登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
后者则更偏向于技术型的中小型企业,丹麦的BioKube和瑞典的Josab都是主营水处理设备的技术型公司,其收购的北京天地人也是渗滤液领域仅次于维尔利的行业领先者,具有一定的经验与技术积累。
水务行业并购适用怎样的估值模式?
对水务项目的收购离不开对未来水价的判断及预测,额外对价条款较适合
值得注意的是,在北控收购实康水务6个项目的协议中加入了Earnout机制,即根据收购后标的企业经营表现的额外对价条款。
此类条款能够很大程度地解决双方对未来风险判断的不一致,但当收购方并不占强势地位,甚至处在较弱势地位时,此类条款往往无法被出售方接受。
不过,我们仍然认为Earnout原则非常适合水务行业并购中的估值谈判。众所周知,对水务项目的收购离不开对未来水价的判断及预测,国内水价偏低虽已是不争的事实,即使在PPP(公私协作)协议中约定涨价,各地政府也可能出于各种原因拖延甚至不作为,使得社会资本蒙受损失,但又不得不打碎牙齿往肚里咽。
因此在水务并购的估值谈判中,对于未来水费调价机制就成了买卖双方最纠结的地方。
在几乎所有并购项目估值中,基于未来现金流折现的收益法都是最广为接受的方法,水务项目亦是如此。
而水费的调整则直接体现在现金流预测中,因此用敏感性分析就能够非常容易地得出,不同调价周期和调价幅度对项目股权价值的影响(其他假设条件均不变的情况下)。
如表2所示(仅用作举例,非实际案例),第一行代表调价周期(年),第一列代表调价幅度,即当不调价时项目股权价值为1885。如其他条件不变,每5年调价一次,且上调幅度为5%的情况下这一项目股权价值则增加到了2596,两者之差就是调价带来的潜在价值。
当然,敏感性分析只是一个简易工具,能让买卖双方一目了然调价带来的价值变化,但最终Earnout条款如何设定,则是双方博弈的结果,难以完全按照模型来制定。
重资产集团继续跑马圈地
企业需找到自身定位,或瘦身,或强壮,才可立足于行业
去年的两家并购大户的收购战略,与近日桑德集团董事长文一波在“2014水业战略论坛”上的预测不谋而合。文一波提到“未来基本上只有两类企业,一类是大的平台公司,一类是垂直公司。企业需找到自身定位,或瘦身,或强壮,才可立足于行业。”
这也预示着今后几年水务行业的并购趋势,即大型重资产,同时又具有强大资金支持的公司将继续“跑马圈地”,收购中小型水务项目或公司,以扩大自己的战略版图及市场份额。
粤海水务也在近日提出要积极并购,立足广东,面向全国扩大范围;中等规模的公司(如国中水务)可能更倾向于小而美的技术型设备企业,其中不乏去欧美收购先进技术并嫁接入国内市场,近期巴安水务在业绩说明会上也提到公司正与欧美技术型企业接触。
作者单位:济邦咨询公司
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
4月24日,中国能源建设股份有限公司水环境治理研究院在湖北武汉揭牌成立。此举是中国能建系统构建“四新”能建平台、加快推动“四大转型”的战略举措,对推动生态环保业务高质量发展,打造一流的生态环境综合治理商具有重要意义。中国能建水环境治理研究院依托葛洲坝生态环保公司组建,是中国能建开展
4月18日,光大水务执行董事兼总裁陶俊杰与咸阳市委常委、副市长杨武民在深圳就深化水环境治理领域的合作举行工作会谈。咸阳市生态环境局党组书记、局长王洲,咸阳市水务集团党委书记、董事长李志军,光大水务副总裁张国锋出席会谈。陶俊杰对杨武民一行的到访表示欢迎,并介绍了光大水务的发展情况。他
随着医疗水平的不断提高,医院作为公共卫生设施的布局也在逐渐提升。在医院建设过程中,医院污水的处理成为不容缺失的一环。为了保障公共卫生环境安全,各地不断加快补齐医院污水处理的短板。医院污水来源复杂,包括医院在运营中产生的各类污水,这些污水可能来自于门诊、病房、手术室、各类检验室、病
广东省印发《广东省推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》,指出将更新供水、污水、环卫等设施设备,健全收费调整机制等,详情如下:广东省住房和城乡建设厅关于印发《广东省推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》的通知各地级以上市人民政府,省委金融办,省发展改革委、教育厅、科技厅、工业
近日,在湖北省节能环保产业高质量发展大会上,襄州区人民政府与长江生态环保集团有限公司签订“两翼融合”长江大保护项目,该项目总投资82.7亿元。此项目包含襄州区水环境治理项目和100万千瓦风电项目2个子项,其中水环境治理项目主要从城市管网、面源污染、终端处理多个方面系统策划,涵盖襄州区污水管
