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地方电网:营收变化主看需求,水电发电增长有望改善购电成本
2015年:受用电需求影响营收增速放缓,乐山电力扭亏为盈带动板块业绩大幅增长
2015年,电网板块实现营业收入159.70亿元,同比增长13.31%;净利润14.65亿元,同比增长378.33%。其中,营业收入主要受桂东电力贸易业务营收大幅度增长影响:2015年,桂东电力实现营收35.91亿元,其中成品油贸易业务营收为20.94亿元。若除开桂东电力的贸易业务,电网板块实现营收135.38亿元,同比增长2.49%,增速持续放缓。2015年,电网板块下9家公司中,7家实现营收同比增长,5家实现净利润同比增长。
业绩方面,由于乐山电力2014年亏损达11.39亿元,致使2014年电网板块整体净亏损5.26亿元。2015年乐山电力扭亏为盈,同样实现扭亏为盈的尚有桂东电力和广安爱众,推动电网板块业绩大幅增长。
广安爱众:该公司2015年业绩增长达到227.78%,其主要原因为2014年公司受云南昭通市8.3级地震影响,导致公司确认了3.72亿元的资产损失,致2014年亏损。2015年,公司营业恢复正常,则净利润同比大幅度增加。
桂东电力:公司2015年全资子公司钦州永盛成功转型为成品油贸易公司,致使成品油贸易业务较2014年大幅度增长。此外,公司于2015年12月剥离了亏损的桂东电子公司,并将梧州桂江电力公司纳入合并报表,且由于全年来水较好,公司整体发电量有所提升。
涪陵电力:公司积极剥离非主营业务及投资性金融资产,处置东海证券确认投资收益1.17 亿元,大幅提振净利润。同时,由于处置投资性金融资产及非主营业务,当期资产减值损失为-55.5 万元,较去年同期下降4636 万元,显著提升公司业绩。
电网公司的主要成本为购电成本,主要由三部分组成:自发电(若有)、购网内电站电量以及购省网电量。由于2015年来水整体偏丰,电网公司自发电量及网内水电站发电量有所提升。由于自发电成本低于外购电成本,外购电中购网内电站成本又低于购省网成本,2015年电网板块毛利率同比增长0.56个百分点。
根据2015年年报披露,电网板块下9家上市公司中,有7家将要实施分红派息。截至本报告日期,股息率高于4%的仅有桂东电力一家公司。
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