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【核电观察】中国核电IPO前景(图)

2014-05-08 09:52来源:腾讯财经-黄楠关键词:核电企业中国核电中核集团收藏点赞

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雾霾之下,核电企业正蠢蠢欲动。中国核能电力股份有限公司(下称:中国核电)日前发布招股说明书,计划将25%的股份在上海证券交易所挂牌上市,融资约162.5亿元,用于建设新核电厂。如果该交易完成,将成为2010年年中以来国内最大的一次IPO。

中国核电经营范围涵盖核电项目的开发、投资、建设、运营与管理,核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务等领域,其母公司中国核工业集团公司(下称:中核集团)运营着中国约一半的核电站。

中核集团早在2010年就在筹备上市,但受2011年日本福岛核电站事故影响,上市计划一度被搁置。进入2014年,雾霾等严重的大气污染促使政府重新考虑核电。

根据中国能源局的规划,2014年国家将新增核电装机864万千瓦,较2013年增长近三倍。中国核电上市计划得以推进。

“优质资产”只是表象

中国核电招股书显示,2013年中核集团总资产为617.97亿元,净利润70.58亿,中国核电总资产189.02亿元,净利润为51.22亿元。

表面上看,中国核电以30%的资产,为中核集团创造了超过70%的净利润,可谓优质资产,但实际上可能并非如此。

核电厂具有建造费用昂贵,运行费用便宜的特点。一个核电站建设动辄需要上百亿甚至几百亿元的投资。中国核电近四年只有一台机组投产,而在此期间共有12台核电机组开工建设,运营利润相对于巨额投资依然是“杯水车薪”。

建设周期长也是一个问题。一般来说,火电站建设周期在2年左右,而核电站的建设周期需要5年以上,拖延工期的情况更是屡见不鲜。中国的秦山核电站从1985年开始自主建设,1994年才开始商业运行。

中核集团承建的三门核电站在建造过程中也并不顺利,工期延误至少两年,而作为核电站核心的主泵制造也进度缓慢。据招股书披露,三门一期工程规划投资408.26亿,可能出现20%的上浮。建设周期过长存在着人力成本和物价上涨等不确定性因素,也使建造成本难以控制。

前期投资过高和投资周期过长都加大了中国核电融资的难度。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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