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结论与建议:公司近日发布14 年业绩报告,实现收入36.71 亿元(YOY+8.4%),实现净利润4.56 亿元(YOY+31.6%),符合预期。利润增速大于营收增速,主要是公司14 年出售平高电气股权取得投资收益1.24 亿元,扣非后公司净利润2.97亿元(YOY+6.0%)。展望未来,我们认为凭借新产品开发与市场拓展、供应链及成本控制强的核心竞争力,成长空间广阔。
我们预计公司2015、2016 年分别实现收入43.83 亿元(YOY+20.2%)、52.81亿元(YOY+20.5%),分别实现净利润4.93 亿元(YOY+8.1%,扣非后YOY+38.1%)、6.21 亿元(YOY+25.9%),EPS0.80、1.00 元,当前股价对应2015、2016 年动态PE 均为20X、16X,估值低估,关注公司后续订单状况,给予“买入”建议,目标价20.00 元(对应15 年动态PE 25X)。
订单虽有放缓,但新产品不断开拓,未来加速可期:公司14 新签订单50.9 亿元(YOY+0.7%),订单增速放缓,但也不乏亮点。其中,GIS 产品系列继续保持了良好的增长态势,全年新增合同订单14.90 亿元(YOY+36.7%),重点研发投入的550kV GIS 通过了国网鉴定,550kV 罐式断路器已经取得了国家电网的订单;此外,公司在特高压领域也取得了突破,成功中标±800kV 灵-绍特高压直流工程、金中直流工程、1000kV锡盟-山东特高压交流工程、鲁西背靠背直流工程等高端项目的订单。
2014 年还首次实现高端项目的海外突破,中标埃塞俄比亚复兴大坝输变电工程电容器供货合同。我们认为,随着公司新产品新领域的突破,预期未来订单20-25%的增长可期。
行销体系+研发能力+供应链管理,核心竞争力进一步提升:公司核心竞争力主要体现在行销布局、研发能力与供应链管理三个方面。在管理上,公司对标准元器件进行了集团化统一管理,标准件种类下降7.9%;加强了项目管理及产品交付管理;产品生命周期管理(PLM 系统)功能不断完善,在公司下属各产线公司内得到推广应用,幷成功与ERP 系统实现功能对接。2014 年度产品运行事故总体下降40%;产品运行故障率平均下降30%。未来,公司将继续推进集团化管理,重点加强一体化运营和专业平台建设,以规模促效益,规模和专业化相辅相成。目前公司已经完成销售体系的一体化管理,研发和供应链的一体化管理也在稳步推进之中。
毛利率保持稳定,成本控制显现效果:公司综合毛利率37.4%,同比下降2.8ppt;展望未来,产品原材料价格稳中有降,国网招标价格企稳回升,未来毛利率也能保持在较高水准;公司全年综合费用率25.4%,同比下降1.8ppt,展望未来,公司积极推进全面品质体系的建设与关键点改进,整合业务流程管理,投入建设精益供应链,费用率仍有下降空间。
1Q 业绩喜人,全年待执行订单43.9 亿元(YOY+31.3%):公司预计15Q1净利润同比增长250~350%,业绩快速增长一方面是1Q 营收增长幅度在40%-60%之间,另一方面公司严控各项费用。考量到公司14 年结转15年执行订单高达43.9 亿元(YOY+31.1%),全年业绩增长有保证。
盈利预测:我们预计公司2015、2016 年分别实现净利润4.93 亿元(YOY+8.1%,扣除股权投资收益同比增长38.1%)、6.21 亿元(YOY+25.9%),EPS0.80、1.00 元,当前股价对应2015、2016 年动态PE 均为20X、16X,估值低估,关注公司后续订单状况,给予“买入”建议,目标价20.0元(对应15 年动态PE 25X)。
