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预计2014年全社会用电量增速增速7.1%

2014-02-08 09:44来源:北京晨报关键词:用电量社会用电量清洁能源收藏点赞

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用电量:预计2014年全社会用电量增速将略低于2013年水平,全年用电量增速7.1%,月度用电量增速将因为基数效应呈现前高后低走势。

装机结构:明显优化。2013年新增装机中清洁项目首次超过火电,占比达57%;预计2014年水电、光伏、核电将继续推高清洁能源的投产进度。1、清洁电源投产加速。2013年新增机组中,火电占42%,水电、风电、光伏、核电等清洁电源分别占30%、14%、11%、2%;水电、光伏装机的加速投运是清洁项目爆发的重要因素。2、预计2014年水电、光伏装机将维持快速增长态势。同时,受益于2012年核电重启政策,核电有望在2014年进入投运快车道。

盈利趋势:火电商2014年毛利率将维持2013年水平,每度电毛利0.067元;清洁能源项目盈利状况视电价补贴政策而定。

估值及投资建议:我们重点跟踪的发电商2014年市盈率为6至8倍,市净率为0.9至1.2倍。继续看好水电装机快速扩张,业绩成长前景佳的国投电力、川投能源;建议关注清洁能源占比提升的上海电力;受益于华北地区外送电占比提升、资产注入可期的内蒙华电、京能电力;以及股息率高、估值低的华能国际。

风险提示:经济增速再次回落,电量增速大幅低于预期。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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