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主要水电上市公司2015年报分析(附表)

2016-05-12 09:18来源:中国能源报作者:金亚勤关键词:水电行业三峡电站黔源电力收藏点赞

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优质水电助产能释放

如表一所示,2015年水电上市公司营业收入整体表现平稳。其中长江电力因2015年长江来水偏枯,三峡电站设备利用小时3934小时,同比减少12.3%,发电量下降,带来营业额的波动。而国投电力营业收入同比下降,主要是受社会用电需求疲软影响,其火电业务板块收入较2014年降低18.36亿元,同比下降13.22%。虽然雅砻江锦屏一、二级水电站6 台 60 万千瓦机组在去年全面投产,同时锦西水库发挥调节补偿作用,水电收入较上年同期增加8.95亿元,但未能弥补火电业绩下降造成的缺口。

值得关注的是,黔源电力较上年经营业绩增长率最高,为25.75%。 2015年,黔源电力旗下马马崖水电站和善泥坡水电站相继投产,使其总装机容量提高74.35万千瓦,同比上升30%。同时来水较好,总发电量达到101亿千瓦时,同比增长25.5%,带动公司营收及业绩增长。

此外,以工程承包与勘测设计为主营业务的中国电建,虽然营业额同比增长了11.05%,但净利润却同比下降了24.68%。目前,中国电建在“一带一路”区域内的34个国家中承担工程承包业务,在建项目223个、跟踪项目948个,境外业务成为其重要的利润来源。

2015 年,中国电建境外业务累计实现营业收入 519.48 亿元,同比增长 16.71%,占主营业务收入 24.82%。然而少数项目处于尾工或竣工结算阶段,又因为国际市场竞争激烈带来当地劳动力和材料成本增加,导致其境外利润下降。

葛洲坝通过对外投资、并购重组等举措,广泛涉足水务、交通、能源、基础设施、矿产等领域,因涉及业务种类多样,受单一因素经营业绩影响不大。

从表二可以看出,除长江电力、中国电建和国投电力外,其余五家上市公司利润均有增长。其中,桂冠电力和三峡水利长势尤为突出。

据了解,2015年,桂冠电力通过发行普通股购买资产的方式完成龙滩水电100%股权的收购,使其总装机增加490万千瓦。此外,去年广西红水河来水步入新的上升周期,全年来水充沛而且稳定,较多年平均来水偏丰一成左右,比上年来水偏丰约二到三成。

三峡水利虽然装机不大,但因其拥有完整的发供电网络,是上市公司中少数拥有“厂网合一”的电力企业之一,所以在市场竞争中优势明显。

三峡水利2015年报显示,全年机组平均利用小时数近4000小时,低成本的自发水电上网电量同比增长26.87%,高成本的外购电量同比减少12.08%。同时争取到外购电价格一定幅度的优惠,使外购电成本明显下降。同时,装机 2.49 万千瓦的云南芒牙河二级电站投产发电,装机 2 万千瓦的两会沱水电站两台机组成功并网发电。虽然新投产的机组装机都不大,但占总装机的比重十分可观。

表三则体现了各上市公司水电发电量情况。其中,长江电力与黔源电力水电发电量与营业额变化吻合,而桂冠电力的水电发电量却翻了不止一番。其年报显示,去年桂冠电力在广西的水电利用小时为4295小时,龙滩、岩滩、大化、桂开、平班5座水电站发电量创历史最好发电纪录,并超设计值。然而水电增发较多挤压了火电空间,去年桂冠电力火电利用小时仅为2590小时,抵消了水电多发带来的部分利润。

川投能源水电发电量较上年波动最小,主要利润来源于参股企业雅砻江水电。

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