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北极星输配电网获悉,近日,思源电气(全资子公司江苏思源特种变压器有限公司完成工商变更登记。公司决定使用自有资金25,000万元对全资子公司江苏思源特种变压器有限公司(下称“思源特变公司”)进行增资。思源特变公司原有注册资本25,000万元人民币,增资后注册资本为50,000万元人民币,仍为公司下属
2023年,思源电气实现营业总收入124.60亿元,与上年同期相比增长18.25%;归属于上市公司股东的净利润15.59亿元,与上年同期相比增长27.75%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.21亿元,与上年同期相比增长21.63%。年报显示,开关类及相关产品是公司收入占比最大的产品,该产品2023年实现
2024年4月8日,思源电气发布2024年第一季度业绩预告。预告净利润为2.84亿元至3.93亿元,预告净利润同比增长30%至80%。预告扣非-净利润为2.74亿元至3.65亿元,预告扣非净利润同比增长50%至100%。公司基于以下原因作出上述预测:2024年中国经济延续回升向好态势,经济内生动能继续修复,在工业稳增长政策
3月15日,思源电气发布公告称,决定对两家全资子公司增资。对江苏思源中压开关有限公司使用自有资金2亿元进行增资,对思源清能电气电子有限公司使用自有资金5亿元进行增资。增资完成后,江苏思源中压开关注册资本由20000万元人民币增加至40000万元人民币,思源清能注册资本由16612万元人民币增加至6661
北极星输配电网获悉,1月17日晚间,思源电气发布2023年度业绩快报,公司实现营业总收入124.51亿元,较去年同期增长18.16%。实现归属上市公司股东的净利润15.45亿元,较去年同期增长26.60%。实现经营活动现金净流量22.01亿元,较去年同期增加11.46亿元,增长108.61%。
思源电气近日发布2023年前三季度报,报告期内,公司实现营业收入8,580,896,660.31元,同比增加22.55%;归属于上市公司股东的净利润1,148,291,269.88元,同比增加46.14%。报告期内研发费用627,322,367.48元,上年同期383,418,220.29元,同比增加63.61%。思源电气的主要业务为输配电设备的研发、生产、销售
据天眼查显示,近日,江苏思源电力工程技术有限公司成立,法定代表人为章良栋,注册资本1000万元,经营范围包含:仪器仪表修理;电动汽车充电基础设施运营;物业管理等。企查查股权穿透显示,该公司由思源电气100%控股。
思源电气8月18日晚间发布半年度业绩报告称,2023年上半年营业收入约53.03亿元,同比增加22.05%;归属于上市公司股东的净利润约7.01亿元,同比增加48.08%;基本每股收益0.91元,同比增加46.77%。目前公司主要产品有800kV及以下GIS和GIL、500kV及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV及以下SF6断路器
北极星输配电网获悉,近日思源电气股份有限公司(下称“公司”)第七届董事会第三十三次会议审议通过了《关于在无锡设立全资子公司的决议》,公司计划使用自有资金2亿元,设立江苏思源新能源科技有限公司(暂定名,以登记机关核准登记为准)。具体内容详见2023年4月29日刊载于《证券时报》及中国证监会
北极星输配电网获悉,近日思源电气发布2022年度业绩报告,2022年公司新增订单121.22亿元(不含税),与上年同期相比增长16.91%;实现营业总收入105.37亿元,与上年同期相比增长21.18%;实现归属于母公司股东的净利润为12.20亿元,与上年同期相比增长1.90%;经营活动产生的现金流量净额为10.55亿元,与
11月23日电,思源电气公告,公司控股子公司思源中压拟在江苏省如皋市投资建设“中压开关设备生产基地”,项目总投入3亿元。主要产品:气体绝缘金属封闭组合电器、开关柜、环网柜等开关设备和相应的箱式变电站、环网箱等预制集成开关设备,以及相关的核心组部件。江苏思源中压开关有限公司一般项目:配
