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华电重工:IPO难躲业绩大杀器

2014-05-16 10:58来源:金陵晚报 作者:李砾关键词:华电重工华电集团发电企业收藏点赞

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巨额折旧可能拖累业绩

数亿元投资到曹妃甸基地,却仅换来154.31万元的年利润,其资产收益率仅合2%。为什么收益这么低?截至2013年年末,曹妃甸重工注册资本2亿元,总资产达7.46亿元。

“固定资产一旦开始投入使用,次月就会产生折旧。对重工行业来讲,如果前期投入固定资产过快,新增产出跟不上折旧的速度,企业业绩下降甚至亏损也是很正常的。”南京一位资深注册会计师对记者坦言。

据悉,生产设备、运输工具等两大类固定资产预计使用年限分别为10年和5年,会计处理上,一般年折旧率各自为10%、20%。

记者注意到,华电重工的竞争对手、国内最大的港口机械制造商之一振华重工就曾饱受高额折旧的“困扰”。

2008年前后,振华重工向海洋工程转型,并宣布3年投资150亿扩产海洋工程。此间振华重工的固定资产迅速膨胀,2007年-2009年其固定资产分别为60亿元、115亿元、139亿元,对应折旧额约5.9亿元、9.15亿元、10亿元。但不久之后,振华重工就体会到高额折旧费的烦恼。2010年,振华重工营业收入171.16亿元,与2009年相比锐减四成,扣非后净利润亏损7.38亿元。

前述注册会计师直言,“固定资产折旧是一项长期的成本摊销。当企业收入大幅提升时,可以掩盖住数以亿计甚至十亿的折旧费。一旦销售遇挫,偏高的固定资产折旧就会体现出来了。”

据华电重工招股书,截至2013年年末,公司账面固定资产共7.77亿元,对应折旧3951万元,折旧额占固定资产比例约为5%。而本次IPO项目中,公司固定资产投资金额预计将达到10.29亿元,项目全部完成后预计每年将新增固定资产折旧约6880.18万元,折旧额占固定资产比例合6.68%,比原来高出1.68个百分点。这也意味着,IPO项目投产后,华电重工将面临更重的折旧负担。

华电重工在曹妃甸重工一期项目盈利甚微的情况下,为什么继续加码逾5亿元打造二期项目?记者致电华电重工证券部,但工作人员婉拒采访,表示自己只负责接听电话,对相关问题不了解。随后向华电重工官方电子邮箱发送采访提纲,截至发稿,公司尚未回复。

不过,公司在招股书中承认,“如果此次募投项目的市场环境等因素发生变化,导致项目的新增收入不能弥补上述新增的固定资产折旧,则本公司未来经营业绩可能出现下滑。”

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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