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申万宏源(18.28,-0.160,-0.87%)4月28日发布大金重工(12.71,0.000,0.00%)研究报告,报告摘要如下:
风电行业步入景气周期,公司产能扩张正当时,业绩反转可期。2014 年全国风电新增出厂吊装容量23.2GW,同比增长44.2%;新增并网装机容量19.81GW,同比增长36.7%。鉴于2015 年底风电上网电价迎来下调,预计2015年行业景气度将维持高位,并网装机量有望达到22-24GW。公司前几年因为火电业务下滑以及东北风电市场限电严重,业绩表现欠佳,去年蓬莱基地投产后,将提升公司高端制造产能,同时也将成为通过海运辐射全国市场的桥头堡。考虑公司现有订单状况饱满,我们预计公司未来三年业绩反转可期。
募投项目全面投产,高端海上风电制造能力突显。蓬莱大金作为募投项目,已全面投产,采用当今国际上先进的制造工艺装备和生产线设备,生产制造能力均已达到国际领先水平;基础设施完善,尤其是1000 吨龙门吊、2 万吨级和5 万吨级企业自有大件专用运输码头已陆续投入使用,标志着海上风电、海洋工程制造领域高端制造模式的建立。以全新的高端制造理念,依托高端制造能力,依托自有大型码头港口设施,以高品质、高效率和优化成本控制为核心竞争力,蓬莱大金已率先成为专业化、规模化制造海上风电、海油工程(14.07,-0.260,-1.81%)产品的制造基地。
经营杠杆有待充分利用,外延发展空间较大。相比同行业的天顺风能(22.85,0.440,1.96%)、泰胜风能(17.11,0.120,0.71%),公司资产负债率极低(2014 年年报22%,另两家三季报均为37%左右),且有息负债余额为0,未来经营杠杆仍有待充分利用。考虑到公司财务的稳健程度以及择机介入新兴产业进行外延式发展的战略,我们看好公司未来在主业以外实现跨越式发展的可能性。4 月27 日,公司投资1.5 亿元参股深圳旺金金融,正式进军互联网金融领域。该投资作为公司跨界转型发展第一步,值得重点关注。我们预计公司未来将加速传统金融与互联网金融领域的布局,长期看好公司双轮驱动的发展潜力。
首次评级为“增持”。我们预期2015-2017 年公司实现每股收益0.15 元、0.20 元和0.26 元,2014-2017 年复合增长率43%。目前对应2015 年77倍、2016 年58 倍PE。公司估值水平相比行业可比公司偏高,但从PB 角度看低于同业(2014 年 4 倍)。公司蓬莱新基地2014 年下半年投产,订单饱和,今年开始有望进入业绩反转期,同时将受益海上风电市场打开;在手现金等价物接近7 亿元,资产负债率仅为22%,经营杠杆尚未充分利用,考虑到公司外延式发展的空间较大,进军互联网金融领域是公司转型迈出第一步,预计后续仍将有深入布局。首次给予增持评级。
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近日,大金重工为RWE开发的Thor海上风电场提供了全部36根单桩基础。这座总装机容量1.1GW的项目位于丹麦日德兰半岛西海岸22公里处,是迄今为止丹麦规模最大的海上风电项目。目前,大金重工交付的36根单桩中已有11根完成海上安装。大金重工发言人表示:这一成绩是对我们卓越执行能力的有力认可,也获得了
5月27日,大金重工股份有限公司(简称“公司”)下属子公司建设的250MW渔光互补光伏项目(简称“本项目”)于全容量并网发电。本项目包含大金重工十里海125MW渔光互补保障性光伏项目、大金重工十里海125MW渔光互补市场化光伏项目两个子项目,是公司在唐山曹妃甸地区清洁能源布局的重要举措。本项目正式
当下,国内主要风电塔筒上市企业2024年和2025年一季度业绩可谓好坏参半。2024年,6家主要风电塔筒上市企业有4家存在不同程度的总营收下滑,下滑幅度从19%至37%不等,归母利润较2023年下滑74%至204%不等。2025年一季度,4家企业出现营收大幅增长,但与快速增长的营收额相比,个别企业增收不增利现象仍然
北极星风力发电网获悉,5月14日,大金重工发布公告称,公司全资子公司蓬莱大金与欧洲某能源企业签署《关于签署欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同的公告》,蓬莱大金将为欧洲某海上风电项目提供超大型单桩产品,合同总金额约10亿元人民币,占公司2024年度经审计营业收入的比例约26.46%。本
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3月24日,大金重工股份有限公司(以下简称“大金重工”或“公司”)发布《关于签署欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同的公告》。公告披露,近日,大金重工全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司(以下简称“蓬莱大金”)与欧洲某能源企业签署了《单桩基础制造、供应和运输合同》,蓬莱大金将
大金重工全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司于2023年5月与莱茵集团(RWE)签订了丹麦Thor海上风电场项目供货合同,蓬莱大金将为该项目建造和交付36根TP-less(无过渡段)单桩,并负责将全部单桩产品运输至客户指定地点。该风电场位于丹麦北海,总装机容量1GW,项目建成后能够为100多万户丹麦家庭供应
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当地时间6月26日上午,中广核巴西Lagoinha光伏项目全容量投运暨可持续发展报告发布活动在项目现场举行,标志着中广核在巴西首个自主建设的绿地光伏项目正式投运。该项目是中广核能源国际践行中国-拉美和加勒比国家共同体论坛精神、深耕拉美清洁能源市场的重要成果,为深入推进金砖国家务实合作、共建中
6月28日,南方区域电力市场连续结算试运行启动会在广州召开,国家发展改革委党组成员、副主任李春临,国家能源局党组成员、副局长万劲松,广东、广西、云南、贵州、海南五省区政府有关负责同志,南方电网公司负责人出席会议。会议指出,南方区域电力市场启动连续结算试运行,是突破省级行政区划,优化
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北极星风力发电网获悉,近日,以“共商亚欧合作共享丝路繁荣”为主题的2025(中国)亚欧商品贸易博览会在新疆国际会展中心开幕。来自全球50个国家和地区的2800余家企业代表汇聚新疆,拓展经贸交流合作广阔商机。大会期间,巴里坤、托克逊、阿勒泰以及阿拉山口签约风电项目总计6个,总装机超7GW,总投资
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