5月30日,重庆市能源局对何建军委员提出的《关于支持川渝一体化发展的建议》进行回复,其中明确,在现有川渝网架下,四川每年送电重庆约200亿千瓦时,川渝两省市正加快推进川渝1000千伏特高压交流工程建设,力争今年度投运,预计建成后每年四川送电重庆电量可达到400亿千瓦时。此外还提到,川渝电网原
5月7日,重庆市能源局对皮涛代表提出的《关于加快解决水土新城电力保障问题促进制造业高质量发展的建议》进行回复,回复中提到,当前,川渝特高压交流工程、“疆电入渝”输电通道正加快建设,力争分别于2024年、2025年建成投产,将大幅度提升市外优质清洁能源入渝能力。同时,已推动疆电(南疆)送电川
北极星输配电网获悉,四川各地电网工程建设加速推进,全省61项220千伏及以上工程正在全力以赴。其中包括许多特高压工程,例如川渝1000千伏交流特高压工程、金上—湖北±800千伏直流、哈密—重庆±800千伏直流等。据悉,川渝1000千伏交流特高压工程成都东1000千伏变电站1号主变建设现场,电力工人正在吊
日前,“十四五”国家重点项目川渝1000千伏特高压交流工程重庆段线路工程已全线贯通,工程整体将于年内建成投运。据介绍,重庆铜梁1000千伏变电站作为川渝特高压入渝的首个落点变电站,现已全面进入电气设备安装阶段。川渝1000千伏特高压交流工程是国家“十四五”电力发展规划重点输电工程,在四川、重
北极星输配电网获悉,日前,“十四五”国家重点项目川渝1000千伏特高压交流工程重庆段线路工程已全线贯通,工程整体将于年内建成投运。据介绍,重庆铜梁1000千伏变电站作为川渝特高压入渝的首个落点变电站,现已全面进入电气设备安装阶段。川渝1000千伏特高压交流工程是国家“十四五”电力发展规划重点
近日,随着2R026号基础浇筑完毕,标志着由国网湖北送变电公司承建的川渝特高压交流工程线路工程6标段基础全部施工完成,该标段全面进入铁塔组立阶段。川渝特高压交流工程线路工程6标段为两个单回路平行走线,路径总长24.577公里,沿线海拔在1800米~3100米,全线高山大岭占88.4%,一般山地11.6%。由于
北极星输配电网获悉,1月2日,四川省发展和改革委员会核准批复了川渝特高压交流工程(阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程)项目。项目详情如下:一、项目名称:川渝特高压交流工程(阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程)。二、项目建设地点为阿坝州理县、汶川县、茂县,绵阳市北川县、安
12月27日,江西九江市永修县三角乡,随着N3330~SN4001最后一根导线展放完成,武汉~南昌特高压交流工程江西段全线贯通。至此,江西段线路主体和变电间隔施工全部完成。武汉~南昌双回1000千伏线路工程是国家电网有限公司贯彻落实党中央决策部署、促进能源转型的具体举措,是实现“碳达峰、碳中和”目
经过72小时的试运行,昨晚(16日),国家电网福州至厦门1000千伏特高压交流工程正式投运。工程投运后,将提升华东特高压主网架支撑能力,增强福建“北电南送”输电能力。福州至厦门1000千伏特高压交流工程,新建变电站1座、扩建2座,新增变电容量600万千伏安。工程投运后,将进一步完善福建电网主网架
12月9日,天府南-铜梁1000千伏线路工程(重庆段)跨越潼荣高速架线施工正式启动,标志着川渝特高压交流工程(重庆段)全面进入架线施工阶段。据悉,川渝特高压交流工程(重庆段)将于2024年3月完成所有放线工作,。
11月24日11时20分,张北1000千伏变电站扩建工程T033间隔顺利通过启动调试并正式投运,标志着张北—胜利特高压交流工程张北、胜利、锡盟三个扩建站第一阶段启动调试任务全部完成。张北—胜利特高压交流工程是国家“十四五”电力发展规划的重要项目。工程建成后,可完善华北区域特高压骨干网架送端电网结
