洁华股份IPO：单笔应收账款较大隐患多短期偿债风险大-undefined

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洁华控股股份有限公司发行股票类型：人民币普通股(A 股)，发行股数：拟公开发行新股不超过1，670万股，公司股东不公开发售股份，每股面值：人民币1.00 元，拟上市证券交易所：上海证券交易所，发行后总股本：不超过6，670万股。

招股说明书显示存如下风险：

一、经营风险

(一)下游水泥、钢铁行业景气度下降导致公司业绩下滑、每股收益和净资产收益率进一步下降的风险

最近三年，公司来自于水泥行业的收入占同期主营业务收入的比例分别为 80.96%、71.90%和49.59%，来自于钢铁行业的收入占同期主营业务收入比分别为14.13%、13.97%和8.31%，公司来自于上述两大行业的收入占比较高但呈下降趋势。 2012年以来，受宏观经济形势影响，房地产市场投资持续下降，工程施工放缓，加之基础设施建设等投资增速放缓，水泥市场需求增速也随之放慢，水泥行业景气度下降。同时，受国家严格控制水泥总量、淘汰落后产能等产业政策影响，水泥行业固定资产投资减缓。根据工信部统计，2012年、2013年水泥行业固定资产投资较上年分别下降4.17%、3.63%。同时，2012年、2013年钢铁行业发展也面临国内经济下滑，铁矿石等原材料价格高位、产品同质化竞争激烈、钢材价格较低、资金紧张等不利因素，钢铁行业整体盈利处于较低水平。水泥、钢铁行业景气度下降对公司2012年、2013年的经营业绩造成较大不利影响。公司2012年、2013年分别实现营业收入45，827.53万元、42，579.74 万元，较上年分别下降7.35%、7.09%，其中水泥行业分别实现收入32，591.53 万元、20，697.10万元，较上年分别下降18.22%、36.50%;钢铁行业分别实现收入6，330.85万元、3，466.16万元，较上年分别下降8.96%、45.25%。2012 年、2013年公司分别实现净利润4，493.84万元、1，563.17万元，较上年分别下降17.52%、65.22%。最近三年，公司经营产生的每股收益分别为0.97元、0.68 元和0.27元，加权平均净资产收益率分别为28.38%、15.43%和5.50%。如果未来水泥、钢铁行业持续不景气，将可能导致公司经营业绩继续下滑，每股收益和净资产收益率进一步下降。

(二)人力资源风险

公司作为高新技术企业，在发展过程中培养、引进了一批具有丰富管理经验和掌握核心技术的专业人才。为了引进和留住核心技术人员和管理人才，公司坚持以人为本的人才发展战略，从科研经费、科研环境、薪资待遇等方面入手，建立了良好的人才引进机制和较为完善的激励机制。这些掌握核心技术的技术人才和具有丰富管理经验的管理人才对公司的发展至关重要。但随着行业内竞争企业的增加，对优秀人才需求的不断上升，公司可能出现无法持续吸引足够数量的优秀人才或优秀人才流失的情况，从而对公司的生产经营产生不利影响。

(三)技术创新风险

公司始终坚持科技创新的发展道路，注重对核心技术的培育。公司是全国企事业知识产权试点单位，拥有“博士后科研工作站”、“浙江省企业技术中心”和“洁华环保装备省级高新技术研究开发中心”。尽管公司非常重视科技创新，加大研发投入，改善公司的生产工艺，不断提升公司技术水平和产品质量。但由于环保产业在我国是朝阳产业，市场前景非常广阔。广阔的市场前景将刺激更多的企业、科研机构研制开发新的环保技术，今后几年不排除技术上更先进而性能类似的国产环保设备投放市场，从而影响公司产品的竞争力。

二、市场风险

(一)主要原材料价格波动风险

公司所用的主要原材料是钢材、滤料(滤袋)。最近三年，钢材占主营业务成本的比例分别为36.58%、32.77%和31.09%，钢材年均采购价格(不含税) 分别为4，335.54元/吨、3，835.71元/吨和3，311.51元/吨，下降幅度较大。最近三年，滤料(滤袋)占主营业务成本的比重分别为22.52% 、21.97%和14.63%，其中滤料每平方米的平均采购价格分别为22.69元、18.88元和19.50元;滤袋每平方米的平均采购价格分别为109.89元、83.06元和73.94元，滤料(滤袋) 平均采购价格波动较为明显。公司项目产品的生产周期较长，上述主要原材料价格在设备生产期间可能会受到国家宏观经济形势、市场供需环境、技术进步、采购品种结构的变化等因素的影响，产生较大幅度波动。因此，钢材、滤料(滤袋)价格波动对公司产品的毛利率产生一定影响。公司执行“分类管理、以销定购、适度库存”的采购模式，依据钢材、滤料(滤袋)价格走势，及时合理的选择有利价位采购钢材和滤料(滤袋)，尽可能减少原材料价格波动对公司生产经营的不利影响。但是，如果国内钢材和滤料(滤袋) 价格出现大幅异常波动，并且公司未能采取有效避险措施，仍将对公司生产经营产生不利影响。

原标题：洁华股份IPO：单笔应收账款较大隐患多短期偿债风险大

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