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宝新能源:民营银行设立双主业均加速迈进
宝新能源000690
研究机构:国泰君安分析师:王威,车玺,肖扬撰写日期:2015-06-12
投资建议:公司正式发起设立客商银行,大金融平台构建再获推进。
公司资本实力较强,增发助力双主业加速迈进。不考虑增发股本摊薄,维持2015-2017年盈利预测,EPS分别为0.54、0.52、0.72元,对应6月11日收盘价,PE分别为31、32、23倍。考虑到公司优质火电项目推进和大金融平台构建之高效,以及未来储备项目带给公司的较大成长空间,维持目标价18.12元和"增持"评级。
民营银行正式设立,有望借助互联网打造新的利润增长极。公司拟与塔牌集团(行情22.3 -0.04%,咨询)等4家公司共同发起设立客商银行,该银行注册资本20亿元,公司作为主发起人持股比例不超过30%。该银行拟开设包括吸收公众存款;发放短中长期贷款等业务(最终以银监会批复为准)。
据《中国证券报》报道,公司董事长此前在接受专访时表示,客商银行首先立足梅州,深耕广东,然后面向全国;在立足区域化发展的同时,探索借助互联网的手段实现线上线下相结合。我们看好客商银行借助互联网发展的思路,民营银行发展已获政府高层支持,借助互联网模式,将加速业务壮大,大金融平台将成公司利润新增长极。
电力主业也在加速迈进。公司增发募投的2*100万千瓦超超临界火电项目预计2017年投产,我们认为大容量机组的盈利确定性较强,全投产年份可增厚公司EPS0.32元。该项目之后,公司尚有6*100万千瓦火电和144万千瓦海上风电储备。由于装机容量基数低(151.8万千瓦),储备项目未来若推进顺利,跨越式成长可见。
风险因素:新项目建设投产进度慢于预期,上网电价下调,煤炭市场价格超预期上涨,广东省电力需求增长不及预期造成供给压力等。
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