6月14日,国家电网有限公司举办新一届科技咨询委员会成立会议暨重大攻关任务布局咨询活动。公司董事长、党组书记张智刚出席会议并讲话。公司总经理、党组副书记庞骁刚主持会议。中国工程院院士、公司科技咨询委员会主任委员舒印彪主持重大攻关任务布局咨询活动,中国科学院院士、公司科技咨询委员会副
北极星电力网获悉,80天内,国家电网领导班子发生3次大变动!2024年3月27日,张智刚同志任国家电网有限公司董事长、党组书记,免去其国家电网有限公司总经理职务。2024年6月6日,季明彬任国家电网有限公司副总经理、党组成员。2024年6月14日,庞骁刚同志任国家电网有限公司总经理。最新领导班子配置如
2024年6月14日,国家电网有限公司召开领导班子(扩大)会议。受中央组织部领导委托,中央组织部有关干部局负责同志宣布了党中央关于国家电网有限公司总经理任职的决定:庞骁刚同志任国家电网有限公司总经理。相关职务任命,按有关法律和章程的规定办理。庞骁刚,1972年6月出生,1996年4月参加工作,中
中国航天科技集团有限公司经研究,聘任王政、文利民、李玉海、张雯为中国航天科技集团有限公司外部董事,张汝恩不再担任中国航天科技集团有限公司外部董事职务。中国船舶集团有限公司经研究,聘任李建红、吴献东、吕波、李树雷为中国船舶集团有限公司外部董事,燕桦不再担任中国船舶集团有限公司外部董
改革是解放和发展社会生产力的关键,是推动国家发展的根本动力。2014年6月,习近平总书记提出“四个革命、一个合作”能源安全新战略,其中对能源体制革命提出要求,“坚定不移推进改革,还原能源商品属性,构建有效竞争的市场结构和市场体系,形成主要由市场决定能源价格的机制,转变政府对能源的监管
国家电网有限公司华北分部深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神,全面落实公司安全生产工作部署,坚持问题导向和系统观念,围绕“人人讲安全、个个会应急——畅通生命通道”主题,深化安全文化传承、感召和浸润机制,扎实开展安全生产治本攻坚三年行动,坚决打赢电力保供攻
国家电网有限公司积极推进绿色电力市场建设,搭建绿证交易平台,持续扩大绿证交易规模。截至6月11日,国家电网绿证交易平台累计交易绿证6025万张,折合电量602.5亿千瓦时;其中今年已成交绿证3516万张,是去年同期的29倍,有力满足企业能耗双控指标及可再生能源消纳责任指标要求,助力数十家全球500强
近期,多家能源央企“一把手”发表署名文章,包括国家电网、南方电网、国家能源集团、华电集团、中国石油、中国石化,汇总如下:(来源:《求是》杂志、中国能源观察、人民日报《新安全》杂志、国资报告、《学习时报》)能源安全新战略引领电力事业高质量发展张智刚(国家电网有限公司党组书记、董事长
十年来,电力事业取得历史性成就1大力推动能源消费革命,有力保障人民用上电、用好电我国深入推进终端能源消费电气化,北方地区清洁取暖率达到76%,对改善空气质量的贡献率超过1/3,我国电能占终端能源消费比重达到28%左右10年来,我国全社会用电量由5.3万亿千瓦时增长到9.2万亿千瓦时,用电量年均增长
中国电信集团有限公司董事、总经理、党组副书记任职2024年5月22日,中国电信集团有限公司召开领导班子(扩大)会议。受中央组织部领导委托,中央组织部有关干部局负责同志宣布了党中央关于中国电信集团有限公司董事、总经理、党组副书记任职的决定:梁宝俊同志任中国电信集团有限公司董事、总经理、党组
6月11日,国家电网有限公司党组召开会议,传达学习贯彻习近平总书记在中央政治局第十四次集体学习时的重要讲话精神和5月27日中央政治局会议精神。公司党组书记、董事长张智刚主持会议并讲话。公司党组副书记庞骁刚,公司党组成员、中央纪委国家监委驻公司纪检监察组组长黄德安,公司党组成员、总会计师
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