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上海电气:新能源趋势向上,火电订单超预期
类别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司 研究员:牛品,房青 日期:2014-04-02
事件:2013年营收同比上升2.77%,净利润同比下降9.48%.2013年公司实现营业收入792.15亿元,同比上升2.77%;归属于上市公司股东的净利润24.63亿元,同比下降9.48%.稀释每股收益0.19元。公司拟每10股派0.75元(含税)。
点评:
收入平稳,净利润略降。2013年公司收入体量平稳,各项业务收入同比变动幅度不超过约10个百分点。净利润下滑主要原因是:(1)资产减值损失12.57亿元,同比增29.84%.资产减值损失增长主要来自于存货跌价损失计提8.29亿元,同比增长87.85%.(2)投资收益8.61亿元,同比下降5.61%.
高效清洁能源收入、毛利率略降,燃气轮机进展显著。2013年公司高效清洁能源设备收入328.65亿元,同比降8.6个百分点;毛利率20.2%,同比略降0.3个百分点。其中,输配电业务收入同比增7.6%,电站设备业务收入同比降12.7%.公司高效清洁能源业务亮点有二:(1)火电新增订单超250 亿元,同比增幅显著。(2)燃气轮机方面取得显著进展,公司基本具备E、F级燃气轮机制造技术,月产能达一台。同时积极引进H级技术。随着各地区“煤改气”政策的逐步推行,燃气发电市场将迎来需求增长,公司该项业务将受益。
新能源:风电收入、核电订单增长较快。2013年公司新能源业务收入58.89亿元,同比降10.9%;毛利率9.4%,同比降2.8个百分点。其中,风电产品营业收入同比增长14.1%,核电核岛营业收入同比减少26.6%;毛利率下滑主要源于铸锻件产品市场需求低迷,价格持续降低。公司新能源业务亮点有二:(1)风电收入同比增14.1%,主要原因为国内风电市场回暖,且订单价格回升。(2)核电核岛设备订单超16亿元,同比增幅明显,将在未来数年逐步确认为收入。
工业装备收入稳定增长。2013年公司工业装备收入254.67亿元,同比增7.2%;毛利率21.8%,同比增0.9个百分点。其中电梯业务收入同比增29%.预计未来几年国内电梯产业增速10-15%,公司该业务亦将稳定增长。
现代服务业积极拓展业务模式。2013年公司现代服务业收入203.49亿元,同比增3.8%;毛利率10.8%,同比增0.3个百分点。公司积极拓展业务模式,于上海自贸区内设立融资租赁公司,使得租赁业务步入新一轮发展。
期间费率稳定。2013年公司期间费率12.94%,同比增0.44个百分点。各项费用率同比增幅不超过0.4个百分点。
未来预判。(1)新能源:2014年开始公司AP1000产品陆续交货,公司核岛在手订单220亿元以上,我们预计每年核岛收入40亿元左右;考虑到风电每年30多亿的销售收入,公司新能源板块年收入70亿元左右。风电产品价格逐步回升,预计该板块毛利率逐渐回升。(2)高效清洁能源:2013年国内火电招标量同比大幅增长,但中标价格有继续下降趋势;燃气发电需求旺盛,公司是少数能够成套化生产燃气发电设备的企业。预计未来两年高效清洁能源板块收入稳定增长,毛利率维持稳定。(3)工业装备 :考虑到国内电梯行业需求稳定,预计工业装备产品稳定增长。
盈利预测与投资建议。预计公司 2014-2016 年净利润分别同比增长8.22%、10.44%、11.35%,每股收益分别达到 0.21元、0.23元、0.26元。公司受益于核电重启、煤改气、上海国资改革等多项政策,结合公司的成长性,我们认为公司合理估值为2014年18-22 倍市盈率,对应股价为 3.78-4.62元,维持公司“增持”的投资评级。
