“一带一路”推动电力设备企业长期受益-第2页-北极星输配电网

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世纪证券认为，在能源结构转型、防治大气污染的政策倒逼下，特高压线路获批的确定性将会加强、建设的速度将会加快，保守预计将有5条线路(“两交三直”，交流：蒙西-天津南、榆横-潍坊;直流：锡盟-泰州、滇西-广东、山西-江苏)在今年获批并开工建设。此外，在国家电网公司“十二五”规划中，国家电网还提出2015年特高压线路建设规划为“五交八直”共13条，其中包括蒙西-长沙、榆衡-潍坊等特高压交流以及锡盟-江苏、山西-江苏、上海-山东、蒙西-湖北等特高压直流线路都在规划中。据测算,2015年规划的13条线路预计能够拉动超过3000亿元的投资。而这数千亿元的特高压线路的大规模建设，也必将会带来巨额电力设备需求，主设备供应商有望在2015年迎来业绩高峰期。

子行业龙头股机会明显

在电力设备制造业分类上，大体可分为发电设备行业、输变电一次设备行业、二次设备行业、电力环保行业4个子行业。由于电力投资的规模和方向直接影响电力设备行业的发展，因此，相关子行业的龙头公司的产品优势在行业将具有一定的垄断性，如在发电设备项目输出海外经验丰富的上海电气，输变电产业龙头的特变电工，特高压交流设备产品提供商平高电气，风机龙头金风科技等都会在相应的子领域中获得最大利润份额。

从电力设备股业绩表现看，因国家政策扶持和龙头公司纷纷获得海外定单影响，子行业在今年三季度业绩分化明显。从细分板块看，前3季度，以特高压、风电为代表的新能源板块、输电设备及电机设备板块表现较好;而传统发电、配电设备、材料设备及电力电子板块受下游需求放缓延续低迷，业绩出现较为明显的下滑。其中，光伏板块因第三季度电站投资建设同比下滑导致单季度业绩下滑明显。不过,整体来看，在电力设备行业涉及的148家上市公司中，除59家上市公司前3季度出现业绩亏损之外，其他的89家公司仍实现业绩正增长，占比60%。

当然，这种业绩分化的行情在2015年仍会延续，机构认为景气度向好的子行业有：“一带一路”战略带来特高压建设同比将明显加快，业绩贡献将会出现回升;在国家对风电发展平价路线规划的落实时间窗口前，风电行业仍有望迎来一波抢装行情;考虑到国家领导人今年多次在公开场合呼吁重启核电项目建设的背景，加上近一两个月内，发改委、国务院连续出台了一系列指导规划文件，给出了明确的核电发展目标规划，预示核电2015年将迎来建设年。而景气度不佳的行业仍是光伏业，该行业或继续低迷，原因是2014年有超过15家A股上市公司进军光伏电站运营，提前兑现了装机预期，这给2015年光伏企业装机规划带来变数，实际装机规模可能会低于预期。

在个股投资机会把握上，行业分析师认为对于电气设备板块投资逻辑将由政策催化过渡到业绩驱动。因此，特高压方面，因特高压线路的大规模建设所带来的巨额电力设备需求，让主设备供应商逐步迎来业绩高峰期，在特高压进入大规模常态化建设阶段，平高电气、许继电气、中国西电、特变电工、思源电气等公司受益程度越发明显;核电方面，进入2015年核建设年后，需求明显增加给主设备供应商上海电气，获得国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证的中核科技，核电关键材料提供商抚顺特钢等带来明显商机;风电方面，因有装机潮的推动，可关注设备企业的业务转型和延伸(由设备制造向风电站运维领域延伸)的风电龙头金风科技、中标福建莆田平海湾50MW近海项目的湘电股份等;因光伏企业2015年大概率仍不景气，因此装机预期的下滑却导致关注企业的业绩确定性比关注预期规划更为重要，在投资标的上，可关注林洋电子(主业稳健、风险控制较强、受益分布式发展)、爱康科技(A民营光伏电站龙头、业绩弹性大)、彩虹精化(无产业链负担、市值规模小，弹性较大)等。

原标题：“一带一路”推动电力设备企业长期受益

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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