电价“一事一议”的审批权，以控制新机制的实行节奏。

而从短期改革措施来看，预计国家将在即将投产的大型水电项目上试行电价改革，原因在于新建大型水电项目在环保、移民方面成本不断增加，其核定的电价往往较高，以此为切入口即可以理顺大型新建机组上网定价问题，又可以控制水电上网电价上涨的幅度，较少触及既有利益格局，减少改革阻力。

长期来看，在短期改革取得成效的基础上，对于改革前已核定上网电价的电站，则有可能在合适的条件下，对其上网电价进行适当的调整。

本次定价机制改革将使水电行业受益，但受益程度受限于企业移民及环保成本的支出;长期看，行业内企业的盈利能力将出现明显分化。

从水电行业的角度来看，即将进行的价格机制改革意味着水电上网电价的整体上调，进而带动行业收入的增加。以2012年发电量为测算依据，水电平均上网电价每上调1分/千瓦时，将带动行业整体收入增加约76亿元。同时，价格的上调也将扩大行业整体的盈利空间，进一步提高行业的整体盈利水平，推动行业的发展。

从行业内企业来看，预计本轮改革将分阶段逐步施行，拥有大规模在建项目的水电企业，尤其是拥有即将投产大型水电项目的企业将首先受益，而主要机组已全部建成的企业预计短期内不会从定价机制改革中获益。同时，随着改革的进行，行业内企业将提高对成本控制的重视程度，以扩大自身的盈利空间。长期看，随着改革的深入，造价不同、消纳地不同水电企业的盈利能力将出现明显分化，造价相对较低、消纳地电价相对较高的水电企业的盈利能力将明显强于造价相对较高、消纳地电价相对较低的水电企业。

从受益程度来看，本次价格机制改革在扩大水电行业盈利空间的同时，也为国家提高水电建设过程中的移民补偿标准，扩大建设过程中环境保护支出创造了条件。对水电行业来说，这意味着在未来项目建设过程中的移民及环保支出将有所增加。但考虑到目前水电上网电价明显偏低，未来上调空间较大的因素，中债资信认为，移民和环保支出的增加不会抵消此次改革对水电行业的积极影响，而仅是对行业的受益程度大小产生影响。

总体看来，本次定价机制改革有利于水电企业的发展和盈利水平的提高，但预计未来行业的移民和环保支出将有所增大，从而对行业的受益程度大小产生影响，但具体的影响程度尚待观察，中债资信将对此保持关注。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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