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新电改造就千亿级售电市场 看10家企业如何角逐

2015-05-29 09:00来源:证券日报关键词:电力市场输配电售电公司收藏点赞

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来水情况好转,促进盈利大增:2014年水电发电量同比增加43.14%为173.67亿千瓦时,占公司总发电量的75%,为业绩增长的主要来源,主要是因为广西红水河流域二、三季度来水优于去年同期,公司在该流域电厂来水量同比增幅均超过50%以上,水电利用小时也高于区域平均值607小时。另外风电同比增长一成左右。

收购龙滩助成长,打造区域水电大龙头:公司在2014年年底确认正式启动收购龙滩公司100%股权,此次收购方案中公司拟以168.8亿元收购龙滩电站100%股权,对应的2014年PE和PB分别为12.8X和3.1X,定价相比2013年的方案更为合理。未来随着资产注入的完成,装机容量增长86.4%至1057.3万千瓦,公司的市场份额、盈利能力和核心竞争力都将进一步提升。

投资建议:我们认为公司电力资产盈利稳定,随着龙滩的注入后,公司的水电装机约占到整个广西水电装机的60%,装机容量将大幅提升,公司在华南地区尤其是广西电力市场的占有率显著提高,市场竞争优势更为明显。我们预计公司2014年-2016年EPS为0.26,0.30,0.35,对应PE分别为19.8X,17.17X,14.7X,看好公司未来的发展,给与推荐评级。

风险提示:红水河流域来水不达预期的风险;本次重组方案暂停、中止或取消的风险;

大唐发电:计提资产减值损失致14年业绩同比大降47%

扣非后14 年业绩同比回落7.6%,低于预期.

公司14 年实现归母净利润18 亿元,同比回落47.1%,折合每股收益0.14元。其中单季度EPS 分别为0.07 元、0.08 元、0.13 元和-0.14 元, 4 季度亏损主要由于公司集中计提了32.4 亿元资产减值损失,扣非后公司14年实现归母净利润为36.6 亿元,同比回落7.6%,折合每股收益0.27 元,低于市场一致预期(0.45 元),主要源自于煤炭和煤化工业务亏损扩大。

煤化工业务首次计提资产减值损失.

公司14 年非经常性损益合计为-18.6 亿元(去年同期为-5.6 亿元),其中公司于4 季度集中计提资产减值损失32.4 亿元(去年同期为12.6 亿元),是导致损益扩大的主要原因,本次计提的资产减值损失构成中,煤炭和煤化工业务计提损失金额分别为14.7 亿元和17.7 亿元。其中公司是首次对煤化工业务计提资产减值损失。

原标题:新电改造就千亿级售电市场 10股大胆增仓飙涨(附股)
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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