4月16日,山东胶州市水环境治理工程(南片区)项目铺集污水处理厂及配套管网工程设计施工总承包公开招标,招标控制价252573975元,项目建设铺集污水处理厂、污水收集及尾水排放管网系统,近期建设规模6000m3/d,远期设计规模20000m3/d,工艺流程采用粗格栅+提升泵房+细格栅+沉砂池+调节池+水解酸化池+五
4月15日,海天水务集团股份公司董事会于近日收到董事长费功全先生的辞职报告。费功全先生申请辞去公司董事长、董事会审计委员会委员职务,辞职后将继续担任公司第四届董事会董事、第四届董事会战略委员会委员。根据《公司法》和《公司章程》的有关规定,费功全先生的辞职报告自送达董事会之日起生效。
4月12日,中建生态环境集团有限公司(以下简称中建生态环境集团)与上海汉华水处理工程有限公司(以下简称上海汉华)战略合作框架协议签约仪式在北京举行。上海汉华董事长林壮恭,总经理洪维爵;中建生态环境集团党委书记、董事长华东旗,党委委员、副总经理杜栋出席签约仪式。华东旗对林壮恭一行的到
4月9日,江苏扬州市江都区大涵河生态修复(水环境治理)工程EPC总承包工程公开招标,合同估算价:5769万元,工程规模:建设区域内大涵河周边生态湿地约9.7万平方米,日处理规模6万吨;新建场地巡检路约1.8万平方米,管理用房350平方米;新建一体化提升泵站1座,配套建设压力输水主干管网约820米,配水
北京碧水源科技股份有限公司公布2023年度财务决算报告,报告显示公司实现营业收入8,952,954,910.48元,同比增长3.03%;实现归属于公司股东的净利润764,657,254.64元,同比增长7.74%。碧水源服务国家生态文明发展战略,坚持以自主研发的膜技术解决中国“水脏、水少、饮水不安全”三大问题,持续为城乡生
北极星水处理网从佛山市水利局获悉,2024年,佛山市计划实施168宗水环境治理重点项目,计划投资69.35亿元。截至2月底,累计完成投资7.33亿元,已完工及常态化实施项目20宗,占比11.9%;正在实施项目82宗,占比48.8%;前期准备阶段项目66宗,占比39.3%。2024年,佛山市立足山水林田湖草沙一体化保护和系
4月29日,江苏宜兴新概念工业污水处理厂(厂内)工程项目中标候选人公示,第一中标候选人宜兴市理禾建设工程有限公司,投标报价69638932.18元,招标人江苏新塍环保产业投资发展有限公司。宜兴新概念工业污水处理厂(厂内)工程中标候选人公示工程规模污水厂扩建规模2.5万m3/d,近期规模1.25万m3/d,包
4月29日,广东广宁县石涧工业园污水处理厂及配套管网工程项目(施工)项目招标,投标限价4701.33万元,招标人广宁县竹乡绿美生态发展有限公司。工程规模新建工业园污水处理厂1座,处理规模4000m/d,配套污水管网DN125-DN500,总长为3.0km,其中重力管2.8km,压力管0.2km;新建1座中途提升泵站。
近日,中节能国祯与中地海外集团在埃塞俄比亚签订亚的斯东区污水处理厂DBO项目合作协议。据悉,亚的斯东区污水处理厂DBO项目为埃塞俄比亚在世行贷款的最大污水处理项目,共建设规模52000吨/天和54000吨/天的污水处理厂2座。项目建成后污水处理范围将覆盖Bole和Yeka大部分地区,惠及亚的斯东部88.5万居
4月28日,海南省人民政府发布《海南省大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》,《实施方案》中提到加快建筑和市政基础设施领域设备更新,包含环卫设施设备更新;开展建筑节能改造;推动自来水厂及管网设施、二次供水设施设备更新;升级污水处理设施设备。海南省大规模设备更新和消费品以旧换新实施
关于印发湖南省工业和信息化领域大规模设备更新实施方案的通知湘工信投资〔2024〕139号各市州相关单位:根据党中央、国务院和省委、省政府关于推动新一轮大规模设备更新决策部署,湖南省工业和信息化厅等七部门制定了《湖南省工业和信息化领域大规模设备更新实施方案》,现在印发给你们,请结合实际抓
近日,贵州茅台酒股份有限公司中华污水处理厂系统改造项目中标候选人公示,第一中标候选人:(联合体牵头人)中铁四局集团有限公司,(联合体成员)华昕设计集团有限公司,投标总报价9292.7832万元。招标人贵州茅台酒股份有限公司。贵州茅台酒股份有限公司中华污水处理厂系统改造项目中标候选人公示项目
4月26日,宿迁市河西污水处理厂尾水湿地净化工程总承包(EPC)项目评标结果公示,中国市政中南院、中国市政西南院、南大环规院等7家公司入围,招标人宿迁市生态环境局经济技术开发区分局。工程规模本项目尾水生态净化设施处理规模10万m3/d,通过建设生态砾石床、生态氧化池、青年湖湿地多级生态净化工
4月26日,江苏维扬开发区工业污水处理厂项目EPC工程总承包公开招标,合同估算价40796.1万元,工程建设内容包括新建一座工业污水处理厂,规模为50000m3/d,配套建设污水收集管网及排放管网,尾水生态湿地等。招标人扬州志之宏建设发展有限公司。维扬开发区工业污水处理厂项目EPC工程总承包招标公告一、