主要不确定因素。电源投资下降风险,毛利率下降风险,汇率风险。
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关于有效保障我国三代核电经济性的建议
5月29日由中广核工程有限公司牵头中广核陆丰核电有限公司参与联合中建三局研发的“华龙一号”核岛施工集成平台(以下简称“核岛施工平台”)在广东陆丰核电站6号机组圆满完成首次顶升标志着我国核电工程领域建造装备又添“新利器”核岛施工平台是基于超高层住宅建筑的“住宅造楼机”和摩天大楼的“空中
2024年5月25日8时,随着168小时试运行试验圆满完成,中广核广西防城港核电站4号机组正式具备商业运行条件。随着该机组的投产发电,标志着中广核“华龙一号”示范工程全面建成。防城港核电站二期工程3、4号机组采用我国自主三代核电技术“华龙一号”。其中,防城港核电站3号机组已于2023年3月25日投产发
当地时间5月20日,中国出口海外的首台华龙一号核电机组——巴基斯坦卡拉奇核电2号(K-2)机组达到最终验收条件,中巴双方代表共同签署最终验收证书。至此,我国自主三代核电技术华龙一号出口海外的首台机组圆满收官,为中巴两国核能合作和铁杆友谊注入新动力,为高质量共建“一带一路”增添新成果。本
北极星电力网获悉,中国核电近日发布2024年一季度投资者关系活动记录表,介绍了二代核电、三代核电的经济性区别。核电采用的技术不同,单位造价可能不同。目前公司旗下的三代核电机组有福清核电5、6号机组的华龙一号和三门核电1、2号的AP1000,两种均为该机型的首堆工作,其中华龙一号的造价约为每千瓦
4月15日,在中国核能行业协会举办的2024春季核能可持续发展国际论坛上,协会副理事长兼秘书长张廷克表示:“我国自主三代核电技术达到国际先进水平,先进核能技术研发及示范取得重大成果。”他说,中国已形成了自主化三代压水堆“华龙一号”“国和一号”国产化品牌,具有四代特征的高温气冷堆、快堆,
六天三地,跨越近5000公里。近日,一场中国核工业的追寻之旅展开。今年是我国第一颗原子弹成功爆炸60周年,明年1月15日是核工业创建70周年。为进一步贯彻落实习近平总书记对核工业重要指示批示精神,更好地传播宣传核工业、核科学,弘扬“两弹一星”精神,今年1月15日,中核集团启动了“大国底气从核来
2024年4月9日20时29分,中广核广西防城港核电站4号机组首次并网成功,标志着该机组具备发电能力,向着商业运行目标又迈出了关键一步。并网过程中,防城港核电站4号机组各项参数正常稳定,机组状态良好。后续将按计划执行一系列试验,进一步验证机组具备商业运行条件的各种性能,预计将于今年上半年实现
依据WANO(世界核电运营者协会)评价规则,由中核工程牵头研发设计并总包建设的三代核电机组,全球首台“华龙一号”——福清核电5号机组WANO综合指数于2024年2月实现满分,标志着“华龙一号”生产运营绩效在全球范围表现卓越,充分验证了我国自主三代核电技术的安全性和先进性。WANO综合指数是由世界核
开年以来,中广核深入践行“严慎细实”工作作风,全力推进清洁能源项目建设。近期,广西防城港、广东太平岭、浙江三澳、广东陆丰等各核电项目均迎来新进展,“华龙一号”批量化建设稳步推进。在我国西部地区首座核电站——中广核广西防城港核电站,采用我国自主三代核电技术“华龙一号”的防城港核电站
加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系,作为工程机械行业的领头羊,徐工在向“新”而行的赛道上当仁不让,以核心技术研发突破高端装备制造,为新质生产力持续注入活水。当徐工遇上“新质生产力”,到底会有怎样的火花?“打造世界顶尖装备,创造世界之最”,XGT55000-800S超大型自行走式核电重
