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2、提升融资规模,降低还款压力
已投产的生物质电厂属于已经完工项目,自身不存在建设风险,且存在一定的历史运行期间,未来仍可以产生独立、可预测的现金流,相对来说比较容易实现企业资产证券化。生物质发电企业发行企业类资产证券化,发行规模不受资本约束,不但可以提升融资规模,而且还款要求相对宽松,有利于电厂开始建设到运营的前几年,降低公司还款压力。
四、案例分析
武汉凯迪电力股份有限公司(以下简称“凯迪电力”)于2015年6月成功发行国内首单新能源发电企业资产证券化(“平安凯迪电力上网收费权资产支持专项计划优先级资产支持证券”)。原始权益人为凯迪电力下属三家全资子公司的生物质电厂,差额支付人为凯迪电力,基础资产为原始权益人由于从事生物质发电业务未来五年期间获得电费收入所对应的电力上网收费权。
本计划资产支持证券的总规模为11.00亿元,其中优先级资产支持证券规模为10.00亿元,分为平安凯迪优先01、平安凯迪优先02、平安凯迪优先03、平安凯迪优先04、平安凯迪优先05五个品种;次级资产支持证券规模为1.00亿元,由凯迪电力全额认购,次级资产支持证券对优先级资产支持证券提供了9.09%信用支撑。优先级每档产品均为每半年付息,到期一次性偿还本金。优先级资产支持证券优先于次级资产支持证券分配,每年度专项计划偿付完毕优先级预期收益及本金后的剩余资金一次性分配给平安凯迪次级。优先级每档产品的预期收益率分别为5.5%、6%、6.5%、8%和8.5%。
综上所述,目前市场上公开发行的新能源企业资产证券化仅平安凯迪电力上网收费权资产支持专项计划优先级资产支持证券一单,新能源发电行业受国家政策支持力度较大,诸如垃圾发电等新能源发电企业,可以采用该类融资方式,发行该类产品。
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