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许继电气:特高压最核心一二次设备供应商

2015-01-16 09:31来源:国海证券关键词:特高压配网自动化许继电气收藏点赞

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7、响应国企改革战略,集团整体上市存在预期 国务院有关国企改革的顶层设计有望于2015年落地,国网作为核心单位,有望积极响应,以旗下南瑞、许继、平高等上市公司为端口,试点国企改革和混合所有制经营。混改的最佳途径是整体上市,近年来不断有媒体报道国网公司计划推进平高电气整体上市。2014年初,国网在年度工作会议上明确积极推进旗下南瑞集团、许继集团、平高集团等整体上市。我们认为在当前国企改革、混合所有制的大背景下,公司整体上市有望加快推进。

8、盈利预测与评级 公司2014年前三季度营业收入50.15亿元,同比增长14.36%,净利润5.93亿元,同比增长58.31%,利润大增是由于今年新增了柔性输电公司、许继电源注入资产的收入,以及公司费用下降。我们预计2015年将确认宁东-绍兴特高压收入,2016年将确认3-5条直流特高压的收入;同时,常规电网投资也将稳定增加。预计公司2014-2016年EPS分别为1.07元、1.26元、1.86元,对应估值分别为20倍、17倍、12倍。公司正步入特高压收入高速增长、配网收入稳定增长、智能电表工业收入不断突破、海外业务不断拓展的阶段,同时受益一带一路战略及国企改革,估值将有所提升,给予“买入”评级。

9、风险提示 特高压线路核准及建设进度不达预期,电网反腐进一步加深,配网建设低于预期,公司整体上市进展低于预期

原标题:许继电气:特高压最核心一二次设备供应商,受益一带一路及国企改革
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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