曹中铭：华锐风电上市更像A股的一面“镜子”

疫情之后，尤其是今年以来，大宗商品价格巨幅上涨。对其上涨的原因分析众多。近日，中国金融四十人论坛（CF40）与日本野村综合研究所（NRI）联合举办第十二届中日金融圆桌闭门研讨会“后疫情时期中日经济发展”。CF40学术委员、安信证券首席经济学家高善文发表主题演讲，他指出，在商品市场上，碳排放总量越大，商品价格涨幅也越高。这说明，本轮商品价格上涨的部分原因可能与碳排放控制存在关联。

国内企业加速海外布局，国际市场渗透率有望持续提升近年来国内逆变器企业努力拓展海外渠道，加速海外布局。其中，组串式逆变器需求主要集中在美国、欧洲、澳大利亚等国家和地区，这些国家对于逆变器的价格容忍度较高，产品毛利率相比国内毛利率高出20pcts左右。可以看到的是，由于产品品质基本与海外企

消纳空间向好,坚定看好光伏发展。近日,国家发改委、能源印发各省2020年可再生能源电力消纳责任权重。预计2020年可再生能源电力消费占比将达到28.2%、非水电消费占比将达到10.8%,分别比2019年增长0.3和0.7Pcts;各省可再生能源消纳权重的配发,既自上而下地对各省在增量配网改革推进上带来压力,也一定程度

消纳空间扩容确定，BIPV迎发展元年。根据国家能源局的政策，风电消纳空间为37GW，光伏消纳空间为48GW，大幅超出此前市场预期的风电30GW、光伏40GW的消纳指标预期。目前各省针对2020年光伏平价、竞价项目已启动申报工作，并将于6月底之前落地，此次消纳指标扩容无疑将给予申报企业信心。另外，今年以来

安信证券在今日发布的研究报告中表示，3月新能源汽车销量环比同比均大幅增长，板块迎来投资拐点。安信证券表示，3月新能源汽车销量1.41万辆，环比增长133.61%，同比增长约3倍。，新能源汽车销量和板块投资拐点已经来临，主要原因如下：1.今年是政策执行考核之年，50万辆新能源汽车保有量需要尽力完成，

水十条是自新环保法实施后，国务院发布的又一非常重要的环境政策，为行业、为政府、为国民经济带来了深远影响。文件中，对江湖水源、黑臭水体、工业废水、城市和村镇生活用水等提出了未来15年的治理目标。根据测算，按照水十条要求，完成相应目标需投入资金约4万亿-5万亿元，社会资本成为了很关键的寄

成也萧何，败也萧何。昔日因将华锐风电(601558.SH)以90元/股的天价送上上交所资本殿堂，安信证券名利双收、风光无限;此时安信证券却因华锐风电财务造假一事而吃下重罚，保荐资格被暂停3个月。据安信证券母公司中纺投资(600061.SH)在公告中表示，由于安信证券在华锐风电上市后持续督导期间存在一些问题，证监会依据相关条例决定在2015年3月4日-2015年6月3日期间，暂停安信证券保荐机构资格。受此拖累，以安信证券为保荐机构的24家企业IPO或是再融资进程却无故躺枪被中止。其中深圳奇信建设的IPO首发申请被取消，西藏矿业的非公开发行股票申请也被中止

观点：1.光伏电站补贴超预期，有利于短期推动行业需求;2.第一批分布式名单公布标志该领域需求启动，分布式补贴符合预期，地方政府和金融机构支持有利于长期需求。较大的初始投入有利于有意愿和实力的业主;3.随着电站规划兑现，涉足光伏电站业务标的年内迎来第一波机会，长期龙头有待观察;4.光伏行业盈利增速2013Q4和2014Q1将有明显提升，行业去杠杆接近尾声，具有明显的相对和绝对配置价值;

华锐风电近日因涉嫌“虚增利润”被证监会正式立案调查。这家当年头顶着“十二五战略新兴产业第一股”光环的风电巨头，似乎聚集了商战大片里不少戏剧元素：业绩变脸、虚增利润、财务丑闻、人事“宫斗”、董事长火线离职……短短两年的时间，华锐风电从登陆A股市场时90元的发行股价，跌至现在的4.91元(6月13日收盘价，除权除息价格)，营业收入由2010年的203亿元跌至2012年的40亿元，净利润由28.56亿元跌至-5.83亿元。如此之快的陨落速度，使得担任其保荐机构

12月12日，为期两天的“2012电站新模式及分布式光伏发电峰会暨第三届SOLARZOOM会员大会”在上海召开。峰会现场，安信证券研究中心新能源分析师苏旺兴表示，由欧洲“双反”成立所引发的大规模利空信号将在2013年年中得以最终释放，从而迎来光伏行业的大周期拐点。继美国国际贸易委员会终裁对从中国进口的晶体硅光伏电池及组件征收高额税收之后，不久前，欧盟也宣布对来自中国的光伏电池产品展示发起反补贴调查。苏旺兴表示，从时间轴来看，欧盟此次双反的最终结果将在明年揭晓，而他预计，此次双反很可能成立。“一