6月18日6点48分,中核集团旗下中国核电(股票代码601985)投资控股的徐大堡核电4号机组顺利实现穹顶吊装就位。至此,国家重点能源项目徐大堡核电3、4号机组全部进入设备安装阶段,为进一步高质量稳步推进工程建设奠定基础。徐大堡核电3、4号机组于2021年5月19日在习近平总书记视频见证下开工建设。三年
6月18日,中广核2024年夏季校园招聘全面启动。中国广核集团是伴随着我国改革开放和核电事业发展壮大的中央企业,是全球领先的清洁能源供应商和服务商,集团综合效益稳居央企前列。中广核集团是以核能为特色的大型清洁能源集团,在运核电机组28台,在建核电机组10台,5个上市平台,员工数量4.7万,累计
6月17日,中核集团核智枢ERP实验局业务切换正式启动,开创核工业数字化智能化发展新局面。集团公司党组书记、董事长余剑锋出席启动仪式,高度肯定了集团公司数字化转型工作取得的良好成绩,以及ERP项目团队打硬仗攻难关、高质量推进项目建设取得的关键进展。强调全集团要深入学习贯彻习近平总书记重要
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6月13日,中国核电标准化2.0年中会暨第二批领域启动会在京召开,总结标准化2.0首批领域成果,启动第二批32个领域标准化工作。中国核电总经理、党委副书记邹正宇主持会议并讲话。会议指出,上半年经过18个领域的试点,标准化2.0取得了丰硕的成果,建立了良好的运作机制,形成了规范的工作方法,各领域、
日前,由中国能建广东院牵头开展的中国能建重点研发项目——热核聚变发电岛概念设计研究项目顺利通过专家结题评审。该研究项目是在中国自主设计研发的热核聚变实验堆基础上,在工程应用领域展开的一次重要探索与尝试,具有开创性意义。热核聚变是一种核反应的形式,即氢原子核(氘和氚)结合成较重的原
近日,中核集团旗下中国宝原所属中国同辐传来喜讯:在与多国对手竞争中,中国同辐以“中核方案”赢得认可,成功中标孟加拉核农业研究院设计装源量百万居里伽马辐照站项目。这是中国同辐积极响应共建“一带一路”倡议,认真落实中核集团国际化经营部署和中国宝原工作安排,强化“整体·协同”,落地的首
6月8日,核理化院/公司“核储1号”储能飞轮样机实现额定功率、额定能量连续放电,最长持续稳定运行52小时,多项技术指标达到设计要求,研制工作取得重要进展。“核储1号”飞轮储能是核理化院/公司自主研发的具有完全自主知识产权的产品。中核科技公司、四所和五所紧密配合、大力协同,组建旋转技术联合
6月5-7日,中国核电以核电运行研究院为主依托单位在上海成立了中国核电大数据工程技术研究中心、核电先进数智化工程技术研究中心、中国核电仪控运维工程技术研究中心、中国核电先进监测与故障诊断工程技术研究中心四个技术研究中心。大数据工程技术研究中心中国核电大数据工程技术研究中心,以核电运行
德国作为典型可再生能源高占比国家与全球能源转型先行者,其转型经验受到国际社会高度关注。德国应用核电已超过半个世纪,最早的核电站于1960年投运。在过去数十年里,全球出现多起核电站安全事故。受此影响,2011年,德国政府立法通过“加快淘汰核电”计划,宣布到2022年彻底关停境内核电站,并在随后
近日,中核集团原子能院与秦山核电合作,利用反应堆辐照自主研制的低浓铀靶件,生产出满足医用要求、核纯度99%的钼-99样品,并顺利通过现场验收。这标志着中国成为世界上首个掌握核电站商用堆生产医用裂变钼-99关键技术的国家,有望扭转我国医用钼-99长期依赖进口的局面,实现医用钼-99国产化。锝-99m