4月27日,重庆水务集团股份有限公司公布2024年第一季度报告,报告显示营业收入15.19亿元,同比变化-8.56%;归属于上市公司股东的净利润1.83亿元,同比变化-35.80%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.39亿元,同比变化-44.59%。重庆水务净利润变化主要原因为去年同期因第六期污水处理服务
4月24日,安徽怀宁县农产品精深加工园区暨产城一体化(一期)污水处理厂及预处理站建设及运营项目中标候选人公示,第一中标候选人湖南航天凯天水务有限公司,投标工期:240日历天;运营期8年。招标人怀宁县交通建设发展有限责任公司。投标价:1.市政工程施工费用:56760803.45元;2.预处理阶段单位污水处
4月25日,安徽蚌埠市淮上区吴小街污水处理厂(3万吨每日)及配套管网EPCO项目公开招标,投资概算28475.63万元,项目规模新建污水处理厂一座,污水处理厂设计总规模为5万立方米/天,近期工程设计规模为3万立方米/天,远期新增规模2万立方米/天,本次项目为近期工程,工程设计规模为3万立方米/天。招标人
北极星环保网获悉,2月13日,河北石家庄市印发石家庄市2023年重点建设项目名单。项目名单共列项目439项(含省重点),总投资4236.5亿元,年度预计投资1083.2亿元。其中,新开工项目237项,总投资2531.3亿元,年度预计投资529.1亿元;续建项目151项,总投资1328.7亿元,年度预计投资418.1亿元;建成投产项
1.粗细格栅粗细格栅是预处理区的工序,它的作用是去除并拦截污水中直径大于5mm的杂物,以保证污水提升系统的正常运行。2.曝气沉砂池主要作用是去除污水中的无机砂粒和部分油脂,保护后续水处理设备,防止管道淤塞及设备损伤,减少污泥中的砂粒。3.初沉池将污水中较宜沉淀的悬浮固体沉淀下来以污泥形式
导言:大胆回收前人没有回收过的水。来自欧洲航天局的信息展示了国际空间站宇航员是如何尽力回收他们所能回收的每一滴水。珍惜每一滴水欧洲航天局(ESA)发布了关于宇航员在国际空间站(ISS)是如何回收利用水的信息。将水送入太空是极其的昂贵,美国太空探索技术公司向太空运输货物的费用为每磅(0.45
9月14日晚,经深圳证券交易所创业板上市委员会2022年第64次审议会议审议,安徽舜禹水务股份有限公司(以下简称“舜禹水务”)创业板IPO首发通过。舜禹水务是水务行业的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业,公司主营业务包含二次供水和污水处理等,其多项技术填补了国内智能供水成套设备、
2021年9月15日外交部发言人赵立坚主持例行记者会,就日本东电公司被曝核污染水处理设备损坏等答问。
3月4日云南水务发布公告,公司已就出售出售权益(即公司于洞庭水务持有的51%股权)作出决议。由于公司为国有控股企业,故出售权益构成一项国有资产,且根据监管出售国家控制资产的相关中国法律及法规,其出售须透过经核准产权交易所进行公开挂牌程序。潜在出售事项将透过云南产权交易所进行,最低代价
导语:川源(中国)机械有限公司是一家深耕大陆环保市场超过25年的国家高新技术企业。公司定位水处理系统的专业合作伙伴,多年来持续注重研发投入,取得水处理设备相关技术几十项专利。1月22日上午,浙江省平湖市总工会举办的“联心联企联万家”活动来到了川源中国,给“在平”、“留平”的员工送来祝
第六届机械工业环境保护机械标准化技术委员会及分技术委员会换届大会暨标准化工作会议于11月中旬在成都召开,187名专家委员代表出席了会议。川源(中国)机械有限公司作为机械工业环境保护机械标准化技术委员会(以下简称标委会)委员单位参加会议。会上,中国机械工业联合会标准工作部谭湘宁主任宣读
日前,中国政府采购网发布榆树市供热工程公司布袋除尘器、脱硫、脱硝及水处理设备采购项目(二次)公开招标公告。全文如下:榆树市供热工程公司布袋除尘器、脱硫、脱硝及水处理设备采购项目(二次)公开招标公告项目概况榆树市供热工程公司布袋除尘器、脱硫、脱硝及水处理设备采购项目(二次)招标项目
各省级中小企业主管部门初核和推荐、行业协会限定性条件论证、专家审核等流程,11月13日,工业和信息化部中小企业局发布了《关于第二批专精特新“小巨人”企业名单的公示》,川源(中国)机械有限公司成功入选,实现了平湖经济开发区专精特新“小巨人”企业零的突破。川源(中国)机械有限公司是一家深
事件:2020年10月19日晚,上海巴安水务股份有限公司公告,因公司未能与债券持有人达成债务和解,未足额支付“17巴安债”,构成违约事件。17巴安债发行规模5亿元,于第3年投资者回售,本次违约属于回售违约。上海巴安水务股份有限公司(下简称巴安水务)属于深交所上市公司,实际控制人为自然人张春霖,
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!