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2016年-2017年中国火电行业发展现状及未来发展趋势分析

2017-02-03 14:14来源:中国产业信息网关键词:火电火电装机五大发电收藏点赞

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二、煤价飙升影响短期业绩,但是最差时期已经过去

受供给侧改革影响,动力煤价格年初至今飙升了80%,因而带动电厂用煤成本大幅上升。测算煤价每增加1%,将减少2~3%的相关火电公司盈利。在当前煤价下,预计大部分电厂都将处于亏损阶段。

但是煤价在11月触顶后快速回调,至今已累计回调10%,主要因为:1)五大发电集团与大型煤炭企业新签中长期煤炭购销合同,基准价为535元/吨(较当前价格低19%左右);2)煤炭库存天数达到合理水平,约20天左右(接近历史均值);以及3)部分先进产能释放,产量增加。因此,中金煤炭组认为冬季煤价或出现小幅下降,预计2017年煤价或将达到500元/吨(秦皇岛动力煤5,500大卡)的正常水平,分别较2015年和2016年的平均值高27%和7%。

煤价于11月份开始回落(秦皇岛动力煤5,500大卡)

数据来源:公开资料整理

预计2017年的煤电标杆电价上行幅度有限。假设2016年12月的电煤价格指数维持在11月份的水平(522元/吨),2016年全年的电煤价格水平为380元/吨,仅比2015年平均水平高出17元/吨,因而根据煤电联动机制,测算标杆电价将基本持平。

煤电联动机制

数据来源:公开资料整理

三、市场交易电价折扣或将收窄

尽管市场电量的占比不断增加(从2015年平均10%增长至2016年前9个月的20%左右),市场交易电价折扣在2016年2季度触顶后在3季度开始回落,主要原因可能在于煤价大幅上涨以及来自水电的竞争减少。看到华能和大唐的电价折扣分别从2016上半年的23%和23%,下降至2016年前9个月的18%和15%。此外,部分火电企业表示2016年3季度新签电力交易合同的电价折扣基本接近于零。

各上市公司直供电份额

数据来源:公开资料整理

原标题:2016年-2017年中国火电行业发展现状及未来发展趋势分析
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