九鼎对赌曙光电缆IPO 后者挂牌一年未有融资-北极星输配电网

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在近期IPO审核趋严，上会率与通过率都出现大幅下降的情况下，新三板挂牌企业扬州市曙光电缆股份有限公司（简称：曙光电缆）依然选择接受上市辅导，向IPO发起冲击，并将公司股票由做市转让变更为协议转让。

业绩持续大幅下滑

曙光电缆成立于2012年11月，注册资本2.25亿元，主营业务为生产和销售电力电缆、电气装备电缆以及特种电缆等电缆产品。

根据曙光电缆2015年年报显示，报告期内公司实现营收13.51亿元，同比增长3.86%，实现利润总额3741.73万元，同比下降33.01%，归属于挂牌公司股东的净利润为3456.36万元，同比下降29.85%。报告期末，公司总资产为13.12亿元，净资产为7.81亿元。

对此，曙光电缆表示，收入增长原因主要是由于本期销售量增长所致。而利润出现下滑原因则是多方面的。一方面是因为全球经济呈下行趋势，受此影响，我国宏观经济增速放缓，报告期内销售毛利率下降，致使收入产生的毛利较上年同期减少851.51万元；另一方面，因部分货款回笼周期拉长以及其他应收款中担保款项全额计提坏账准备而导致计提资产减值损失较去年增加1253.42万元。

然而，这不仅仅是曙光电缆第一次出现大规模的净利润下滑。

记者查看其2014年年报显示，公司2014年净利润为5586万元，同比下降29.66%，总营业收入为13亿元。而这一次曙光电缆在年报中给出的回应则是由于铜材、铝材和电缆料等价格下跌，销售价格也相应下降所致。

面对业绩连续两年以30%的速度出现下滑，曙光电缆也显得很着急。公司相关人士对记者表示，面对严峻的形势，公司如果不采取积极措施，将会处于被动地位。

“一方面我国电线电缆行业由于门槛较低，企业众多，进而形成了充分竞争，如遇宏观经济下行、行业景气度下降或者国家宏观调控，导致行业经营环境出现不利变化，将加剧行业竞争，挤压行业利润空间，进而对行业公司生产经营带来不利影响。另一方面，行业虽然总体产能过剩，但技术含量较高的特种线缆和新型高档线缆产品供应仍然不足，对进口有所依赖，结构性矛盾较为突出。”该内部人士这样对记者说。

记者注意到，在过去一年里，生产电缆所需的铜材和电缆料基本上处于震荡下行状态。由于铜材是电缆制造过程中的主要原材料，而原材料价格的不稳定也给曙光电缆的业绩增长带来了许多不确定性因素。

对此，曙光电缆表示，由于电线电缆企业普遍采用“以销定产”的生产经营模式，在投标过程中采取“锁铜策略”锁定原材料成本，因此，在投标和中标过程中存在风险敞口。

此外，曙光电缆还面临铜材单一供应商依赖风险。据其2015年年报显示，公司80%的原材料来自同一家公司提供。

九鼎的对赌协议

2015年4月22日，曙光股份以做市转让的方式登陆新三板。但记者通过其年报注意到，公司在挂牌的这一年中未进行过一次股票的发行，也未开展过任何的债券融资。

记者查看和曙光电缆同样主营电线电缆的新三板挂牌企业华通股份2015年年报时发现，华通股份自去年10月挂牌至今也未取得过任何融资。

靠贷款过日子已成为电缆企业的常态。据年报显示，曙光电缆在报告期内先后进行过多达42次的银行贷款，贷款金额共计3.95亿元。华通股份共计进行过10次银行贷款，共计金额7750万元。

“目前在新三板像曙光电缆和华通股份这样零融资的企业还是比较多的，很多企业上市就是为了进行融资，但来了后却发现并不是这样，这里面存在制度的问题，同时也反映出公司在吸引力方面还有差距，所以一些公司为了发展，不得不向银行进行贷款，进行股权质押，支付高额利息，加重了企业的负担。”国务院新闻办、文化中国基金主任陈智强这样对记者表述。

原标题：九鼎对赌曙光电缆IPO 后者挂牌一年未有融资

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