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图11 2015 年中国IGBT 市场国内和国外品牌市占率
图12 2014 年中国IGBT 市场占有率排名
(三)电机电控企业发力在即,百亿蓝海市场尚待开发
2016年12月,国务院批复与公布了《十三五国家战略性新兴产业发展规划》,明确提出到2020年,新能源汽车实现当年产销200万辆以上,累计产销超过500万辆。考虑到产业实际与完成情况,我们预测2017年新能源汽车总销量可达到65.8万辆,其中客车、乘用车、专用车分别达到13万、40.8万、12万辆,其中乘用车和专用车提供了主要增量部分。由此测算,2017至2020年,新能源汽车电机、电控市场规模将从240亿元上升至480亿元,年均增长率约为26%。
图13 2016-2020年我国新能源汽车产销量预测(单位:万辆)
图14 十三五期间电机电控市场规模测算
四、电机电控产业链与相关标的
电机、电控行业目前仍处于产品技术快速更新换代的阶段,技术投入占比较高,资产规模一般不重,市场竞争也较电池行业为轻。考虑目前新能源汽车电驱动系统的企业大多由传统工业电机、变频控制等企业转型而来,产能的快速上量对于全行业而言并非难以实现的瓶颈,因此行业存在产品定型后竞争突然加剧的风险。目前电驱动行业企业数量众多,尚无任何企业能对市场实现控制或垄断,仅考虑第三方供应商市场,CR10甚至小于50%;此外,电机、电控企业处于新能源汽车产业链中游,在产能足够的情况下,企业将同时受到来自上游原材料及核心零部件企业,和下游整车企业的双向成本压力。
因此,在下游新能源汽车市场快速增长的过程中,同时具备技术和市场优势的供应商才能在逐步激烈化的电机、电控市场中扩大市场份额,这一方面要求企业在技术上需要具备电机、控制系统的技术、生产优势,和较强的动力总成系统集成能力,从而在设计和生产两方面降低产品成本,另一面要求企业在市场方面具备较强的客户粘性,与下游整车企业形成较为坚固的产业联盟或合作协议。
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