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为什么美国的新能源公司对Yieldco爱恨有别?(多案例剖析)

2015-06-03 08:39来源:财新-无所不能关键词:新能源可再生能源风电收藏点赞

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当然,2015年以来,也有许多企业(包括美国的和中国的)已经或正在试图利用收益型公司的模式进行融资。

美国案例:十分随意的First Solar+Sun Power

在美国,与SunEdison热衷于收益型公司不同的是,尽管First Solar和SunPower也宣布了收益型公司的上市计划,但是从First Solar管理层的表态及项目推进速度看,似乎并不对收益型公司模式十分看重。First Solar和SunPower在经过长时间商讨后设立的合资收益型公司8point3 Energy Partners LP于2015年3月10日向美国证券交易委员会提交了S-1登记文件,这也是将分布式光伏项目纳入到收益型公司的初步尝试。

美国案例:高调且激进的SunEdison

与SolarCity 在分布式光伏的融资模式相比,收益型公司模式仍然需要更多的研究和观察。SunEdision于2015年5月7日宣布向美国证券交易委员会提交了S-1登记文件,这是SunEdison的第二个收益型公司,它的第一个收益型公司资产主要位于美国境内。新成立的收益型公司TERRAFORM GLOBAL, INC.的主要资产位于新兴市场,如中国、印度、马来西亚、南非、乌拉圭、秘鲁和巴西,总装机容量达到987.8MW,资产类型包括风电、太阳能和水电。SunEdison在宣布这一消息后,其股票当天猛涨13%。SunEdison于2014年进入中国市场,并在过去的近一年时间里进行了大量的收购,与前几年First Solar在中国的动作相比,SunEdison要高调且激进。它们收购的资产包括正在运营或即将投产运营的风电、太阳能和水电项目。不难看出,其意图就是为收益型公司上市获得优良资产,也为以后收益型公司收购更多项目做准备。

美国案例:Sol-Wind Renewable Power(向MLP转化)

在以上的收益型公司架构设计方面,仍然遵循传统的模式,主要是通过公司现有和未来资产的收购和折旧规避联邦双重征税,并没有试图向MLP转化。最近一个比较有趣的案例是Sol-Wind Renewable Power, LP这个收益型公司的IPO经历,Sol-Wind于2014年12月末向SEC提交了S-1登记表,但是由于潜在投资人不明确,更重要的是其交易结构的设计更像是一个MLP,使投资者产生许多疑虑,因此,2015年2月,Sol-Wind被迫推迟了募集1亿美元资金的IPO计划。

中国市场:跃跃欲试,仍需谨慎

在中国,目前许多可再生能源行业的公司正在考虑利用收益型公司的模式进行融资, 比如英利、协鑫和阿斯特等也都跃跃欲试,想在收益型公司方面大显身手。但在使用这种模式之前,除了要考虑到本身的资产及其它因素外,一定要与其它融资方式的成本进行比较。在当前中国进入降息通道的情况下,收益型公司模式是否仍然适用,需要慎重选择,不能因为这种模式本身比较新而去选择。

原标题:为什么美国的新能源公司对Yieldco爱恨有别?(多案例剖析)
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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