康达新材受益风电回升环氧胶将增长-北极星风力发电网

投稿

我要投稿

康达新材主要从事环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、聚氨酯胶等胶粘剂的研发生产销售，下游用于风电叶片、扬声器、复合包装、工程机械等领域；2012年公司收入中，环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、聚氨酯胶收入占比分别为51%、27%、10%、7%；风电叶片是公司最大下游，约占公司收入40%左右，其次复合包装、扬声器、工程机械等领域。

受益风电新增装机增速回升，环氧树脂胶有望恢复增长。公司环氧树脂胶主要用于风力叶片的制造，国内风电新增装机量在经历2009、2010两年高增长后，2011、2012年出现下滑，其中2012年国内风电新增装机量大幅下降26%，受此影响，公司环氧树脂胶收入2011、2012年分别下滑6%、24%；2013年，根据国家能源局的规划，国内新增装机有望增长30%以上，公司环氧树脂胶作为风电叶片上游，将直接从中受益。

无溶剂复膜胶高速增长。公司是国内较早研发聚氨酯无溶剂复膜胶的企业，技术较为领先，近两年收入高速增长，2012年公司约实现1600万元收入，同比翻倍增长，预计2013年有望继续翻倍增长；目前国内无溶剂复膜胶仍处于产业生命周期的成长阶段，在复膜胶中占比不到10%，而国外无溶剂复膜胶市场占比约在60%左右；阻碍国内无溶剂复膜胶市场拓展的一个因素是下游包装厂商更换成本较高，需要进口国外复膜机设备，未来随着复膜机的国产化以及终端下游对环保、卫生要求的提高，无溶剂复膜胶市场规模有望快速增长。

首次给予公司“增持”评级，目标价12.50元。我们预计康达新材2013-2015年EPS分别为0.38、0.56、0.69元，对应2013-2015年29、20、16倍动态市盈率；我们首次给予公司“增持”评级，6个月目标价12.50元，对应2013年33倍动态市盈率。

风险提示：(1)下游风电行业需求持续不景气风险；(2)原材料价格波动风险；(3)新产品市场拓展风险。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

风电叶片查看更多>康达新材查看更多>环氧胶查看更多>

康达新材：风电叶片结构胶等各业务整体保持平稳回升态势
康达新材董秘储文斌日前在接受机构调研时表示，今年公司各业务领域整体保持平稳回升的形势。其中主营产品风电叶片结构胶受益于风电行业的复苏，自去年下半年以来需求开始增加，但由于竞争对手参与竞价，毛利水平有所下降，预计随着产量的逐步增加，可以使毛利水平得到一定程度的提高。储文斌同时表示，无溶剂复膜胶市场发展迅速，当前正以较快的速度替代传统的有溶剂复膜胶，但从上年的市场情况来看，很多行业内的企业也开始意识到这一趋势并加入到竞争队列中，为此，公司正在加快速度进一步拓展市场。而谈到市场最为关注的聚酰亚胺泡沫材料，公司则表示，该产品的订单由军方决定，而成本较高这个因素
康达新材风电叶片环氧胶2014-07-14

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

康达新材受益风电回升 环氧胶将增长

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

康达新材受益风电回升环氧胶将增长

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~