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中央深化核电机制整合 12股底部崛起

2015-04-03 10:02来源:中国证券网关键词:核电业务核电设备中电投收藏点赞

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中期业绩增长关键在于大口径油气输送管业绩释放

公司传统业务的下游行业为石化、电力设备、机械、造船等重工业行业,其业绩也依赖于这些行业的投资增长,而下半年固定资产投资增速呈现的是下滑状态,需求增长弱化带来的是为争夺市场份额进行的激烈行业竞争,因此依靠传统产品带来业绩增长将比较困难;而市场看好的核电管精密管等高端产品项目投产期基本在2011年底,业绩释放比较遥远。因此未来一段时间业绩增长关键在于已投产的大口径油气输送管的市场推广程度,而目前公司对于新产品的推广显然是慢于预期。即使市场推广下半年逐渐展开,由于新产品一般生产周期较长,因此真正的业绩体现预计要等到10年底到11年初,因此我们更看好明年公司业绩增长。

给予“增持”评级。

预计公司 10/11年EPS分别为0.42/0.58,按目前股价对应市盈率分别为49.5X和35.9X,鉴于目前估值已处于较高水平且新产品推广的不确定性,暂给予“增持”评级,建议静待公司新投产项目业绩的释放。(湘财证券 王攀)

上海电气[-1.71% 资金 研报](601727):核电和高效清洁能源技术

风电机组销售收入大幅增长,公司力争三年内进入风电第一梯队:上半年公司风电机组销售收入达10.04 亿元,同比增长57.1%,由公司自主开发的3.6兆瓦海上风机已经成功下线,为公司进军海上风机市场奠定了坚实的基础。2010 年公司计划生产800 台风机,其中2 兆瓦风机600 台,1.25 兆瓦风机200 台。到2011 年公司的3.6 兆瓦风机也将批量生产。2012 年公司风机总产能将接近1200 台。

核电设备技术处于国内领先地位,产品覆盖我国所有核电项目:公司核电核岛设备在手订单已突破人民币180 亿元,覆盖了所有中国市场在建核电项目。公司的堆内构件、控制棒驱动机构、蒸发器、稳压器、压力容器产能进一步提高,同时研制成功了部分核电设备大型铸锻件和蒸发器U 型管等关键设备。此外,公司通过与德国KSB 集团的合作,核电主泵实现新突破。公司已经成为国内核电核岛设备产业链最完整的供应商,有望突破核电进口零部件瓶颈并实现100%国产化。公司目前已经掌握了AP1000 和EPR 两种第三代核电技术核岛和常规岛的制造能力,并获得了我国第一座高温气冷堆示范核电站的主设备订货合同。

加快发展超超临界机组和IGCC 煤气化[0.00% 资金 研报]循环发电机组:上半年高效清洁能源板块实现销售收入127.17 亿元,同比增长2.4%;公司百万千瓦等级超超临界火电机组目前国内市场占有率保持第一,并全面开展1200 兆瓦级火电技术研发;公司参与了中国华[8.26%]能绿色天津IGCC 电站示范工程,并已开工建设我国第一台250 兆瓦等级IGCC 发电机组。

投资评级:上半年完成非公开增发后,预计上海电气2010 至2012 年全面摊薄每股收益为0.24、0.28 和0.32 元。按2010 年30 倍市盈率计算,公司目标价为7.2-7.9 元,维持“审慎推荐-A”的评级。(招商证券[1.57% 资金 研报] 王鹏)

原标题:中央深化核电机制整合 12股底部崛起
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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