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白云电器IPO:关联交易成拦路虎 业绩多年停滞不前

2015-08-10 11:52来源:股市动态分析关键词:白云电器电容器鑫龙电器收藏点赞

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而公司对于利润下滑、业绩滞涨的状况则表示,近年来,由于国内宏观经济增长不确定因素增多,如果我国宏观经济增长放缓,将使得行业下游客户对成套开关设备等配电设备的需求大幅下降,进而导致公司面临业绩下滑超过50%的风险。

研发专利远逊同行

白云电器所在行业面临充分的竞争,招股说明书中也提到了市场竞争存在的风险,“随着中国智能电网建设的推进,公司所在行业相对充分的市场竞争将加快技术进步的步伐。因此,如果本公司产品技术的提升滞后于行业技术的发展,无法持续满足客户对新技术的需求,公司可能面临产品竞争力减弱、市场份额下降,甚至销售收入下滑的风险。”

不置可否,要想在竞争中保持优势,必须有好的研发投入和专利储备。但比较白云电器与同行业上市公司鑫龙电器会发现,白云电器的专利储备令人堪忧。

招股说明书显示,截至2014年年底,白云电器拥有的80项专利权中,67项为实用新型专利,13项为外观设计专利,没有一项发明专利;而鑫龙电器2013年年报则显示,其共计拥有411项专利,是白云电器五倍多,其中发明专利达27项、实用新型专利274项、外观设计专利 100项。

究其原因,不得不承认白云电器吝啬研发投入。招股说明书显示,2014年,白云电器研发费用为3795万元,同比上涨5.74%,但占营收的比重近三年一直保持在3%左右。而营收、净利均不如白云电器的鑫龙电器,在2013年研发费用为7391万元,是白云电器的一倍多,同比增长20.37%,占营收的8.17%。

除此之外,白云电器在技术人才储备上与鑫龙电器也有不小差距。截止到2014年年底,白云电器技术人员235人,而鑫龙电器早在2013年技术人员达315人,公司在招股书中也承认,“技术团队是公司核心竞争力的集中体现,若不能有效保留及吸引技术人员,公司的可持续发展将受到负面影响。”

事实上,目前白云电器产能已经饱和,招股书也提到公司产能已近饱和,成熟产品及自动化控制等新产品出现了产能瓶颈,此外公司业绩徘徊不前,缺乏行业竞争力。对于白云电器“四闯”IPO能否成功,本刊记者将持续关注。

原标题:白云电器IPO:关联交易成拦路虎业绩多年停滞不前
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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