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小水电投资“启示录

学会快速跑马圈地，学会利用国家产业政策，学会动用当年的金融产业政策，学会掌握“监管政策滞后”的“规划空间”。这是当年挣到第一桶金的小水电投资者们的“投资—收益”曲线。

“抢滩登陆”+“跑马圈地”=“稳定收益”

位于桂北的龙胜县蕴藏着丰富的水电资源，全县总面积2538平方公里，属于“九山半水半分田”的山区县，居住有苗、瑶、侗、壮、汉等五个民族，辖七乡三镇，119个行政村，1469个村民小组，总人口17万。

水电资源无疑是龙胜县最大的“绿色可再生能源”。全县有大小河流400多条。根据相关部门进行的测算，可供开发的小水电资源在45万千瓦左右，目前小水电开发已经接近40万千瓦，有36万千瓦的装机容量。

早在2003年，龙胜县就在广西的自治区级小水电开发规划尚未出台之前，自行出台了县级范围的小水电整体规划方案。方案中明确:装机容量500千瓦的不许上马，这是为了保证当地水电开发的质量和效果。

从上世纪90年代中后期开始到2005年间，一直坚持在小水电领域投资建设的专业人士吕平福告诉记者:这个时间段是小水电“抢滩登陆”的“黄金10年”，也是可供开发的资源最为丰富、拆迁征地等补偿价格相对较低的时期。

如今，凭借着自己在小水电领域里积累起来的20多亿元资金，吕平福正在尝试转战太阳能光伏和风能领域。他把自己收获小水电“第一桶金”的经验概括为:快上马、熟路数、快退场。

吕平福说:“事实上，广西、湖南、湖北等小水电丰富的省区中，县级、市级和省级水利部门、电力部门的人员中，吃‘水电饭’的大有人在，小到村委会主任、村支书，厅级干部……都曾经采取各种方式‘入股’小水电，并从中获益匪浅。即便是项目运转不下去，资金缺乏，也能够通过寻找‘接棒人’来保证自己的稳定收益。”

善用“金融杠杆”撬动“巨额投资”

2006年之前投资上马的小水电项目，实际上投资方只需要注入项目10%的资金，余下的贷款都能够从银行获得。

全州、资源、灌阳和龙胜的小水电投资者给记者算了这样一笔账:投资装机容量为2000千瓦的小水电，2006年以前，每千瓦的投资按照5000元计算，一座小水电的投资为1000万元，按照当年的银行贷款投向政策，只要拿到项目的可行性报告、政府批准和环评报告，投资者只需要筹集100万元的资金，就能够较为顺利地实现开工建设。

不过，这个价格到2011年之后就翻了一倍。一方面是由于大量前期条件好、施工难度低、来水量有保障的小水电已经建设告罄，余下的大部分都是装机容量大、施工难度高的项目，导致投入成本迅速飙升；另一方面则是由于国家产业政策的调整，“环保加码”导致地方政府对小水电投资持谨慎态度，银行对资金的注入也呈现出明显的“收缩”心态。

如今，龙胜县的小水电投资项目，装机容量都在5000千瓦以上，投资成本概算已经达到每千瓦1万多；而银行贷款门槛也持续抬升，现在只允许贷款不到项目总概算金额的30%—40%，贷款利率全部按照基准利率全额上浮。

“国进民退”趋势不容乐观

未能抓住前期政策机遇、信贷机遇实现“快速建设”“快速施工”“快速投产”的小水电，如今背负着巨大的资金信贷压力。相当一部分小水电只能采取“股份换贷款”的方式，小水电领域的“国进民退”趋势不容乐观。

龙胜县南山电站是当地规模较大的发电企业，总装机容量7.2万千瓦，2002年开始动工，预计工期33个月，但因为土地使用权归属和附近村民反对等问题，时至2012年，工程仍未全部完工。如今，投资预算已经从10年前的5亿元增加到了7.2亿元，原来工人成本不过30元/天，如今的价格已经飙升到100元/天。

因为工期被拖延，南山电站一度陷入了困境。最初的电站投资者们不得不把超过51%的股权转让给能带来资金的大企业，其中就包括广西水利电业集团有限公司。

南山电站股东之一的王利建不无遗憾地说:“我们是民营企业，银行看到民企资金链出了难题，就拼命上门追债。我们的股权一转让给国企，银行立即就同意贷款了。”

吕平福认为，小水电的发展无疑是绿色能源、可再生能源乃至新能源开发的“前车之鉴”，一方面是必须充分掌握国家政策导向，另一方面是必须了解资源集中情况及“通道运行”状况。他说:“如果国家有较为明确的政策扶持推动，太阳能光伏领域很可能就是下一个小水电，但能不能快速实现对‘屋顶资源’的抢占，无疑是重中之重。”（新华08网）

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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