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申万宏源(18.28,-0.160,-0.87%)4月28日发布大金重工(12.71,0.000,0.00%)研究报告,报告摘要如下:
风电行业步入景气周期,公司产能扩张正当时,业绩反转可期。2014 年全国风电新增出厂吊装容量23.2GW,同比增长44.2%;新增并网装机容量19.81GW,同比增长36.7%。鉴于2015 年底风电上网电价迎来下调,预计2015年行业景气度将维持高位,并网装机量有望达到22-24GW。公司前几年因为火电业务下滑以及东北风电市场限电严重,业绩表现欠佳,去年蓬莱基地投产后,将提升公司高端制造产能,同时也将成为通过海运辐射全国市场的桥头堡。考虑公司现有订单状况饱满,我们预计公司未来三年业绩反转可期。
募投项目全面投产,高端海上风电制造能力突显。蓬莱大金作为募投项目,已全面投产,采用当今国际上先进的制造工艺装备和生产线设备,生产制造能力均已达到国际领先水平;基础设施完善,尤其是1000 吨龙门吊、2 万吨级和5 万吨级企业自有大件专用运输码头已陆续投入使用,标志着海上风电、海洋工程制造领域高端制造模式的建立。以全新的高端制造理念,依托高端制造能力,依托自有大型码头港口设施,以高品质、高效率和优化成本控制为核心竞争力,蓬莱大金已率先成为专业化、规模化制造海上风电、海油工程(14.07,-0.260,-1.81%)产品的制造基地。
经营杠杆有待充分利用,外延发展空间较大。相比同行业的天顺风能(22.85,0.440,1.96%)、泰胜风能(17.11,0.120,0.71%),公司资产负债率极低(2014 年年报22%,另两家三季报均为37%左右),且有息负债余额为0,未来经营杠杆仍有待充分利用。考虑到公司财务的稳健程度以及择机介入新兴产业进行外延式发展的战略,我们看好公司未来在主业以外实现跨越式发展的可能性。4 月27 日,公司投资1.5 亿元参股深圳旺金金融,正式进军互联网金融领域。该投资作为公司跨界转型发展第一步,值得重点关注。我们预计公司未来将加速传统金融与互联网金融领域的布局,长期看好公司双轮驱动的发展潜力。
首次评级为“增持”。我们预期2015-2017 年公司实现每股收益0.15 元、0.20 元和0.26 元,2014-2017 年复合增长率43%。目前对应2015 年77倍、2016 年58 倍PE。公司估值水平相比行业可比公司偏高,但从PB 角度看低于同业(2014 年 4 倍)。公司蓬莱新基地2014 年下半年投产,订单饱和,今年开始有望进入业绩反转期,同时将受益海上风电市场打开;在手现金等价物接近7 亿元,资产负债率仅为22%,经营杠杆尚未充分利用,考虑到公司外延式发展的空间较大,进军互联网金融领域是公司转型迈出第一步,预计后续仍将有深入布局。首次给予增持评级。
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当下,国内主要风电塔筒上市企业2024年和2025年一季度业绩可谓好坏参半。2024年,6家主要风电塔筒上市企业有4家存在不同程度的总营收下滑,下滑幅度从19%至37%不等,归母利润较2023年下滑74%至204%不等。2025年一季度,4家企业出现营收大幅增长,但与快速增长的营收额相比,个别企业增收不增利现象仍然
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北极星风力发电网获悉:4月21日,大金重工公布2025年第一季度业绩报告,报告显示,大金重工的营业收入达11.41亿元,同比增长幅度高达146.36%,净利润达到2.31亿元,同比增长335.91%。海外订单,撑起业绩增长的“大梁”大金重工这业绩爆发的背后,海外海工项目交付量大幅提升可是绝对的“头号功臣”。20
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3月24日,大金重工股份有限公司(以下简称“大金重工”或“公司”)发布《关于签署欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同的公告》。公告披露,近日,大金重工全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司(以下简称“蓬莱大金”)与欧洲某能源企业签署了《单桩基础制造、供应和运输合同》,蓬莱大金将
大金重工全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司于2023年5月与莱茵集团(RWE)签订了丹麦Thor海上风电场项目供货合同,蓬莱大金将为该项目建造和交付36根TP-less(无过渡段)单桩,并负责将全部单桩产品运输至客户指定地点。该风电场位于丹麦北海,总装机容量1GW,项目建成后能够为100多万户丹麦家庭供应
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近日,大金重工股份有限公司发布《关于变更部分募投项目暨投资建设河北唐山曹妃甸海工基地一期的公告》。公告披露,大金重工将终止“大金重工阜新基地技改项目”,产生节余募集资金5,534.11万元(不含银行利息和理财收益);此外,“辽宁阜新彰武西六家子250MW风电场项目”、“大金重工蓬莱基地产线升
近日,山东能源渤中海上风电G场址一期项目全容量并网,再次拉开山东海上风电2025年高速增长的序幕。随着“双碳”战略持续推进,我国沿海省区市的海上风电产业稳步增长。根据北极星风力发电网统计,含刚刚并网的渤中G场址一期项目在内,当前山东已建成全容量并网海上风电场13个,总装机容量5214MW。同时
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在2025能源电力转型国际论坛举办期间,本刊记者采访了世界能源理事会秘书长兼首席执行官安吉拉·威尔金森,与其深入探讨全球能源转型的关键挑战与战略机遇。作为全球能源战略研究的重要机构负责人,她从宏观视角出发,剖析了当前世界能源系统所面临的深刻变革,并探讨了中国在全球能源转型中的独特作用
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6月6日,鄂伦春自治旗发展和改革委员会发布关于开展2025年分散式风电、分布式光伏发电项目竞争性配置工作的公告,公告显示,项目申报要求:1.分散式风电项目:单个项目容量不超过50兆瓦,需符合国土空间规划,避开永久基本农田、生态保护红线等敏感区域。严禁多个项目集中布设在同一片区域或以“打包分
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6月6日,国家电投集团与水电总院在京签署深化合作协议,进一步加强双方可再生能源业务合作。协议签署前,国家电投集团总经理、党组副书记栗宝卿与水电总院党委书记、董事长李昇进行会谈。水电总院党委副书记、总经理易跃春;国家电投集团党组成员、副总经理陈海斌参加。李昇感谢国家电投集团长期以来给
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