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景气环比向好趋势望延续。由于今年农历春节较早,在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下,12月以来行业继续维持产销两旺,我们判断春节前行业景气环比向好趋势将延续。而春节期间消化库存后,3月有望迎来新一波备货行情。
二、白炽灯禁售见效加速,海外需求强劲
从2013年以来我国海关披露的相关数据可以看到,大陆LED照明产品出口增长强劲。尤其是下半年单月同比均在40%以上,而且提速非常明显。
世界各地从2014年开始禁售60W以下的白炽灯,由于渠道提前铺货,这对LED替代光源的需求拉动效果已在13年下半年开始突显,从而带动了大陆出口市场的增长。
从不同区域来看,日本和欧盟走在光源替换的前沿,而北美市场已成为新的增长主力。据调研,部分前期专注出口欧盟的商家已开始转战北美市场。我们预计美国LED照明渗透率将从13年的10%提升至14年的25%左右。
同时,各大照明厂商亦纷纷看好LED照明占比的提升,飞利浦、欧司朗和雷士在2013年的LED业务收入占比已近30%,并以2015年提高至50%为目标。
在技术进步、成本下降、政策补贴以及大厂推动等合力作用下,我们判断2014年LED照明渗透率望超预期提升。
在LED照明快速发展初期,市场主力为LED应用对传统照明的存量替换。从具体客户来看,过去两年LED照明主要面向户外应用、高端工商业场所等。而随着性价比快速提高,更为广阔的办公、家居以及中低端工商业场所照明市场即将打开(光源保有量占比达到2/3以上)。
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