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公司近况
龙源电力公布了2015 年2 月份发电量数据:在风电持续增长(1,803GWh,同比增长11%,环比下降27%)的推动下,
2 月份总发电量达到2,498GWh,同比增长4%,环比下降30%。火电发电量656GWh,分别同比/环比下降9%/37%。
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2015 年2 月风电利用小时稳定在133 小时(较2014 年2 月的137 小时同比下降3%)。风电量同比增长10.7%主要是由于2014年新增装机容量1.6GWh,同比增长13.7%。除云南、内蒙古、山东和河北(分别同比增加45%/32%/29%/24%)外,大部分主要区域的利用小时均有所下滑(江苏/福建/甘肃分别分同比减少48%/26%/22%)。
由于地理分布上集中于内蒙古、云南和山东(占总风电产能的50%左右),预计华能新能源2 月份风电利用小时数同比上升10~15%。
展望未来,我们预计2015 年风电利用小时将恢复正常。我们测算利用小时每增长1%,华电新能源、龙源电力和华电福新2015 年净利润将分别增长3.5%、2%和1.5%。
李克强总理在2015 年的政府工作报告中,提出“要大力发展风电”(14 年政府工作报告的表述为“鼓励发展风电”)。因此,我们预计政府将出台更多利好政策(例如可再生能源配额制),政策执行有望趋严,以应对限电问题。海上风电场有望成为新的关注点,行业领导者龙源电力或将受益。公司当前股价对应2015 年预测市盈率仅为14 倍,历史平均估值水平为19~20 倍。
估值建议
我们维持2014 和2015 年每股盈利预测0.30 元和0.45 元,重申推荐评级,目标价10.87 港元,对应2015 年预测市盈率19 倍。
风险
电网限电率差于预期;新装机容量投入运营时间推迟。
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2月11日,龙源电力设计院自主研发的“钢结构的连接装置及钢结构组件”获国家知识产权局实用新型专利授权。该专利提出了一种利用混凝土与螺杆(栓)相结合的连接方式,可应用于海上风电漂浮式基础等海洋工程钢结构,实现高效、非焊接的连接方案。这一创新方案在国内尚属首例,填补了行业空白,为海洋工
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3月14日,红河电厂扩建工程项目启动验收委员会(以下简称“启委会”)首次会议顺利召开,标志着项目正式迈入整套启动阶段,向着并网发电目标迈出了坚实有力的一步。会前,启委会委员深入集控室、汽机房等项目建设现场,实地查看设备安装及调试情况,详细了解机组整套启动前的相关准备工作,为会议决策
黑龙江公司哈热公司二期2×660MW热电联产扩建项目脱硫废水零排放项目EPC总承包工程公开招标项目招标公告1.招标条件本招标项目名称为:黑龙江公司哈热公司二期2×660MW热电联产扩建项目脱硫废水零排放项目EPC总承包工程公开招标,项目招标编号为:CEZB250302140,招标人为国能哈尔滨热电有限公司,项目
华能北方公司兴安热电厂锅炉,华能蒙东公司东海拉尔发电厂3、4号锅炉,华能蒙东公司扎兰屯热电厂6、7、8号锅炉,华能黑龙江分公司肇东热力(2台116兆瓦)1、2号锅炉,华能黑龙江分公司肇东热力(2台58兆瓦)3、4号锅炉等五个项目超低排放改造EPC工程中标候选人公示中标候选人第1名:西安西热锅炉环保工
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