北极星电力网获悉,11月30日,中国核电公告表示,核电电价基本上分为两部分结算,一是计划电的电量,按照核准电价来结算,每台机组的核准电价在公司的年报中有披露;二是市场电的电量,前三季度核电市场电交易电量591.19亿度,约占上网电量的45.33%;市场电价与去年基本持平,略微下降。全年预计市场化
北极星电力网获悉,近日,中国能建浙江院成为中国核工业勘察设计协会新会员。近年来,浙江院积极开拓核电市场,先后开展了浙西内陆、浙江沿海、浙江海岛等多轮核电规划选址工作,对浙江内陆和沿海地区的核电厂址进行了规划选点和厂址踏勘工作,优选了一批核电储备厂址,为浙江省核电后续的发展打下了基
核电作为低碳能源近年来却一直处于争议之中。在德国、比利时、韩国等国弃核之时,美国、英国、印度等国却在努力将核电推向能源舞台的中央。近日,英国企业劳斯莱斯公布了一项小型核反应堆建设计划,拟与卡塔尔主权基金等组织机构合作,在英国至少投资2亿英镑建一座小型模块化核反应堆生产基地,目前,
在国际核电市场的激烈角逐中,总能看到俄罗斯国家原子能集团公司(ROSATOM)的身影。这个以“政企合一”著称的核企,在过去十年中,连连斩获国际订单,截至目前,ROSATOM已获得13个国家的38台核电机组订单,全球市场占有率近70%。
在能源系统碳减排、电力商品属性不断强化的背景下,电力市场对低碳且廉价电力的诉求正趋于强烈。电力系统中,各种电源不仅要比装机规模,更要比经济性,性价比越高的电源,越受市场青睐。与其他电源相比,核电项目投资大、建造周期长、受安全要求和标准的限制更多。近年来,全球范围内的新建核电项目为
近日,美国UxC咨询公司发布最新报告称,根据联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)预计,为满足市场需求,到2050年,核能设备和技术出口将为美国带来1.3万亿~1.9万亿美元市场机遇。(来源:微信公众号“中国能源研究会核能专委会”编译自WNAID:CERS-NEPC)受美国核能研究所(NEI)委托,UxC公司依据
核电是重要的高科技产业,目前我国在这一领域的生产能力已达到相当规模,具备了包括技术、设备、运行服务等在内的全产业链走向国际市场的能力。本文结合当前国际核电市场形势,研究分析了我国核电“走出去”在机制、法规等方面面临的问题,从完善跨部级协调机制,有效利用多边合作,加强协同出海,完善
纵观国际核电市场,新兴核电国家、“一带一路”沿线国家,目前或正准备建设核电机组,或在陆续推出核电发展规划。考虑到核电的经济性,这些国家普遍要求的机组是百万千万瓦级以上的大型核电机组。分析并提出大型核电机组的出口策略十分必要。文中重点分析比较了世界各大区域、国与国之间在运、在建和拟
纵观全球,核电发展需求总体呈增长态势。截至2019年9月25日,全球在运核电机组450台,装机容量为39970.6万千瓦,在建核电机组52台,装机容量5265.9万千瓦。根据IAEA等机构的预测数据,到2050年全球核电的装机还有一定的增长空间,届时核电装机规模有望比现在增长60%~146%。其中除了中国、印度、俄罗斯
现状:中国是核电大国而非强国,重启核准打开成长空间。2018年,全球核电发电量2563TWh,在总发电量中的占比约10%;核电在国内总装机容量中占比2.4%、在总发电量中占比4.2%,中国大陆核电发电量排名全球第3位、但核电在总发电量中的占比排名倒数第5位。截至2019年6月底,山东荣成、福建漳州和广东太平
8月6日,国家电投党组书记、董事长钱智民在集团公司总部会见意大利安萨尔多能源集团首席执行官赞皮尼。双方梳理了重型燃机、核能、第三方市场合作进展,就下一步工作安排达成共识。钱智民对赞皮尼一行的到来表示欢迎,对双方团队近期工作取得的积极进展表示肯定。他指出,《重型燃气轮机技术合作协议》
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